本文来自方正证券研究所于2024年10月14日发布的报告《ETF基金成交申赎活跃，科创创业指数板块净流入额超千亿元》，欲了解具体
内容，请阅读报告原文，
分析师：刘洋 S1220522100001
，联系人：庞敏
。
摘 要
主动权益基金：
普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金周收益中位数分别为-3.26%/-2.90%/-2.77%/-2.33%，正收益基金数量占比不足一成；除港股主题基金逆市上涨1.12%外，其余类型主动权益基金均整体下跌，周期主题基金跌幅最深，平均下跌5.22%；全市场基金（主动管理）和主动量化基金周收益均值分别为-2.88%和-3.61%。
固定收益基金&含权债基：
纯债基金收益表现分化，短期纯债基金整体下跌，周收益中位数为-0.02%，中长期纯债基金周收益率中位数为0.07%；含权债基净值集体下挫，一级债基、二级债基和偏债混合型基金周收益率中位数分别为-0.12%、-0.55%和-0.63%。
指数型基金：
科创创业标的获市场资金大额申购，板块全周净申购额高达1102.9亿元，另有大市值指数板块净流入331.1亿元，TMT和港股ETF板块净流入额也均超过50亿元；与之相对，美股ETF、商品ETF和SmartBeta板块全周净流出额在20亿元左右。300/500/1000指增基金的超额收益均值分别为0.04%/0.33%/-0.02%，300/500指增产品跑赢对标指数。
FOF基金：
各类型FOF基金净值集体上涨，中高权益仓位FOF领涨，普通FOF-偏股/目标风险-积极型/目标日期-[2045年,2060年）基金周平均涨幅分别达11.57%/9.46%/8.91%；低权益仓位FOF涨幅较小，普通FOF-偏债/目标风险-稳健型/目标日期-[2025年,2035年）基金平均周涨幅在5%以内。
全市场新发行基金11只，主动权益/固定收益/含权债基/指数/FOF基金新发数量分别为1只/2只/2只/5只/1只。易方达和南方基金各新发行一只跟踪沪深港黄金产业指数的场外指数基金。
全市场新申报基金共17只，包括主动权益基金3只、固定收益基金7只、指数型基金4只和互认基金3只。天弘基金和农银汇理基金合计申报3只权益型互认基金，分别为安联精选收益基金、东方汇理香港组合-灵活配置均衡基金和东方汇理香港组合-灵活配置平衡基金。
《关于推动中长期资金入市的指导意见》印发，大力发展权益类公募基金；境内ETF规模首次突破3万亿元，市场各方同题共答筑牢发展基础；公募费率改革加速推进，多家基金同日开启降费模式。
本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；基金发行市场热度不及预期风险。
1.1 宽基指数：
A股市场先扬后抑，港股指数剧烈回调
最近一周（1008-1011），A股市场先扬后抑，主要指数跌多涨少，科创50指数全周上涨3.04%，沪深300、中证500和中证1000指数分别下跌3.25%、4.74%和5.12%；港股市场剧烈回调，恒生指数和恒生科技指数分别大跌6.53%和9.39%；美股市场连周上涨，标普500和纳斯达克100指数上涨1.11%和1.18%。
债券市场方面，中债-新综合财富指数周涨幅为0.25%；商品资产方面，原油和黄金价格本周分别上涨1.49%和0.24%。
主要市场指数PE估值除创业板指外，均处于2015年以来30%分位以上；沪深300最新PE-TTM估值为12.92倍，处于58%分位水平；创业板指数最新PE-TTM估值为31.93倍，处于16%分位水平。
1.2 行业指数：
申万一级行业全数下跌，社服、传媒、房地产行业跌超8%
行业指数方面，申万一级行业全数下跌，社会服务、传媒、房地产行业领跌，周跌幅均超过8%，另有美容护理、农林牧渔等十余个行业周跌幅5%，电子、非银金融和银行行业相对抗跌，周跌幅在1%以内。
估值方面，房地产行业最新PE-TTM为35.19倍，处于100%分位，为2015年以来的历史最高位，非银金融、电子等行业当前估值也处于历史高位；社会服务、公用事业等行业当前估值处于2015年以来的历史低位。
2.1 收益分布：
各类主动权益基金中位收益在-3%左右
