一只神奇的LOF基金：股票仓位为零，寥寥数万元可拉涨停！

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A股市场持续调整，而长信中证上海改革发展主题指数LOF基金在上市后却连续涨停，短短两个交易日，溢价率已经超过20%。

5月9日，长信上海改革在跟踪指数下跌的情况下强势涨停。值得注意的是，当日该基金的成交额仅为4.67万元。昨日开盘之后，在其跟踪指数再度下跌的情况下，该基金又一次被拉至涨停，当日成交额也仅为15.59万元。

在业内人士看来，该基金之所以遭遇低成本“操纵”，主要是因为其上市流通份额稀少，缺乏足够的流动性，导致其二级市场价格明显失真，短期的暴涨可能是投机资金人为拉高所致。

从长信上海改革披露的上市交易公告书来看，截至4月27日，该基金的基金份额总额为2.02亿份，而本次上市交易的基金份额仅为1.49万份。值得注意的是，该基金场内份额持有人仅有1户，即个人投资者“钟菊红”持有约1.49万份的场内基金份额。

此外，从该基金的建仓情况来看，截至4月27日，该基金股票投资为零，仓位主要是银行存款以及买入返售金融资产。

在基金分析师看来，场内交易的LOF基金相对边缘化，市场关注度不高。从过往的经验来看，几十万元的资金就可以拉涨停。类似这种几乎丧失流动性的品种，机构投资者一般不会参与，大概率是散户所为。

值得注意的是，短期的暴涨也让该只LOF基金的溢价率攀升，短期或有套利资金砸盘的风险。据集思录数据显示，目前长信上海改革的溢价率已经达到了22.98%。在业内人士看来，由于该基金的短期价格明显高于基金份额参考净值，投资者需要注意其中蕴藏的风险。

回溯过往，类似的炒作早有相似的路径，投机资金选择的都是盘子小、成交不活跃的基金。而这类LOF基金暴涨脱离基金净值，加之套利资金进入场内，往往持续短短几日就会掉头大跌。因此建议投资者不要盲目追高，警惕投资风险。

以基建工程这只LOF基金为例，该基金4月5日和6日连续涨停，而到了4月7日就以跌停报收，此后也几乎是一路下挫。

在基金分析师看来，对于想套利的投资者，在发现异动之后，从场外申购并转入二级市场抛售套利的难度也较大，因为申购再卖出需要两天时间，很可能当基金份额在转换途中时，被爆炒的基金就出现了大幅下跌。

数据显示，截至昨日收盘，在217只LOF基金中，绝大多数LOF基金场内交易十分清淡。其中，82只LOF基金场内成交额不足1万元，而多达52只LOF基金成交额不足1千元。在业内人士看来，目前A股市场疲软，部分LOF基金上市交易之初份额规模就小，直接导致流动性不足。这意味着投资者更没有动力在场内购买相关基金，由此往往会形成恶性循环，而这类场内份额“迷你”的LOF基金，则成为资金炒作的对象。 

制作：刘宇泽 | 图编：郭晨凯

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