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异常天气推升食品价格——基本面高频数据跟踪丨国盛固收杨业伟团队

业谈债市 · 公众号 · · 2024-07-22 21:48

主要观点总结

本文总结了国盛基本面高频指数及其分项在2024年7月13日至19日的最新数据，包括生产、需求、物价、融资等多方面的信息。对地产销售、基建投资、出口、消费等关键领域进行了详细分析，同时提供了相关的风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 基本面高频指数维持稳定

国盛基本面高频指数本周维持在前值121.4点，当周同比增长4.2%，利率债多空信号仍偏空。

关键观点2: 生产需求分析

工业生产高频指数当周同比增长4.4%，商品房销售高频指数当周同比下降15.5%，基建投资高频指数当周同比下降5.1%，出口高频指数当周同比回升6.8%，消费高频指数当周同比上升1.2%。

关键观点3: 物价和库存变化

CPI月环比预测为0.1%，PPI月环比预测为-0.2%，库存高频指数当周同比上升5.1%。

关键观点4: 交通运输和融资情况

交运高频指数当周同比上升5.5%，融资高频指数当周同比上升15.4%。地方债和信用债净融资有所回升。

关键观点5: 风险提示

地产行业不确定性、估计结果可能有偏差、经济规律可能失效等风险需要关注。

正文

本期国盛基本面高频指数维持至121.4点（前值为121.4点），当周（7月13日-7月19日，以下简称当周）同比增长4.2%（前值为增长4.2%），同比涨幅不变。 利率债多空信号偏空，信号因子维持至 2.6% （前值为 2.6% ）。

工业生产高频指数为121.0，当周同比增长4.4%（前值为增长4.4%）。 聚酯开工率回落至83.7%，半胎开工率回落至79.1%

商品房销售高频指数为50.2，当周同比下降15.5%（前值为下降15.6%）。 30大中城市商品房成交面积回落至23.1万平方米，100大中城市成交土地溢价率回升至5.0%。

基建投资高频指数为115.7，当周同比下降5.1%（前值为下降4.9%）。 7月19日当周石油装置开工率为28.0%，7月12日当周的全国水泥发运率回落至37.4%。

出口高频指数为139.9，当周同比增长6.8%（前值为增长6.5%）。 CCFI指数当周回升至2154点， 7月19日当周RJ/CRB商品价格指数回落至285.2。

消费高频指数为117.4，当周同比增长1.2%（前值为增长1.4%）。 当周日均电影票房回升至24069万元。7月19日当周的日均乘用车厂家零售为43330辆。

物价方面，7月12日当周食用农产品价格指数为105.8点，7月12日当周生产资料价格指数为107.4点。 7月19日当周CPI 月环比预测为0.1%(前值为0.0%)，当周PPI 月环比预测为-0.2%(前值为-0.2%)。

库存高频指数为151.4，当周同比上升为5.1%（前值为增长5.0%）。 国内PTA库存天数回落至3.5天，纯碱总库存回落至90.0万吨。

交运高频指数为120.2，当周同比上升至5.5%（前值为增长5.4%）。 一线城市地铁客运量回升至4059万人次，整车货运量指数维持至107点，国内执行航班回升至14320架次。

融资高频指数为202.5，当周同比上升15.4%（前值为增长15.1%）。 周内地方债累计净融资回升至301亿元，信用债累计净融资回升至784亿元，6M国股银票转贴现利率维持至1.13%。

风险提示： 地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效

总指数：基本面高频指数 平稳

根据我们在 2023 年 9 月 5 日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频数据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面高频指数及分项。

本次基本面高频数据更新时间为 2024 年 7 月 13 日 -2024 年 7 月 19 日：

本期国盛基本面高频指数维持至 121.4 点（前值为 121.4 点），当周同比增长 4.2% （前值为增长 4.2% ），同比涨幅不变。利率债多空信号仍偏空，信号因子维持至 2.6% （前值为 2.6% ）。

生产方面，工业生产高频指数为 121.0 ，前值为 121.0 ，当周同比增长 4.4% （前值为增长 4.4% ），同比涨幅不变。

总需求方面，商品房销售高频指数为 50.2 ，前值为 50.4 ，当周同比下降 15.5% （前值为下降 15.6% ），同比降幅回升；基建投资高频指数为 115.7 ，前值为 115.9 ，当周同比下降 5.1% （前值为下降 4.9% ），同比回落；出口高频指数为 139.9 ，前值为 139.6 ，当周同比回升 6.8% （前值为上升 6.5% ），同比回升；消费高频指数为 117.4 ，前值为 117.5 ，当周同比上升 1.2% （前值为上升 1.4% ），同比涨幅回落。

物价方面， CPI 月环比预测为 0.1% （前值为 0.0% ）； PPI 月环比预测为 -0.2% （前值为 -0.2% ）。

库存高频指数为 151.4 ，前值为 151.3 ，当周同比上升 5.1% （前值为增长 5.0% ），同比回升。

交通运输方面，交运高频指数为 120.2 ，前值为 120.1 ，当周同比上升 5.5% （前值为增长 5.4% ），同比回升。

融资方面，融资高频指数为 202.5 ，前值为 202.0 ，当周同比上升 15.4% （前值为增长 15.1% ），同比回升。

生产： 电炉开工率继续回落

7 月 19 日电炉开工率为 59.6% ，前值为 60.3% ； 7 月 19 日聚酯开工率为 83.7% ，前值为 85.5% ；半胎开工率为 79.1% ，前值为 79.2% ；全胎开工率为 52.9% ，前值为 59.0% ； PTA 开工率为 80.5% ，前值为 79.0% ； PX 开工率为 89.7% ，前值为 89.5% 。

地产销售： 销售环比回落

30 大中城市商品房成交面积为 23.1 万平方米，前值为 24.4 万平方米； 100 大中城市成交土地溢价率为 5.0% ，前值为 1.6% 。

基建投资： 沥青开工率有所回升

7 月 19 日石油装置开工率为 28.0% ，前值为 25.2% ； 7 月 12 日当周的全国水泥发运率为 37.4% ，前值为 37.6% 。

出口： 韩国出口回落

CCFI 指数当周为 2154 点，前值为 2085 点； 7 月 19 日 RJ/CRB 商品价格指数为 285.2 点，前值为 290.3 点。

消费： 电影票房持续回升

最新一周（ 7 月 19 日）的乘用车厂家零售日均为 43330 辆， 7 月 12 日当周为 39189 辆； 7月19 日当周日均电影票房为 24069 万元，前值为 12706 万元。

CPI ：猪肉价格有所回升

CPI 方面，最新一期猪肉平均批发价为 24.9 元 / 公斤，前值为 24.6 元 / 公斤；最新一期 28 种重点监测蔬菜平均批发价为 4.8 元 / 公斤，前值为 4.7 元 / 公斤；最新一期 7 种重点监测水果平均批发价为 7.3 元 / 公斤，前值为 7.2 元 / 公斤；最新一期白条鸡平均批发价为 17.5 元 / 公斤，前值为 17.5 元 / 公斤。