风险集中，“方便面鼻祖”日清食品冲刺IPO（IPO笔记）

文丨北京商报

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在华经营多年，业绩稳步提升，日清食品有限公司(以下简称“日清食品”)冲刺IPO水到渠成。

上市后可以积累更多的发展资金，帮助企业迅速扩大，但摆在日清食品面前的还有客户过度集中、如何平衡产能与销量等问题，未来日清食品还有很长的路要走。

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冲刺IPO

5月15日，日清食品上市的消息不胫而走。据了解，早在5月12日，日清食品就已递交了上市的相关材料。

由于中国市场持续增长，日清食品集团决定将日清食品香港于香港主板上市，令产品进一步渗入本地市场，并增加中国市场业务。

据报道，透过潜在上市计划，日清食品香港希望与策略投资者收购及扩充中国业务，日清食品香港可进一步加强品牌形象和中国市场的留意度，并增加销售能力。

此次集资的目的主要包括，进一步扩展及升级公司生产厂房及设施，进一步扩大销售及分销网络，提升研发能力，建立战略伙伴关系和收购事项，以进一步使方便面、冷冻食品及产品供应多样化，以及运营资金拨款及其他一般公司用途。

根据弗若斯特沙利文资料显示，过去五年，日清食品是香港最大的方便面公司，于2016年按零售额及零售销量计，日清食品在香港方便面市场的份额分别为65.3%及62.6%。

在内地市场，按2016年零售额计，日清食品市场份额为2.8%，为内地第五大方便面公司。

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机遇与挑战并行

近两年，受到外卖等新兴业务的冲击，中国的方便面市场迎来寒冬。

2010年中国方便面市场迎来了拐点，2010年方便面总产量为501亿包，达历史峰值，人均消费37.4包；至2015年人均26.3包，下降11.1包。市场上的方便面生产企业呈现营收下滑等情况。

在此条件下，高端方便面却成了方便面企业的救世主。

以统一为例，2016年财报显示，2016年营收同比下滑5.1%，但方便面业务受到汤达人等5元以上高价面的推动，营收同比增长8.6%，逆势突围。

中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬表示，日清食品的方便面产品走中高端路线，这符合近年来的消费趋势，方便面行业不景气，但高端方便面仍有一定的增长空间，这也是经过多年的经营，日清食品可以达到20多亿港元营收的重要原因。

在2014年、2015年及2016年度，日清食品全年总收益分别为25.36亿港元、26.29亿港元、26.3亿港元，溢利分别为1.73亿港元、1.16亿港元、1.07亿港元。

在日清食品递交的材料中明确表示，日清食品的五大客户分别占该公司截至2014年、2015年及2016年12月31日止年度收入的约65.9%、65.5%及63.7%，而最大客户分别占同期收入的约23.4%、26.6%及29.5%。该等主要客户可能会继续占日清食品未来收入的相近甚至更高比例。

因此，日清食品未来将面临客户过于集中的风险。

除此之外，日清食品表示筹集资金的一个目的是要建设新工厂。

在中国方便面市场整体不振的条件下提升产能，对于企业的销售压力会很大，未来如何把握产能与销量的关系也考验着日清食品的运营能力。

为此媒体记者联系日清食品，日清食品方面表示，目前不予以置评。

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两条腿走路

2015年11月，当时日清食品向今麦郎投资出售今麦郎股权，包括以4648万元出售今麦郎纸品14.93%股权，以2.41亿元出售今麦郎食品14.93%股权，以1.63亿元出售今麦郎面品14.29%股权。

日清食品首次在披露的文件中表述想法，“清仓”今麦郎和致力在华发展自有品牌的计划一致，符合公司的最佳利益。

日清食品表示，2015年收购并随后出售今麦郎的全部股权，这成为了2015年度利润下降的主要原因。日清食品表示，在“清仓”今麦郎时，承担亏损约8500万港元。

发展自有品牌显然已经成为日清食品的工作重点。

与日清食品同为方便面企业的康师傅与统一，在业务板块上不仅包括方便面业务，还已经发展成为包括饮料、零食等多元化的企业，朱丹蓬认为，未来日清食品有可能会布局多元化，“两条腿走路”，但不太可能发展饮料业务。

在日清食品的板块中，方便面业务是主力，营收占企业总营收近九成，日清食品旗下还拥有冷冻食品板块，在2016年，日清食品冷冻食品的营收为2.84亿港元，占集团总销售的10.8%。

朱丹蓬指出，未来日清食品不排除会继续发力冷冻食品方面，但是目前中国市场冷冻食品市场已经成为三足鼎立的局面，日清食品的冷冻食品在内地占比较小，后来者的日清食品发展该项业务也将面临不小的考验。

本文完

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