贾跃亭那套，早就是20年前德隆系唐万新玩剩下的了

在很多年前，曾经有一位“大师”对唐万新说。

那一年，德隆实业公司蒸蒸日上，唐万新风华正茂，挥斥方遒。

2004年，德隆系资金链崩塌，唐万新出走缅甸，回国处理善后时被捕，那一年，唐万新40岁。同年，一位来自山西的通讯行业商人在北京创建了乐视网信息技术股份有限公司，他叫贾跃亭。

2014年，乐视被卷进一宗某省高官腐败案件当中，贾跃亭离开了中国，同年贾跃亭回国之后，乐视开始变得疯狂，那年，贾跃亭41岁。

2017年，贾跃亭辞去乐视网一切职务，孙宏斌正式接收乐视，乐视改换门庭，这一年，贾跃亭44岁。

历史的轨迹总是惊人的相似，贾跃亭和乐视就如同着了魔一般，沿着德隆系的模板一步一步的前进。当我们重新审视乐视的衰败时，可以惊奇的发现，乐视的身上，似乎很明显的附着德隆系的影子。

1996年，唐万新把德隆总部迁至北京，这时的他已经不满足于在股票市场中摸爬滚打，在与公司高层们协商之后，唐万新提出了“创造传统行业的新价值”的德隆核心理念。

于是在短短一年的时间里，德隆先后成为3家上市公司的控股方，完成了所谓“老三股”的收购任务，唐万新称之为“三驾马车”。

在获得了老三股的控股权之后，德隆开始进行产业整合，番茄酱、电动工具、汽车零部件、进出口等等。

顺便说一下，德隆为什么会选择如此突兀的番茄酱业务呢？因为唐万新决定要做“红色产业”……商人们的冷笑话其实也很精彩。

然而对于德隆来说，这老三股的效益最多也就是饭后甜点的水平，在效益最好的年份当中三家也不过合计盈利2.4亿元，根本满足不了德隆的大胃口。那么德隆的整合是为了什么呢？

不断发出并购公告，用令人眼花缭乱的利好消息来抬高德隆的股价。

事实上直到德隆被直接出售为止，“三驾马车”的产业整合都一直被津津乐道。唐万新对此自视极高，认为这是“天下一等一”的企业战略。

而相对德隆来讲，乐视也有自己一等一的企业战略，那就是生态化反。

2014年贾跃亭回国，在经历了山西高官腐败的风波之后，对于贾跃亭来讲政治方面的帮助已经不足以支撑着乐视继续坚持下去，做大做强。

于是贾跃亭想到了“生态化反”。

用比较通俗的语言来说，贾跃亭的生态化反就是为所有能赚钱的领域都做上了PPT，之后通过“为梦想窒息”来获得散户和投资者的投资，再把钱分成三部分，一部分投入上市公司当中，一部分用来做PPT，最后一部分装入自己家族的腰包当中，一举三得。

相信在最近几个月当中，大家对“生态化反”一词也都有或多或少的了解，在这里就不再赘述了。随着孙宏斌入主乐视，贾跃亭的“生态化反”梦也随之破碎，再也忽悠不到投资人的贾跃亭也没有了做梦发财的技术，贾跃亭也只能遗憾出局。

所以无论对于德隆还是乐视来说，“三驾马车”和“生态化反”只是圈钱的手段，而不是最终的梦想。“讲故事”是手段，“获利”则是目标，那么对于他们而言，工具是什么呢？

股市。

德隆和乐视分属于金融和互联网领域，这导致了双方的盈利方式有着天然的差别，然而可能有很多人都没有想到，对双方而言，最重要的战场，其实都是股市。

对于德隆系来说。

第一种操作手法是借壳贷款。

由上市公司贷款一批资金，在将这批资金作为并购款项，当并购完成后，再由下一级被并购企业向银行贷款，反过来由上市公司担保。

第二种操作手法是委托理财。

德隆以较高的利息，通过金融机构向民间融集巨额资金，其性质类同私募基金，德隆通过种种合法或非法的行为开展委托理财业务，根据日后调查表明，德隆通过这些手段共融资250亿元。

然而对德隆来说，最为重要的赚钱手段当属股市。

毕竟德隆正是以“天下第一庄”的形象在股市之中被传颂的，德隆的坐庄技巧其实非常简单，它旗下的“老三股”和“新三股”均被全盘控制，其中4家的股权比例都超过30％，所以，唐万新自称为“集中长期持有的控制性庄家”。他通过不断地释放利好消息和运用整合重组理念，将股价一步一步地抬高，然后从中倒货牟利。

