【资料】新股掘金（近期开板次新基本面研读）（12.25）

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导读：近期市场炒作，越来越注重股票的质量。本文摘录网络一些对新股的基本面分析，仅作参考，不构成投资建议。

1、名臣健康 002919

公司主要从事 健康护理用品 的研发、生产与销售， 产品涵盖洗发水、护发素、沐浴露、 啫喱水、护肤品 等。公司自成立以来，一直致力于打造中国健康护理用品的民族品牌，推出了“蒂花之秀”、“美王”等品牌旗下的多种高性价比的产品，树立了良好的品牌形象和市场口碑。公司自成立以来就扎根日化行业，以三、四线城市为立足点，专注打造具有中国本土特色的民族品牌，同时抓住一、二线城市细分市场的机会。同时，公司研发中心已经初步建成功能齐备的研发体系和人才队伍体系，跻身本土日化企业研发的前列，进入了以皮肤和头发问题为研究导向并寻找解决策略和方案的新阶段。

行业分析：

日化行业，发展迅猛。我国是世界上第一人口大国，人口数占世界总人口数近20%，庞大的人口基数及不断发展的国民经济和人均消费水平，促使我国成为全球第二大化妆品市场。

2015年，我国日化产品市场规模为3156亿元，同比增长6.59%，从2011年至2015年，年增长率基本保持在8%以上；预计2016年至2020年年增长率仍将保持一定增长水平，预计到2020年，我国日化产品零售额将达到4950亿元。

主要财务数据如下：

相关观点：不建议关注

名臣健康低价模式隐忧，毛利率较同行业上市公司低，公司主打廉价品牌，占据三四线城市市场，而消费水平高的城市均有国外大品牌占据，难以打入。对于低端品牌而言，门槛更低，利润薄，竞争激烈，从公司发行期业绩报表看，亦能发现销售滞缓的现状。

2、 振静股份 603477

发行人主要从事中高档天然皮革的研发、制造与销售，产品广泛运用于制造 中高档家私、汽车座椅及内饰和鞋面 等，在行业内率先建立了 家私革、汽车革、鞋面革三大产品线 ，产品链条完整，能够进行个性化定制、柔性化生产。

行业分析：

上游： 公司所处行业的制革行业，是畜牧业的延伸；

下游： 主要为汽车座椅、家具、皮鞋制造等行业。

近年来，我国制革行业步入平稳发展新常态。2012年我国轻革产量达到7.47亿平方米，为近五年峰值，2013年我国轻革产量较2012年出现下滑，主要系整体市场低迷、企业消化库存的影响，以及原料牛皮的市场供给不足导致的采购成本上升所致。2014年以来，随着环保标准以及行业规范的实施，制革行业开展了广泛深入的整顿提升工作，区域结构调整基本完成，制革行业整体回暖。全球经济复苏，上游原料皮供应量稳步回升，下游制品生产增质提速，我国轻革产量开始逐年增长，2016年轻革产量达到7.35亿平方米，较2013年增长了33.46%。

近年来，制革行业销售收入稳中有升，2015年实现销售收入1,697.16亿元。根据中国皮革协会发布的《皮革行业发展规划（2016-2020年）》，“十三五”期间制革行业发展目标为保持 年均7%的销售收入增长率 ，预计制革行业将保持稳步增长的良好态势，消费潜力继续释放，市场需求进一步扩大，至2020年制革行业销售收入达到2,355.11亿元。

相关建议：不建议关注

从发行人市场地位而言，公司占比全国轻革不足1%，发行期三年平均份额在0.5%左右。皮革市场在我国是一个非常混乱的市场，2015年，全国规模以上皮革行业共有8,114家