本文提供了关于中观景气度、行业拥挤度、估值变化、流动性跟踪等方面的报告摘要。重点关注钢铁、有色金属、消费电子等领域的景气度改善，以及随宏观需求回暖、出口优势较强、海外营收占比较高的下游消费行业。同时，文章还提到了风险提示和其他重要指标的跟踪。
本周景气度改善的方向主要在钢铁、有色金属、消费电子等领域，涨价线索明显的有上游资源品和下游消费。具体行业的情况包括钢铁、有色金属、TMT、中游制造和下游消费等。
本周A股总体及A股剔除金融估值收敛，主板估值收敛幅度最大。行业角度来看，银行、家用电器、建筑装饰等行业PE（TTM）分位数扩张幅度最大，医药生物、公用事业、电子等行业PE（TTM）分位数收敛幅度最大。
本周流动性跟踪包括一级市场和二级市场资金流、市场情绪跟踪以及其他重要指标跟踪。其中，机构资金流出、日度换手率维持低位，限售股解禁数量有所增加。
全球经济下行超预期、海外政策及加息节奏不确定、中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定等风险因素需要关注。
中观景气度：
本周景气度改善的方向主要在
主要在钢铁、有色金属、消费电子等领域，涨价线索明显的有：上游资源品的钢铁、有色金属，下游消费的医药生物、商贸零售
等。
具体来看，根据Wind数据统计，上游资源品中，铁矿石、螺纹钢价格周环比上行，COMEX黄金期货价格、COMEX白银期货价格以及稀土金属价格延续上涨。TMT方向，7月台股面板、光学、LED、PC企业营收同比上行，笔记本电脑面板出货量同比增速转正，平板电脑面板出货量同比上行。中游制造领域，7月挖掘机、叉车销量同比上行，工业机器人产量、金属切削机床产量同比上行，太阳能电池产量同比上行。下游消费领域，7月社会消费品零售总额同比上行，7月空调、洗衣机、冰箱、电视机、微波炉出口额同比上行。金融地产方面，房地产行业目前需求仍然较弱，各项指标7月同比降幅仍旧较大，上周30大中城市商品房周成交面积同比跌幅进一步扩大。
推荐关注
景气度边际改善的钢铁、有色金属、消费电子等领域，以及随宏观需求回暖、出口优势较强、海外营收占比相对较高的下游消费行业如医药生物、家用电器、商贸零售等
。
行业拥挤度：
红利情绪大幅回暖
。
估值：
（1）根据wind数据，市场整体来看，本周A股总体及A股剔除金融估值收敛。
其中，
主板估值收敛幅度最大
。
（2）行业角度来看本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为银行、家用电器、建筑装饰。PE（TTM）分位数收敛幅度最大的行业为医药生物、公用事业、电子。（3）根据wind数据，本周股权风险溢价从上周2.93%上升到本周3.10%，股市收益率从上周5.13%上升到本周5.26%。
流动性：
日均换手率低位震荡，交易情绪暂未回暖
。
根据Wind数据，一级市场方面，本周IPO规模为12亿元，前一周IPO规模为21亿元。二级市场方面，本周南下资金净流出11亿元，上周净流入152亿元，交易费用55亿元。投资者情绪方面，本周日度平均换手率为0.88%，前一周为0.87%；机构资金流出169亿元，前一周55亿元。本周限售股解禁666亿元，前一周限售股解禁515亿元，预计下周限售股解禁415亿元。
风险提示：
全球经济下行超预期；海外政策及加息节奏不确定，带来全球流动性恶化风险；中国货币及财政政策的出台时间及形式不确定，经济复苏力度低于预期。
（一）行业整体情况
本周
景气度改善的方向主要在钢铁、有色金属、消费电子等领域，涨价线索明显的有：上游资源品的钢铁、有色金属，下游消费的医药生物、商贸零售等
。
具体来看，根据Wind数据统计，上游资源品中，铁矿石、螺纹钢价格周环比上行，COMEX黄金期货价格、COMEX白银期货价格以及稀土金属价格延续上涨。TMT方向，7月台股面板、光学、LED、PC企业营收同比上行，笔记本电脑面板出货量同比增速转正，平板电脑面板出货量同比上行。中游制造领域，7月挖掘机、叉车销量同比上行，工业机器人产量、金属切削机床产量同比上行，太阳能电池产量同比上行。下游消费领域，7月社会消费品零售总额同比上行，7月空调、洗衣机、冰箱、电视机、微波炉出口额同比上行。金融地产方面，房地产行业目前需求仍然较弱，各项指标7月同比降幅仍旧较大，上周30大中城市商品房周成交面积同比跌幅进一步扩大。
推荐
关注景气度边际改善的钢铁、有色金属、消费电子等领域，以及随宏观需求回暖、出口优势较强、海外营收占比相对较高的下游消费行业如医药生物、家用电器、商贸零售等
。
截至8月23日，铁矿石现货价为749.00元/吨，周环比上行，截至8月22日，螺纹钢（HRB400,20mm）价格为3220.00元/吨，周环比上行。
