惊天大崩盘! 全面濒临破产! 比楼市暴跌更可怕!

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来源 金融视界、经济参考报、财经锐眼等

一、大宗商品惊现崩盘！

前几天的端午，纪念的是伟大爱国诗人屈原跳江殉国。而节后的期货市场，大宗商品也出现了大幅跳水，暴跌不止！

最近两天（5月31日、6月1日），商品期货市场持续下跌：

昨天，大宗商品全军覆没，满盘皆绿，出现雪崩走势，焦煤、甲醇双双跌停，橡胶、焦炭大跌超过7%，铁矿石、沥青大跌近6%......

而今天，形势依然没有起色。除了部分农产品反弹之外，整个黑色系仍然跌幅明显。截至下午收盘，铁矿石、焦煤大跌超4%，橡胶、焦炭下跌近4%，螺纹、锰硅、玻璃、热卷、甲醇下跌超2%......

二、两项PMI数据打架了！

端午假期刚过，空头就来势汹汹！全线大跌的背后，与一项经济数据有着密切关系。

国家统计局31日发布的数据显示，5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.2%，与上月持平。

官方是这么说的：“继4月份回落后，5月份PMI指数持平，且连续10个月保持在荣枯线以上，表明经济增长走稳态势进一步明确。”

昨天官方的PMI刚发布完，今天（6月1日），知名财经媒体财新网也公布了自己的PMI数据。

财新的数据显示，中国5月财新制造业PMI降至49.6，较4月回落0.7个百分点，为11个月来首次跌破枯荣线，显示制造业运行状况由扩张转为收缩。

很显然，在PMI数据上，财新与官方明显背离。

PMI采购经理人指数作为一项全面的经济指标，反映了制造业在生产、定单、价格、雇员、交货等各方面的综合发展状况，通常以50%为分界线。高于50%被认为是制造业的扩张，低于50%则意味着经济的萎缩。

PMI指数除了能权威地反映制造业情况之外，对GDP也有着重要意义。具体来说，PMI及PPI是先行指标，GDP是滞后指标，前者对后者会有一定的传导性。

PMI作为一个先行指标，且其转折点往往领先于GDP几个月。因为PMI是所有宏观经济数据当中滞后期最短的一项数据，所以很多企业经常以PMI作为经济参考依据，判断经济形势。

前文说过，当PMI指数跌破50的时候，意味着工业企业进入到了萎缩状态。铁矿、煤炭、螺纹钢、橡胶，作为工业原材料的基石，这两天出现了暴跌，所以官方PMI和财新PMI谁更真实，已经一目了然。

三、楼市冰冻，压垮大宗商品

除了PMI数据之外，近期房地产的种种消息也成为了压垮大宗商品的一根重磅稻草。

要说今年楼市最火的地区，非北京以及环京地区莫属。

春节后北京楼市的火爆大涨，导致了史上最严厉的调控“北京317”新政震撼出炉。就在新政把北京楼市的流动性锁死之后，炒房客又转战环京地区，在4月1日雄安新区的消息出来之后更是连夜前往炒房，以至于政府不得不下狠手打击炒房客。

于是，环雄安也被凶狠限购了。

而最近，珠三角的佛山也祭出了本地户籍最多买两套，外地满1年社保才能够买一套的严厉调控政策。

目前这种遍及全国各地的限购，直接导致了房地产销售的大跌。

以北京为例，据统计，自3月份以来，北京二手房市场成交量连续下滑。5月份二手住宅市场实际签单量环比4月份同期下降高达34.2%，市场交易活跃度已跌入谷底。

在成交量冰冻的同时，部分地区的房价也出现了大跌！

据我爱我家的统计，2017年5月份，北京二手房成交均价环比4月份同期下滑2.4%。在有交易的12个区域中，多达8个区域的成交均价都在下跌，仅有4个区域的价格上涨。跌幅最大的是通州区、亦庄开发区，幅度都超过了20%。

很难想象，被视为“京沪永远涨”的北京，部分房子下跌了20%。虽然通州和亦庄都不是市中心，但仍然有着很大警示意味！

这意味着环京的房价，在北京郊区下跌之后，未来的跌幅可能更大！

楼市成交量和价格的下跌，对黑色系大宗商品是巨大的利空，因为这意味着需求量的大跌。

大宗商品在经历了去年的大涨之后，很多现货厂商出现了错觉，认为今年还是货币大放水，原材料的价格还会大涨，所以他们在春节之前囤积了大量现货，想在节后的开工旺季卖个高价。

但是，事实给了他们当头一棒！在金融高压监管去杠杆带来的实际利率上升和房地产调控带来的需求下滑的双重打压下，期货市场目前已经看不到任何大涨的希望。

此外，美联储6月份强烈的加息预期，也会带来国际大宗商品的下跌，进而传导到国内商品期货市场上.......