德隆作为金融公司，股市本就是其重中之重，然而却有很多人忽略了股票对乐视的重要性。

当孙宏斌进入乐视之后对乐视进行了一系列的改革，斩断了能吸引融资的生态方向，叫停了风评颇高的乐视体育，甚至连手机和电视都有所影响，只有乐视的上市公司没有收到波及。

让人们了解到，乐视解决问题的方案和赖以生存的基础，其实都在于上市部分，也就是A股股民的身上。

如果说德隆是以炒作利好消息为基础提高股价的话，乐视则更显得技高一筹，人们总结出了乐视的盈利模式，相比德隆来说复杂得可不是一星半点。

用上市公司A股高位套现＋A股增发＋A股质押，变现——>借给上市公司＋投入其他生态子公司＋撬动生态子公司的融资——>生态子公司通过“生态关联业务”，把利润作进上市公司推高股价，亏损做进生态子公司——>推高股价，继续A股增发＋A股套现＋A股质押融资——>借给上市公司＋投入其他生态子公司＋撬动生态子公司的融资——>以此循环……（来自赵何娟女士的观点）

这样由上市公司举债，提供子公司现金流，撬动子公司融资，再由子公司给上市公司提供利好消息以提高股价，方便再次借贷的循环才是乐视的盈利之道，正如德隆一般，其他方式只是手段，真正的战场只有一处，就是股市。

很多人将乐视和德隆的衰败归结为扩张过速导致资金链出现了问题，在企业自身造血能力不足的情况下入不敷出，最后导致企业在下坡路上一去不复返。

然而真正压死骆驼的那最后一根稻草又是什么呢？在小爆看来，是股市。

当资金链问题被爆出导致A股的股民对其产生不信任感，无论是散户还是大户纷纷撤资。而正是由于资金链的问题导致乐视和德隆无法持续的做高股价，股价下跌的问题在所难免，这也让乐视和德隆再也玩不出借鸡生蛋的把戏，最终无力回天。

到底是什么原因让乐视走上了德隆系的老路，我们很难将这一切归于贾跃亭的愚蠢和自负。

无论我们对乐视的评价如何，有一点终归无法改变，无论贾跃亭是英雄、枭雄、梦想家还是骗子，他都是一个足够聪明的人，那么贾跃亭又为什么让乐视走上了德隆系的老路呢？

唐万新出生在新疆乌鲁木齐的一个支边家庭里，他自小就对做生意有着超乎寻常的兴趣，他曾经开过一家彩印店，办过锁厂，研制过卫星接收器，他还办过挂面厂、小化工厂、学生课外读物服务部、服装自选店、软件开发公司、广告代理公司、出国留学咨询中心等等……似乎在新疆地区值得尝试的商业，唐万新都有尝试，然而最终都铩羽而归。

而贾跃亭呢？贾跃亭是在山西发家，虽然尝试的项目没有唐万新那么多，但也包括了煤矿、印刷、教育、运输和通讯等诸多领域，直到乐视的前身——山西西贝尔公司的成立，才让贾跃亭停止了辗转的生涯。

从二人早年的经历就能看出，这两个人擅长猎取但疏于精耕，他们都对商业抱有浓厚的兴趣，但似乎又没有长性，他们是天生的开拓者，屡败屡战，韧性十足。他们是最好的创业者，但不是优秀的CEO。

当他们有了一定的资本，他们更喜欢用取巧的方式盈利，因为这样有趣，刺激，且更为高效。然而无论是“三驾马车”还是“生态化反”的梦碎之后，他们依旧坚信着自己提出的理念，也许，他们不是别有用心地“讲故事”，而是从来没有学会放弃的企业家。

当德隆系轰然倒塌以后，唐万新总结了自己失败的六个原因：

不知道让现在的贾跃亭看到这六点原因时，他会选上几个，作为自己失败的理由。

人们曾好奇李嘉诚的企业经过几十年的风雨变迁后仍能保持活力，对此李嘉诚回答说，“我经常反思自问，我有什么心愿？我有宏伟的梦想，但我懂不懂什么是有节制的热情？”

在那些草根出身的企业家中，不一定所有人都能够像如今的BAT一样稳扎稳打的前进，他们当中的大多数可能更像贾跃亭和唐万新，他们注重利益而不计后果，得理处决不轻易饶人，勇于倾家一博而不肯稍留后路，“死要钱”的逐利基因深深的刻进了他们的基因当中，浇灌出那一片尸山血海般的战场。

唐万新和贾跃亭的离场，不仅仅是他们两个人的悲哀，更该让创业者和企业家们引以为戒，让他们心存敬畏。

20年前唐万新的德隆系玩的一手把戏，在20年后的乐视身上又得到了重现，贾跃亭虽然没有逃过命运的轮盘，但终归逃出了国门。可是那些乐视的员工、A股中的散户、投资乐视的娱乐明星和其他那些创投机构的损失又该从何处弥补呢？

最后用小爆在《大败局》中看到的武侯祠楹联作为结尾：

“能攻心，则反侧自消，自古知兵非好战；不审势，即宽严皆误，后来治蜀要深思。”