最近一周（1008-1011），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金周收益中位数分别为-3.26%/-2.90%/-2.77%/-2.33%，正收益基金数量占比不足一成，部分头部绩优产品周收益超8%。
年初以来（0101-1011），普通股票/偏股混合/灵活配置/平衡混合型基金收益率中位数分别为1.51%/2.14%/2.34%/5.24%，头部绩优产品累计收益超过50%。
2.2 行业主题基金：
港股主题基金平均收益为正，周期主题基金平均跌超5%
分类型来看，最近一周（1008-1011）除港股主题基金逆市上涨1.12%外，其余类型主动权益基金均遭遇整体下跌，周期主题基金跌幅最深，平均下跌5.22%，消费和医药主题基金平均跌幅均超过4%；全市场基金（主动管理）和主动量化基金周收益均值分别为-2.88%和-3.61%。
年初以来（0101-1011），不同类型主题基金涨多跌少，金融地产主题基金领涨，平均涨幅高达25.39%，港股和周期主题基金的平均收益也均超过5%；医药生物主题基金表现较差，年初以来平均下跌10.36%。
3.1 收益分布：
纯债基金收益表现分化，含权债基净值集体下挫
最近一周（1008-1011），纯债基金收益表现分化，短期纯债基金整体下跌，周收益中位数为-0.02%，中长期纯债基金周收益率中位数为0.07%；含权债基净值集体下挫，一级债基、二级债基和偏债混合基金周收益率中位数分别为-0.12%、-0.55%和-0.63%。
年初以来（0101-1011），短期纯债/中长期纯债/一级债基的收益率中位数在1.9%-2.9%之间，整体表现好于货基；二级债基和偏债混合基金年初以来收益率中位数分别为2.82 %和3.45%，部分头部绩优产品年初以来涨幅超15%。
4.1 被动指基：
A股权益指基全数下跌，科创创业指数板块净流入超千亿元
分类型来看，最近一周（1008-1011）不同类型A股权益指基下跌，消费、周期、新能源、医药生物等多类指基平均周跌幅均超过5%；海外指基和债券指基实现上涨，平均周涨幅分别为1.5%和0.1%。
ETF资金流动方面，科创创业标的获市场资金大额申购，板块全周净申购额高达1102.9亿元，另有大市值指数板块净流入331.1亿元，TMT和港股ETF板块净流入额也均超过50亿元；与之相对，美股ETF、商品ETF和SmartBeta板块全周净流出额在20亿元左右。
最近一周（1008-1011），市场资金大幅流入科创创业指数板块，多达5只标的净申购额超百亿元，易方达创业板ETF周净申购额高达351.26亿元，华夏科创50ETF净流入144.43亿元；多只沪深300ETF标的同获大额申购，华泰柏瑞沪深300ETF全周净申购174亿元，最新规模突破4000亿元，易方达和嘉实旗下产品净申购额在40亿元左右。
净流出方面，国泰证券ETF、国联安半导体ETF等近期强劲上涨标的遭遇资金赎回，周净赎回额在40亿元左右；中小市值宽基标的遭遇较大规模资金赎回，南方500ETF和南方1000ETF净赎回额均超过15亿元。
4.2 增强指基：
300/500指增产品跑赢对标指数
最近一周（1008-1011），300/500/1000指增基金的超额收益均值分别为0.04%/0.33%/-0.02%，300/500指增产品跑赢对标指数，1000指增产品跑输对标指数。
年初以来（0101-1011），300/500/1000指增超额收益均值分别为0.86%/2.50%/3.53%，集体跑赢对标指数，头部绩优产品超额收益超过10%。
5.1 收益分布：
各类FOF基金集体上涨， 年初以来平均收益全部转正
分类型来看，最近一周（0926-1009）各类型FOF基金净值集体上涨，中高权益仓位FOF领涨，普通FOF-偏股/目标风险-积极型/目标日期-[2045年,2060年）基金周平均涨幅分别达11.57%/9.46%/8.91%；低权益仓位FOF涨幅相对较小，普通FOF-偏债/目标风险-稳健型/目标日期-[2025年,2035年）基金平均周涨幅在5%以内。
年初以来（0101-1009），各类FOF基金平均收益全部转正，中高权益仓位FOF涨幅领先，目标风险-积极/普通FOF-偏股/普通FOF-平衡型基金涨幅均值分别为4.95%、4.17%和3.81%；低权益仓位FOF弹性稍弱，目标日期-[2025年,2035年）/普通FOF-偏债/目标风险-稳健型基金收益均值分别为2.03%、2.08%和2.59%。
