路透调查：中国12月LPR下调预期仍处冰点

图 路透/Kim Kyung-Hoon

中国央行周五将发布12月贷款市场报价利率（LPR）。路透调查显示，尽管美联储一如预期降息，但中国料仍“以我为主”，鉴于目前银行净息差压力仍大，且利率锚七天逆回购持稳，LPR调整概率甚微；不过继货币政策定调宽松后，未来LPR继续下调仍有空间。

受访的27位金融机构人士一致预计本月两个期限的LPR报价均将保持不变。

华东一银行交易员指出，考虑到净息差压力，下调LPR应该要先降逆回购利率，“央行刚刚敲打过（利率风险），紧接着降息貌似有点不合时宜吧。”

在明年货币政策定调宽松后，中国债市收益率势如破竹一路走低引来监管关注。继上周部分央行分支机构调研债券投资情况后，两位消息人士周三透露，中国央行当日集中约谈部分金融机构，要求重视债券利率风险，加强债券投资稳健性。

“预计本月LPR利率维持稳定，主要是七天期逆回购政策利率保持稳定及部分银行净息差保护偏薄。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为。

但他同时提到，中国货币政策已明确将由“稳健”转向“适度宽松”，后续央行有望通过降准降息等工具，引导市场利率中枢进一步下移；银行为存款负债重定价，将为LPR进一步调降创造条件。

美联储(FED)周三宣布下调利率，但暗示将放慢进一步下调借贷成本的步伐；主席鲍威尔表示，进一步降息取决于在降低顽固的高通胀方面取得的进一步进展。此番发言表明，决策者开始考虑特朗普政府上台后全面经济变革的前景。

LPR在去年6月两个期限均下调10bp（基点），当年8月仅一年期跟进降息10bp、五年期利率则维持不变。今年2月五年期LPR创纪录下调25bp、一年期则持稳；然后7月一年和五年LPR又同步下调10bp；在10月两个期限均“顶格”下调25bp后，目前一年和五年期以上LPR分别为3.10%和3.60%。

LPR由各报价行按公开市场操作利率加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。目前，LPR包括一年期和五年期以上两个品种。