在内外交困、多重打击下，通缩的幽灵已经正式向大宗商品袭来，那些看不懂形势的、还在盲目囤货炒作的，只能成为暴跌之下的亡魂。

对于这些大宗商品的炒客来说，商品期货的大跌比房价大跌还要可怕。

因为房价下跌，即使卖不出去，也能租出去得到租金，但大宗商品如果卖不出去，只能沦为占用土地的废品和垃圾。而这些人，将因为巨大的资金链断裂而全面破产！

四、大宗商品“坐过山车” 钢材市场“一枝独秀”

2016年大宗商品市场的轮动上涨，让做多的投资者和相关企业赚得“盆满钵满”。进入2017年，不少投资者继续寄希望这一上涨效应会持续。“市场的亢奋是在春节过后，因为市场预期年后企业将会开工复工，从而带动一定的采购需求。”王超表示，尤其是在政府推动基础设施投资建设的背景下，投资者对“黑色系”、金属的需求前景高涨。

然而市场的演绎大大超出投资者的预料。数据显示，到5月31日，国内市场追踪一篮子大宗商品价格表现的文华商品指数已回到2016年10月底的水平附近，累计较年初的报价下跌超过5%，是2015年下半年以来的首个半年下跌。5月份，商品综合价格指数也较前一月下跌3.5%，为连续第四个月来的下跌。

“说好的牛市，一不小心走出了持续下跌的熊市。”对此，期货市场投资者林兰调侃称，年初市场高涨的热情退去，经历持续回落“教育”后的投资者，逐渐趋于理性谨慎。

据统计，今年以来的市场持续回落，工业类商品、农产品类商品都联袂回调。其中追踪一篮子工业品价格表现的工业品指数累计下跌7.4%，而一向价格较为平稳的农产品跌幅也不逊色，同期跌幅高达6.6%，亦创下2015年下半年以来最大跌幅。

目前，主要大宗商品价格不仅回吐年内全部涨幅，一些品种价格甚至回到2016年中的水平。其中铁矿石、螺纹钢、镍上涨后的短期跌幅基本都超过10%，镍价回到2016年6月底的水平，煤炭市场的焦煤价格跌幅甚至超过20%，因宏观意义较明显而被称为经济预测“博士”的铜价则下跌近7%，上海期货交易所的铜期货价格基本回到2016年12月中旬的水平。

主要工业类商品中，从年内以来的情况看，“黑色系”煤炭、铁矿石跌幅居前，其中铁矿石期货价格一度从年初的每吨550元，升至740元，再经历短短两个多月时间从740元附近回落到430元附近的7个月低点，“坐过山车”般从上涨35%再回落超过40%。“铁矿石是黑色原材料中供需基本面最弱的品种，投机性也常使其尽管常常跟随钢材等原材料价格波动，但涨跌幅远超钢材等其他品种。”西本新干线高级研究员邱跃成表示。

而在农产品类商品中，大豆、谷物及油脂类商品都开启大跌模式，其中油脂类品种的累计跌幅高达16%，是2008年金融危机以来半年跌幅最大的一次，彰显出当前大宗农产品市场的极度弱势。

主要大宗商品中，仅钢铁类产品较为坚挺。目前，上海期货交易所上市的螺纹钢期货价格仍在每吨3200元附近徘徊，较去年底的报价水平上涨约11%。“原材料价格下跌，终端价格坚挺，使当下生产建材的钢厂享受最好的时光。”据西本新干线测算，到5月中下旬，钢厂的吨钢毛利达1200元/吨，刷新了多年以来的高点。

五、“最好时光”或已过去 市场环境迎大转变

大宗商品位于国民经济的上游，市场的急剧变化除了资金推动外，市场变动反映出的其本身市场环境变化更值得关注。业界专家认为，大宗商品市场之所以呈现出大幅波动，主要仍是年初市场过高的预期遭遇市场环境的巨大变化，尤其是相对于2016年市场面临的环境，资金面、供需形势以及政策环境都已大不同。

一是在资金面上，随着市场的持续回落，市场逐渐形成较一致的预期——年内的资金市场环境相对于2016年而言，宽松的环境基本逆转。

资金面是不少大宗商品市场参与者的“生命线”。

二是在商品市场本身供需基本面上，即将到来的消费淡季，以及房地产市场的持续调控，都使市场需求环境与2016年迥异。

蒋宁表示，以工业上广泛应用的铜来说，在铜的主要需求领域，由于政策调控，市场预期房地产行业的需求与前一年持平或已是最好情况，而电力领域的需求尽管较正常，但年初西安地铁线缆造假事件后，一系列的督查，也让消费有所放缓，加上家电行业市场预期今年夏天的气温可能不会太高，也使其对铜原料的采购较谨慎。

三是在政策环境上，政策对供应和需求的短期冲击也大为减少。“比如煤炭行业就不会出现类似286个工作日限制产出的情况。”有业内人士坦言，随着供给侧政策的不断推进，政策面上对不少行业去产能虽然还在强化，但更多走向市场化、法制化、常态化，政策因素对生产以及市场需求的短期扰动因素大幅降低，市场炒作的空间不可避免下降。

到目前，市场对大宗商品后期的表现仍较谨慎。中国大宗商品研究中心对相关参与者的调查显示，到5月份，市场信心已经连续两个月下降。

实业兴邦，炒作误国！当在巨大的政策威力和货币威力下，炒作大宗商品注定会以悲剧而收场！