截至8月23日，高炉开工率环比下行至77.45%。
2.金属
本周贵金属价格整体上涨，截至8月22日，COMEX黄金期货结算价2516.70美元/盎司，周环比上行，COMEX白银期货结算价29.05美元/盎司，周环比上行，截至8月23日，铜价7.36万元/吨，周环比继续下行。稀土金属方面，截至8月22日，氧化镨钕最低价381.00元/千克，周环比上行，氧化铽价格5475.00元/千克，周环比上行，镝价格2265.00元/千克，周环比上行。
锂电方面，截至8月23日，正极磷酸铁锂周均价3.50万元/吨，周环比下行，三元6系周均12.10万元/吨，周环比下行。负极材料周均价3.95万元/吨，周环比下行。光伏方面，截至8月21日，多晶硅（致密料）现货周均价39.50元/千克，周环比不变，单晶PERC电池片（210mm，22.8%+）现货周均价0.29元/瓦，周环比不变。
7月汽车产量229.70万辆，当月同比下行2.40%，7月汽车销量226.20万辆，当月同比下行5.20%。其中，7月乘用车产量203.00万辆，当月同比下行4.00%，7月乘用车销量199.40万辆，当月同比下行5.10%，7月新能源汽车产量98.80万辆，当月同比上行36.59%，7月新能源汽车销量99.10万辆，当月同比上行27.02%。电池方面，7月动力电池和储能电池产量为91800.00兆瓦时，当月同比上行33.10 %。
价格方面，截至8月22日，DRAM（DDR34Gb 512Mx8 1600MHz）现货价0.92美元/片，周环比下行，NAND（Flash:32Gb 4Gx8 MLC）现货价2.04美元/片，周环比下行。业绩方面，台股IC制造营收7月同比上行38.86%，IC设计营收同比上行24.85%，IC封装测试营收同比上行52.79%。
价格方面，7月百城住宅价格指数同比上行1.64%。产销方面，7月房地产开发投资完成额累计同比下行10.20%，房屋新开工面积累计同比下滑23.20%，房屋竣工面积累计同比下滑21.80%，商品房销售额累计同比下行24.30%。截至8月18日，30大中城市商品房成交面积145.69万平方米，同比下行27.64%。库存方面，7月商品房待售面积累计同比上行14.50%。
（一）
中证红利：本周近一年拥挤度分位数为：90%，环比增加26百分点；
（二）
TMT：本周近一年拥挤度分位数为：52.4%，环比增加12.8百分点；
（三）
半导体：本周近一年拥挤度分位数为：71%，环比减少6.6百分点；
（四）
电网设备：本周近一年拥挤度分位数为：54.5%，环比减少11.2百分点；
（五）
创新药：本周近一年拥挤度分位数为：73.9%，环比减少16.5百分点；
（
六）
房地产：本周近一年拥挤度分位数为：21%，环比减少32.3百分点；
（七）
工业金属：本周近一年拥挤度分位数为：61.5%，环比减少5.8百分点。
注：若无特殊说明，各估值指标分位数均指2010年以来。
市场整体来看，本周A股总体及A股剔除金融估值收敛。其中，主板估值收敛幅度最大。大类行业来看，本周金融服务、金融地产估值扩张幅度较大，必需消费、服务业、资源类估值收敛幅度较大。宽基指数看，本周多数指数估值收敛，其中，国证2000、中证1000、科创50收敛幅度较大。
其中，A股总体PE（TTM）从上周14.32倍下降到本周14.11倍，PB（LF）从上周1.36倍下降到本周1.34倍；A股整体剔除金融服务业PE（TTM）从上周19.49倍下降到本周19.02倍，PB（LF）从上周1.79倍下降到本周1.75倍。
创业板PE（TTM）从上周29.89倍下降到本周29.86倍，PB（LF）从上周2.52倍下降到本周2.41倍；科创板PE（TTM）从上周的42.60倍下降到本周41.10倍，PB（LF）从上周2.72倍下降到本周2.62倍。
沪深300 PE（TTM）从上周11.45倍下降到本周11.44倍，PB（LF）与上周1.23倍持平。
行业角度来看，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为银行、家用电器、建筑装饰。PE（TTM）分位数收敛幅度最大的行业为医药生物、公用事业、电子。
此外，从PE角度来看，申万一级行业中，煤炭、建筑材料、汽车估值高于历史中位数。其中，电力设备、建筑装饰、美容护理、传媒、通信等行业估值低于历史10分位数。
从PB角度来看，申万一级行业中，煤炭、石油石化、公用事业估值高于历史中位数。基础化工、钢铁、建筑材料、电力设备、机械设备、建筑装饰、房地产、环保、美容护理、社会服务、轻工制造、纺织服饰、商贸零售、农林牧渔、医药生物、计算机、传媒、非银金融估值低于历史10分位数。
