【安信研究】每日精粹集锦

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今日要点在线

◆【传媒互联网-焦娟】思美传媒公司深度分析：补足短板，取道内容切入大营销、泛内容

◆【机械-王书伟】中海油服公司快报：业绩承压大幅下滑，17年或将迎来转折

◆【新三板-诸海滨】主题报告：2017消费行业：消费升级的动力-爱美、怕死、缺爱？

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◆【固收-罗云峰】新兴相对发达重回强势——2月全球经济数据综述

◆【非银-赵湘怀】爱建集团 ：转型见成效，定增强金控

◆【非银-赵湘怀】长江证券：盈利能力同业领先，信用交易成新引擎

◆【有色金属-齐丁】利源精制公司快报：沈北项目投产迅速，成长性强

◆【轻工-周文波】博汇纸业公司快报：走在景气上升的路上

◆【交运-张龙】天津港公司快报：归母净利润小幅上涨，期待股权收购落地强化公司主业

◆【零售-刁博洋】兰生股份：固本逐末，主业稳健，投资收益丰厚

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【安信研究重磅会议】“一带一路”风云再起，如何把握投资机会？——一带一路系列4

要闻热点

◆【传媒互联网-焦娟 】 思美传媒公司深度分析：补足短板，取道内容切入大营销、泛内容

2014年上市后，公司持续优化业务结构。补足短板，取道内容切入大营销、泛内容。

投资建议： 我们预计公司2016年-2018年的净利润分别为1.40亿元、2.95亿元、3.90亿元，对应EPS分别为0.49元、0.93元、1.23元。公司风格稳健，布局顺应行业趋势，给予17年35-40倍目标PE，对应目标价35.00元，给予“买入-A”评级。
风险提示： 市场竞争恶化等风险。

◆【机械-王书伟 】 中海油服公司快报：业绩承压大幅下滑，17年或将迎来转折

事件：中海油服发布2016年报，公司16年营收151.52亿元，同比下降35.9%，归母净利润亏损114.56亿元，同比下降1166.8%。

下游需求不振，公司业绩大幅下滑。油公司资本支出增加，公司业绩拐点已现。

投资建议：我们预计公司2017年-2019年的净利润分别为6.98亿元、14.23亿元、18.49亿元，对应EPS分别为0.15元、0.30元、0.39元；首次给予买入-A 的投资评级，6个月目标价为15.29元。
风险提示： 国际油价下行，公司海外拓展不达预期。

◆【新三板-诸海滨 】主题报告：2017消费行业：消费升级的动力-爱美、怕死、缺爱？

行业结构改善&宏观政策推动，消费升级加速。口红热度持续提升，消费心理转换暗含投资机会。“爱美、怕死、缺爱”心理推动消费转型升级： 我们认为此轮消费升级中，具备一定规模空间，同时能够解决“爱美、怕死、缺爱”等消费痛点的企业将具有良好的发展前景：我们认为“爱美系”中，运动健身、个人造型子行业具有发展潜质，关注标的:中航时尚（835623.OC）、华韩整形（430335.OC）、东田时尚（835547.OC）；“怕死系”中，我们总体看好出境医疗、健康食品子领域，关注标的：视野股份（835495.OC）、华朴农业（837890.OC）、熊猫乳业（832559.OC）；缺爱系”细分机会，我们认为包括银发游、中远距离出境游领域，以及服务升级子领域，可关注泰美好（837755.OC）。

风险提示：政策推进不达预期，行业发展速度偏慢。

◆【固收-罗云峰 】 新兴相对发达重回强势——2月全球经济数据综述

1月数据显示，新兴经济体表现不佳，而发达则有所改善；在发达经济体中，美国PMI数据表现的比较强劲，但其他数据好坏参半，政府部门仍在进行杠杆的去化，1月美元对全球多数经济体货币出现了广泛的贬值，这或许和特朗普交易的逆转有关。上述数据显示，短期内大宗商品或面临回调压力，美元指数则获得一定程度的支撑（详见《发达强势，新兴不佳——1月全球经济数据综述》，2017-2-28）。2月数据显示，新兴经济体相对于发达经济体而言重回强势，在发达经济体中，美国数据分裂，Markit制造业、服务业PMI全面低于前值，但ISM制造业、服务业PMI全面高于前值。在现有数据下，加之美联储加息的扰动，我们倾向于判断，美元指数和CRB指数短期内或维持振荡走势，等待情况明朗。

风险提示： 有重要因素未列入分析框架。

◆【非银-赵湘怀 】爱建集团 ：转型见成效，定增强金控

事件：2017年3月21日爱建集团发布2016年年报。

综合能力突出，布局六大子公司。定增提升爱建信托资本实力。均瑶集团入主，民营机制灵活。

投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价16.68元。我们预计公司2017年-2019年的EPS分别为0.59元、0.76元、0.93元。
风险提示： 宏观经济下行风险，政策风险，运营风险。

◆【非银-赵湘怀 】长江证券： 盈利能力同业领先，信用交易成新引擎

事件：2017年3月21日晚，长江证券公布2016年年报。

传统经纪业务略低于预期。信用交易业务成为新引擎。投行业务结构均衡。自营业务投资边界拓宽。资管业务持续稳步成长。定增之后还有可转债，资本金补充提升业绩。

投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价13.8元。我们预计公司 2017-2019年的 EPS 为0.47元、0.56元和0.69元，6 个月目标价13.8元。
风险提示： 市场下行风险、企业经营不善风险、信用违约风险。

◆【有色金属-齐丁 】 利源精制公司快报：沈北项目投产迅速，成长性强

受财务费用上升影响，2016年业绩增速放缓。定增资金到位，利好公司第三次战略转型。沈阳新区项目投产迅速，成长性极强。公司具有“五大成功基因”。内外兼修，向高铁整车供应商挺进。

投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价18元。我们预计公司 2016～2018 年归属母公司净利润 5.6亿元、 7.1亿元和 11.5亿元，净利润增速15%、30%、60%，业绩增长来自轨交铝型材、车体项目投产，以及深加工产品持续放量，考虑此次高铁项目将使公司主营转为铝加工与高端制造并行，开辟更为广阔的海外蓝海，给予公司 2017年摊薄后30x 动态市盈率。
风险提示： 轨交、深加工项目投产进度不及预期，下游订单不足。

◆【轻工-周文波 】 博汇纸业公司快报：走在景气上升的路上

博汇纸业年报：16年营业收入77.7亿元，同比增长10.5%，归属上市公司股东净利润2亿元，同比增长422%，扣非后增长263%。

拐点已验证，17年将迎来爆发： 16年收入、净利润同比分别增长10.5%、422%，业绩高增长主要受益销量提升及白卡纸等产品销售价格上涨+成本下降，盈利能力改善。

行业供需回暖 ，景气将维持高位。

◆【交运-张龙 】 天津港公司快报： 归母净利润小幅上涨，期待股权收购落地强化公司主业

天津港发布2016年年报。装卸业务毛利增加致归母净利润小幅上涨。天津港地理优势显著，货物吞吐量居于前列。同业竞争问题解决，公司主业竞争力得到进一步强化。

投资建议：暂不考虑股权收购对公司业绩的影响，我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.79元、0.84元，给予“增持-A”评级，六个月目标价12.5元。
风险提示： 港口吞吐量下滑，收购股权进度低于预期。

◆【零售-刁博洋 】 兰生股份：固本逐末，主业稳健，投资收益丰厚