最近一周（0927-1010）主动QDII基金平均收益为3.86%，华泰柏瑞亚洲企业领涨，周收益达27.92%，万家全球成长一年持有近一周收益也达20%。
最近一周（1008-1011）REITs市场基金周收益均值为-0.07%，中金山东高速REIT领涨，周涨幅为3.88%，另有华安张江产业园REIT和中金安徽交控REIT周涨幅超过2%。
7.1 基金成立：市场新成立基金9只，合计募资6.62亿元
最近1周（1008-1011），全市场新成立基金9只，合计募资6.62亿元。
指数型基金新成立数量最多为7只；华泰柏瑞中证油气产业ETF募资2.09亿元。
主动权益基金新成立数量为2只，国泰优质精选募资3.12亿元。
7.2 基金发行：易方达和南方基金各新发行一只沪深港黄金产业场外指数基金
最近1周（1008-1011）全市场新发行基金11只，主动权益/固定收益/含权债基/指数/FOF基金新发数量分别为1只/2只/2只/5只/1只。
主动权益基金方面，浙商证券资管新发行一只红利策略产品，为浙商汇金红利机遇。
指数型基金方面，易方达和南方基金各新发行一只跟踪沪深港黄金产业指数的场外指数基金。
7.3 基金申报：天弘、农银汇理基金合计申报3只权益型互认基金
最近1周（1008-1011）全市场新申报基金共17只，包括主动权益基金3只、固定收益基金7只、指数型基金4只和互认基金3只。
指数型基金方面，博时基金新申报一只跟踪中证100指数的场外指数基金。
互认基金方面，天弘基金新申报1只产品，为安联精选收益基金；农银汇理基金申报2只产品，分别为东方汇理香港组合-灵活配置均衡基金和东方汇理香港组合-灵活配置平衡基金，其中安联精选收益基金和东方汇理香港组合-灵活配置均衡基金为偏股型互认基金，东方汇理香港组合-灵活配置平衡基金为偏债型互认基金。
8.1 《关于推动中长期资金入市的指导意见》印发，大力发展权益类公募基金
中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》（以下简称《指导意见》），着眼于“长钱更多、长钱更长、回报更优”的总体目标，重点提出了持续优化资本市场生态、大力发展权益类公募基金、着力完善各类中长期资金入市配套政策制度等多方面举措。对于公募基金来说，如何高质量助力中长期资金入市是一道“必答题”。多家受访公募基金对《证券日报》记者表示，接下来，公募基金将进一步加强投研能力建设、优化产品结构，通过强化合规风控和进一步提升投资者获得感等举措，更好发挥资本市场稳定器作用，为投资者提供更加稳健和专业服务，从而持续壮大买方力量。
8.2 境内ETF规模首次突破3万亿元，市场各方同题共答筑牢发展基础
随着一系列超预期的逆周期调节政策节前发力，市场信心备受提振、资本市场予以积极响应。据Wind数据统计，9月24日至9月30日期间，股票型ETF合计资金净流入1149.15亿元，境内ETF规模首次突破3万亿元大关。据了解，境内ETF规模达到第一个万亿元用时17年，第二个万亿元用时3年，而突破3万亿元仅历时9个月。多位接受《证券日报》记者采访的专家认为，ETF的快速发展不仅为投资者提供了更多样化、更高效的投资工具，也推动了我国资本市场的创新和整合，增加了市场的流动性和透明度，进而加速与国际资本市场接轨速度，提升了我国在全球金融市场的影响力。
8.3
公募费率改革加速推进，多家基金同日开启降费模式
10月9日，9家基金管理人宣布旗下部分产品降费或参与代销方费率优惠活动。排排网财富理财师曾衡伟在接受《证券日报》记者采访时表示，这一轮降费举措直接惠及广大投资者，通过降低管理费率和托管费率，切实减轻了投资者的成本负担，使得投资者能够获取更多的投资回报，特别是对于长期投资者而言，这种效应尤为显著。这不仅是对投资者利益的直接维护，也是公募基金行业积极响应费率改革的具体体现。
1、报告中相关基金类型的数量和平均收益统计的基金池要求：被动指数基金要求成立满1月，主动管理基金要求成立满3月，此外仅统计非ETF联接的初始基金；
2、报告中的收益统计不包含资管大集合转公募的产品；发行数量统计不包含转型基金、非初始基金；发行规模统计不包含转型基金。
本报告基于历史数据分析，不构成任何投资建议；受宏观经济环境、市场风格变化等因素影响，基金的业绩存在一定的波动风险；基金发行市场热度不及预期风险。
