全球首款TIL获批，细胞疗法破局实体瘤。TIL疗法治疗实体瘤具有独特优势，在多种实体瘤中表现出潜在治疗能力。TIL异质性的淋巴细胞群体能够识别多种肿瘤抗原，能够高度特异性识别和攻击肿瘤细胞，在实体瘤治疗中表现出独特优势；TIL疗法还能针对肿瘤特异性的新抗原，从而产生持久疗效，并减少使用CAR-T疗法时常见的脱靶毒性。AMTAGVI获FDA批准上市，标志着细胞免疫治疗在实体瘤领域实现突破，也为使用TIL药物治疗其他实体瘤提供支持。基于TIL疗法在实体瘤治疗中表现出的优势，国内以新兴Biotech为主的企业纷纷加速在该领域的技术和产品布局，目前已有多款产品进入临床研究阶段。建议关注国内TIL领域研发进展和产业链相关机会。
风险提示：
药物研发失败风险，商业化失败风险，市场竞争加剧风险，技术迭代风险。
对外发布时间：202
4年2月20日
作者：
李安飞 S0260520100005；罗佳荣 S0260516090004
根据国家统计局，2023年，全国规模以上工业企业实现利润总额76858.3亿元，比上年下降2.3%。其中，其中，制造业实现利润总额57643.6亿元，下降2.0%；通用设备制造业增长10.3%，专用设备制造业下降0.4%。建议重点关注：（1）长周期景气度向上的周期品：当前需求端较难继续超预期，重点聚焦大周期品，包括船舶海工、铁路设备等；（2）面向未来的资产，以国产加速替代和未来新兴产业趋势为代表的领域，包括工业母机、半导体设备、复合集流体和人形机器人等；（3）周期复苏和估值修复在即的资产，主要集中在通用自动化、新能源设备、出口、风电产业链等。
风险提示：
宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。
对外发布时间：202
4年2月19日
作者：
代川 S0260517080007；朱宇航 S0260520120001
掘金卡车股系列报告之一：若气柴比保持低位运行，天然气重卡销量中枢有望上行
23年3月以来，随着气柴比下降天然气重卡渗透率持续上行，23年10月天然气重卡渗透率提升至42.0%。23年 11月以来，受北方地区采用天然气供暖影响，天然气价格出现正常季节性上升，天然气重卡渗透率随之下行。往后展望，考虑春节影响， 3月气温回暖后若气柴比回归低位，天然气重卡渗透率有望再次上行。天然气重卡渗透率上行带来竞争格局变化，ASP提升带来利润率提升可能。往后展望，除重视天然气重卡行情外，更应高度关注行业趋势向上的板块整体机遇。考虑到复苏初期卡车股估值普遍较低，行业销量有望在后续3-5年持续上行，销量中枢、盈利水平均有望创历史新高，卡车股是尚未被充分挖掘的金矿。
风险提示：
行业景气度下降；气柴比波动；行业竞争加剧。
对外发布时间：202
4年2月19日
作者：
张乐 S0260512030010；邓崇静 S0260518020005；周伟 S0260522090001
