文：蔡垒磊
疫情期间是线下的闭店潮，疫情过后是房地产的暴雷，各行各业的萧条，几年后的今天，很多人以为终于到了“反转的开始”，但事实上，却很可能是更大级别的经济危机的前夜。有人可能不理解，会觉得说现在央行正在积极救市，救完房地产救股市，帮助房企还外债，帮助地方政府还内债，各种利好刺激不断，明明不是反弹的先兆吗？问题就出在这里，以前央行和这些东西隔离得相对较好，再加上大量的贸易顺差，有筹码在外面做市，所以人民币一直能维持一个相对稳定的汇率——汇率稳定，才有稳定的生意机会，才有进进出出的活水。现在不一样了，肉眼可见的央行开始下场，和这些东西绑定得越来越深，你觉得这是反弹的先兆，但你有没有想过，如果还是起不来呢？央行是最后一道防线，如果央行出现了大的窟窿，谁来堵？老百姓会去怪谁？会把怒火发到哪里？凡事都有代价，把钱注进去，试图救起来，代价不是在你，就是在我，它是不能凭空出现的。最近爷叔都不怎么出现了，大概是街上骂他的横幅太多，他也开始自我怀疑了，中国政法大学教授刘纪鹏说，A股不能再跌了，再跌就会把央行套进去，因为央行现在间接持有了不少的股票——这就是我说的宏观级别的系统性风险，绑定深，一荣俱荣，一损俱损，本质上就是不让小级别进行自我调整和自我修复，而是结成一块，跟赤壁之战的战船用铁索连环一样，几次都可能因为体量大而度过难关，但如果你根据过去的经验，以为这样搞这次还是能安全度过，这时候只要出一次问题，就是毁灭级别的。
这艘船现在还能解开吗？解不开了，要么一起活，要么一起死，如果央行真的要被套了，它一定会继续再用各种方法直接或间接地上杠杆，继续注入资金进股市，不惜用上各种抵押。但如果还跌呢？抵押品开始连环穿仓呢？不敢想，那边房地产的大雷都还没爆完，还在嗷嗷待哺等待输血。而不管哪边上了杠杆，都是不能输的存在，只要任何一边不能鼓动散户把钱拿出来一起顶，庄家就会玩死自己。
我们都知道投资品有自己的规律和周期，强行逆周期行事，只会让它偏离正常规律更远——所谓的稳民心，救市，就是逆周期的操作，无非是以时间换空间，通过更长的时间，更高的成本，强行熨平反向力量，让身处其中的民众尽量无感——如果这个熨平力量出自政府，那么这个更高成本就是“全民承担”，假如成功了，“跟着政府走”的那批人就吃到肉了，谁的肉？那些不跟的人的肉，他们的钱全部被转移和掠夺了——前20年不在一线买房的人和买了房的人，它们的资产差距是一道不可逾越的鸿沟，这就是宏观大级别的资产掠夺，造成的贫富分化；但如果不成功，那“跟着政府走”的人们就会成为代价本身。现在解决这些问题的钥匙在哪里？很多人期待的这那的资金注入/政策利好根本不是重点，而是如何再来一次互联网级别的创富潮——找到了，这局就盘活了；找不到，还在试图用财富转移的方式去救这救那，再过几年，神仙难救。任何的救，要起作用，都不是一时之间的猛药，猛药只是强心针，但之后呢？还是得自身造血。庄家再怎么给信心，如果散户就是你来一下我来一下，你停了我就停，没有自循环系统，那么庄家也只有死路一条。
昨天我看到有人发了一个帖，说现在房子难租，租金养不活老婆孩子，要重新去工作了，下面很多房东在热烈讨论。这意味着什么？原先能躺平的人躺不平了，来卷低端就业市场，而这势必会加剧低端就业市场的竞争，导致收入更低，然后低端人口就更交不起房租，消费更降级，企业倒闭更多，资产回报率也更差，如果特朗普再补几刀，那真有可能就这么一路螺旋向下了。到了这艘大船整体都得沉的时候，我们就可能彻底放弃汇率，来一招“天地同寿”，彻底摆烂，无底线印钱，强行均贫富——那你前面几十年攒下的钱，获得的优势，就彻底拜拜了。
到那时，我们损失的除了信心，还有底线，还有国内外的信誉，那我们的恢复时间，可能就很长了。
这个剧本不一定会成为现实，但你必须有所防备，不能把你的资产都堆在境内，因为一旦实现，你被压入其中的话，你的大半生就交代在这里了。
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