【策略】荀玉根/钟青：我们为何坚定看好金融？

①4月23日策略周报《如何熬过倒春寒？》提出中期看好金融，之后所有策略报告持续坚定看好金融。至今银行指数涨6.4%、非银金融指数涨5.5%，同期上证综指跌2.1%、创业板指跌3.3%。

②我们看好金融的核心逻辑是：第一，低估，银行和非银金融PE和PB均处于历史低位。第二，低配，公募基金对金融的配置比例处于历史低位。第三，市场对经济形势和去杠杆预期已经很悲观，稳中求进基调下，基本面最终平稳会修复悲观预期。

③对投资者两大疑虑的解释：第一，金融市值太大炒不起来？金融成交占比降到5%的历史低位，龙头公司股东数持续下降，其实盘子很轻。第二，国家队会抛售金融吗？2016年以来国家队持有金融的比例从未下降，反而略有上升。

风险提示：经济下行，国内改革不达预期。