市场焦点：
策略上：月间采取1-4/1-5正套思路，前期逢高沽空空单可阶段性获利止盈。本周受宏观及蛋白粕走弱情绪影响，01合约价格出现转空及增仓下行趋势，基本回吐10月下旬以来涨幅。受油厂不断调整收购策略影响，近期市场情绪受到一定抑制，叠加“油商分离”预期，市场存在“抢跑”卖压增加心理，预计盘面仍有一定下行空间，支撑位或在7600-7650附近。
本轮下行的支撑仍在油厂年前补库预期及天气题材悬念。近期样本企业出现花生及花生油库存同步下降现象，虽然目前油厂榨利仍然不够理想，但若后期现货价格跌破4.0元/斤关口，油厂入市积极性有望增加，对市场需求形成一定托底。同时，雨雪天气正从东北向南方蔓延，物流等题材存在发酵可能性。
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通货略有松动，盘面快速下行
整体播种推迟及“干货”晾晒问题迟迟无法解决共同导致基层市场通货米报价维持相对坚挺，但近期通货上涨势头逐步企稳，而皇路店白沙、兴城小日本等部分货源出现波动下降态势，对“挺价”情绪形成一定抑制。同时，吉林地区农民晒米现象有一定增加，预计11月底东北地区上货有望边际改善，使得市场提前“抢跑”供应增加”，盘面较快下行并回吐前期涨幅，但基差维持上行。
余货量与到货量走势并不一致
本年度丰产程度虽受打压，但整体产量锚定21年高点，目前余货推理数量亦与21/22产季接近，消耗进度偏慢。另一方面，市场到货节奏与22/23和23/24产季接近，固然受花生价格同比偏弱因素抑制“卖兴”影响，但同时也暗示着供给端卖压未能完全体现，后期仍有较多库存需要从农户和基层市场转移到流通及下游环节。
“油商分离”有望强化，榨利约束现货前景
近期全国通米均价与样本油厂油料米收购均价价差上行较快，主要受油厂收购价格重心整体下移与基层市场通货挺价情绪影响。考虑到本年度东北地区商品米上量整体有限，后期商品米供应或相对偏紧，而油料米出成有望增多，“油商分离”趋势有望强化，给予油厂收购端更多灵活性。目前价位下，油厂参考榨利仍然不够理想，仅维持刚需收购用量，难有规模性采购行为。
本轮下行的支撑仍在年前补库预期
虽然卖压依然存在，但主力油厂年度级别的补库预期依然存在。目前，样本企业花生和花生油库存出现同步下降现象，同时莒南地区花生油出厂价格触底反弹，暗示下游需求情况尚可。在库存下降、需求改善的预期前景下，油厂在春节前增加采购的可能性对01合约底部形成一定支撑。
本轮下行支撑价格可关注进口米及12合约价格
2024年9月中国进口花生仁4.98万吨，同比接近3.8万吨，10-12月进口米供应数量或超预期。由于目前进口米基本属于旧作，在国产米大量上市的四季度并不具备优势，因此其价格或构成现货阶段性底部参考依据。目前苏丹进口米报价参考价7600-7700元/吨左右，以质论价。另一方面，随着12合约逐步进入交割月，其价格回归基本面概率较高，而12-1月间价差在-250附近企稳，预计12月合约对01合约构成一定底部价格指引。
产区天气仍存一定悬念
11.15-11.18期间，冷空气进入东北地区，雨转雪现象有望增加。若雨雪天气超预期，可能出现物流及干货晾晒困难等题材，影响基层上货预期。本来下行计价企稳后，01合约仍有可能出现震荡反复，但估值中枢料下降。
