本周投资市场重要数据0417-0421

从股市债市数据来看，目前股票市场市盈率平稳，处于估值合理区间，如果市盈率因为央行缩表，进一步下降，倒不失为一个很好地加仓时机。往往上证指数市盈率12倍就已经是极限值了，大约2500点左右。所以往下空间并不太大。从沪深300也好，上证指数也好，跟美国的标普500指数比较，你会发现，基本上A股都要比美国股市便宜。有相当的竞争力。所以美股的泡沫要比我们贵不少。

按照格雷厄姆的2倍盈利收益率来计算，现在最佳的投资标的应该是上证50。但未来10年国开债的收益率应该还会涨2%左右，换句话说，对应的盈利收益率应该超过12%，倒数的市盈率会在8倍左右，如此计算在连续加息后，最极端的情况下，上证50还有2成的下跌空间。

随着央行的缩表，银行间市场各周期的利率都在快速提升，尤其是隔夜拆借又回到了高点，这就意味着市场钱越来越紧张，短期对市场造成不小压力。所以未来股市继续向下的可能性很大。在利率不逆转之前，股市很难迎来大牛市。