刘晓博 | 今天，股灾已在局部爆发！创业板又传新利空

对于中国的股民来说，今天（ 1 月 16 日）又坐了一次惊心动魄的过山车。

唯一的区别是：主板市场的投资者，过山车在摔落山谷之后，又冲了回来；而创业板号过山车，仍然坚定不移地驶向深渊（见下图）！

事实上，新年的第一场股灾已经在创业板上爆发了！

自 12 月以来，我一直在提醒创业板的风险，并认为它是 2017 年最危险的资产。原因很简单：

第一，太贵；

第二，大扩容在即；

第三，央行在收紧流动性，海水退潮的时候，站在高处的裸泳者最容易暴露，创业板就是；

第四，特朗普新政带来巨大不确定性，创业板上这些小公司也首当其冲。

另外，你可以想一下： 2017 年的政策红利，能真正传递到创业板的又有多少？ “大基建 +PPP ”，有多少创业板公司可以分一杯羹？银行债转股，那肯定也是大型国企的盛宴；至于混改，改的就是国企，只有少数民企可以参与，也是大企业；至于军工、国企改革、压缩产能等等，都基本上跟创业板没有多少关系。

概念红利还是有的，只要美国市场炒什么，我们这里总归会有反应。但仅有概念显然是不够的，何况玩概念谁不会？ 你创业板公司会，中小板也会，主板公司也不傻。所以，什么概念出来，我们 A 股上马上就可以有 10 家、 20 家公司扯上关系，爆炒一把。

爆炒之后，当然是一地鸡毛。

目前创业板有将近 600 家上市公司，官方公布的 1 月 16 日收盘平均市盈率为 69.88 倍。如果看“市盈率中位数”，则达到了 85 倍。至于中小板，今天收盘的官方平均市盈率是 49.02 倍，“市盈率中位数”达到了 66.4 倍。

今天还是“创业板炸弹”乐视网找到孙宏斌等一帮“白武士”之后的复牌日，上午乐视网一度上涨了超过 8.6% ，最终仍然收了绿盘，下跌 1.12% 。而出手拯救乐视网的融创中国，在香港则下跌了大约 8% 。乐视旗下在香港的上市公司“酷派集团”也是先涨后跌，从早盘上涨接近 10% 到收盘下跌超过 3% 。

展望未来，创业板、中小板的风险释放仍然没有完成。 但鉴于创业板指数已经史无前例地连跌 8 天，周二也许会有所反弹。 整体而言，创业板仍然是年度危险资产， 还有很多坎儿要过。但这不是说创业板不会出牛股，牛股肯定会有，但对散户来说，几率类似买彩票。

至于上半年的主板市场，我始终不悲观。 虽然创业板、中小板的暴跌会影响主板人气，但那批 10 倍左右市盈率的股票已经很难下跌了，更何况有那么多政策利好。 另外，今天尾盘主力拉银行、保险等板块，显然有护盘意味。

今天傍晚，有几个新的大消息传出来：

据路透报道，据一接近监管层的人士透露，今年监管层可能会将再融资的规模控制在2016年规模的一半左右。由于上市公司再融资的资金很大一部分去投资，并没有应用于实体经济的发展，因此从实质上来看，上市公司很大程度上并不缺钱。

上述人士并透露，未来2-3年，新三板创新层可能会拿出5%的挂牌企业进行连续竞价交易。

另据市场人士称，按目前新股发行速度，IPO排队存量企业今年或将全部消化完毕。之后IPO可能逐步向注册制靠拢，在2018年实施随报随上的发行方式。

2016 年是 A 股融资创纪录的一年，大约有 1.6 万亿融资，其中 10% 是