基本面、套利和梦想的第四维

比如带鱼：

笔者烧了一盆红烧带鱼，受到家人嘉许，“这水平是可以开饭店了”。推敲一下，并非本人厨艺好，而是食材好，38元/斤的新鲜吕四带鱼，即便直接下水加点盐，口味也错不了。再推敲一下，这饭店其实是开不了：

（1）若是开小店，38元/斤的鱼烧一盆，50块都保不了本，但50块一份是卖不出去的。来小店吃饭的人，大概率价格承受上限是30元一份；

（2）若开大店，那是另一个算法，也许100块都保不了本，人家肯定觉得你开店是为了抢钱；

（3）其实饭店的逻辑是，怎样把便宜的原料烧出色香味俱全，比如5块/斤的冻带鱼，烧出水平，还要烧出利润。

所以：

（1）那38块/斤的原料成本是家庭红烧带鱼的基本面。 虽然成本刚性，但如果销路 不好 ，价格跌破成本是有可能的。直接倒掉，或是倒贴垃圾清运费，就类同WTI的负油价了。

（2）小饭店用5块/斤的冻鱼作为食材，构成了与家庭制作的“套利空间”。 同理，进出口贸易是区域价差的套利；FULL CARRY的期现、跨期套利；芳烃调油、甲醇汽油是低税物料与高额消费税下成品油间的套利，等等。

（3）大饭店以高昂的服务附加值，就需要开启带鱼价格“梦想第四维”了。一旦 消费者对高尚品质趋之若鹜，不计成本的追逐，正如商品期货第四维空间就开启了。比如说当下的SH505应该值多少钱。

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