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来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn），作者：《见闻主编精选》内容团队。整理：姜楚雨。
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8月中国经济全面不如预期，“滞胀”的脚步越来越近？下半年怎么走？
发布会万众瞩目，苹果股价缘何下跌？下注AR，苹果能否赶超谷歌？
五小时内收复20%跌幅，比特币“临危不惧”还是“回光返照”？
班农发声突变，香港演讲有如“一纸情书”，美国财长却威胁挥动美元大棒，究竟意欲何为？
燃油车被判“死缓”，新能源车强势登场，拐点何时到来？
见闻主编精选带你用“正确且友好”的打开方式，来看本周那些不容错过的全球市场大事件。
Part 1: 8月经济不如预期，新周期没有了？
国家统计局周四公布的数据显示，
8月工业、投资以及消费增速全线下滑，中国经济下行压力日益显现。
具体包括：
8月规模以上工业增加值同比增长6%，低于前值的6.4%。
1-8月城镇固定资产投资同比增速7.8%，较上月回落0.5个百分点，创1999年以来新低。8月社会消费品零售总额同比增长10.1%，低于前值10.4%。
本周主编精选
《读要闻 | 8月中国经济全面不及预期 “滞胀”的脚步越来越近？》
分析，从整体上看，8月实体数据虽然延续了7月的回落态势，但是幅度实际上有所放缓。从结构上看，生产面的回落与PMI数据出现背离，而需求面的投资数据结构出现分化，制造业和地产向好。
分析师普遍认为，中国经济没有新周期。
本轮中国经济企稳回升是经济长期下行中政策刺激的结果，并非需求改善所致。随着政策的渐次退出和需求趋弱，下半年经济下行压力逐渐加大。需求弱复苏以及再通胀效应助推经济保持较高增速，虽然经济稳中有落趋势不改，但短期下行压力相对可控。
在大宗商品价格仍然高企的背景下，担心“滞胀”的声音也越来越多。九州证券全球首席经济学家邓海清表示，如果上游价格转移到中下游，再叠加经济增速下降，需要警惕经济“滞胀”的可能性，去产能可能过犹不及。
货币政策难松动
在经历近期人民币暴涨后，市场上降准的呼吁愈加频繁，而8月不及预期的经济数据，让这种呼声更加响亮。
邓海清提到，目前央行降准已经具备较好的政策窗口期，一方面人民币汇率趋势性升值给予了央行政策足够的降准空间，另一方面，央行预期引导加强，“降准=宽松”的误读可能性降低，因此央妈是时候把“降准”提上议事日程了。
不过更多人认为，虽然8月数据表现不佳，但完成全年经济目标并无问题，货币政策也以去杠杆和防范金融风险为主，松动的可能性并不大，政策仍会保持原有的基调。
中信建投分析师黄文涛提到，货币政策不会宽松，金融监管还有下半场。中国处于旧周期的下半场，处理旧周期的问题是未来政策方向。
从PMI 到进出口数据，在每一个中国经济的重要时点，主编精选都先有前瞻，后有分析，持续跟进，最新文章包括《
读要闻 |一好一坏两个意外 8月PMI能告诉我们什么？》
以及
《读要闻 | 中国8月出口超预期回落外贸“前高后低”继续兑现？》
等。
Part 2: 苹果：从史上最牛手机到AR大棋局
最牛手机发布 股价为何下跌？
9月13日苹果举行了备受瞩目的新品发布会。声势浩荡的表象下，苹果股价却不涨反跌。在本周主编精选
《读要闻 |发布了史上最牛手机为何苹果股价反而跌了？》
中，
我们以最直观的方式展现了发布会当日苹果的股价走势，并总结了五年以来苹果发布会前后的股价变动规律，及分析师对苹果股价的未来预期。
发布会刚开始，苹果交投于161.37美元，一小时内涨至163.75美元，最大涨幅1.5%。
但在“下半场”介绍手机时开始走低，最大跌幅1.7%，刷新日低至158.77美元，甚至一度低于周一收盘价。
苹果最终收跌0.4%，收于160.86美元，市值8342亿美元，仍为全球上市公司第一。
不过苹果在发布会开始一小时后的交易量为3730万股，超过了30日均值的2770万股，显示投资者利用发布会时机获利了结或趁低买入。
UBS分析发现，苹果在过去五年的发布会前后股价变动较为规律：发布会前两周下跌，发布会当天或涨或跌1-2%，发布会后到手机交付期间（通常是两周）上涨，但首批交货之后的两周下跌，随后迎接财报回涨。
因此，科技分析师Steven Milunovich表示，不出意外的话，苹果近期有下跌风险，但未来6到12个月看好。华尔街38个分析师给出的平均目标股价是180美元，比周二收盘价还有12%的涨幅空间。
凑巧的是，在苹果举行发布会前库克就将刚得到的年度股票奖励转手卖了，在主编精选
《读要闻 | iPhone 8发布前夕抛售自家股票 “不长心”的库克该学学巴菲特》
我们给出了华尔街
对库克此举的不同解读。
在发布会前，我们做了前瞻
《读要闻 |iPhone十周年发布会都有什么值得期待？》
；在
《读要闻 | 又见“泄密”套路苹果发布会我们可以期待什么？》
中，我们扒出了iPhone泄密史。
苹果未来市场、苹果股价起伏、苹果CEO的举动、苹果泄密事件、期待与现实的对比，都是构成整个苹果发展图景一块块不可或缺的拼图。
AR大时代将由苹果拉开帷幕？
近一年来，苹果没有推出令人惊呼的产品，正当市场怀疑iPhone即将沦为普通手机时，苹果出招了。本次苹果新发布的三款手机——iPhone 8、iPhone 8 Plus和iPhone X的诸多设计都指向一个方向——AR（增强现实）。
在苹果手机近年来创意平平的表现下，AR这盘棋对苹果而言有多大意义？苹果致力于AR在时间上后于谷歌Tango，又遭Facebook、微软和Snapchat竞争，苹果又当以什么后发制人？在本周主编精选
《读要闻 | 一战超越Facecook和谷歌！AR大时代终将由苹果拉开帷幕吗？》
我们给出了答案。
继七年前进行团队专利布局、CEO库克多次强调AR的重要性可能与智能手机一样之后，苹果终于在今年6月的全球开发者大会上正式发布ARKit，并在最新的iOS 11操作系统中嵌入ARKit增强现实平台，颠覆整个应用程序体验。
苹果的新产品周期完全围绕着AR，分析师预计其产品周期轨道将是——先推广手机AR，之后可能推出与iPhone相匹配的AR眼镜，直至推出可最终替代iPhone的全功能AR眼镜。
而AR带给苹果的巨大现实好处，可从以一款游戏，《Pokemon Go》中直接目睹。
去年夏季任天堂发布首款AR移动游戏《Pokemon Go》，这款掀起全球热潮的游戏虽然让任天堂赚得盆满钵满，但最大受益者却是苹果。
基于苹果App Store的分成模式，《Pokemon Go》
在App Store收入的30%属于开发者Niantic，30%属于苹果，30%属于PokémonCompany，而只有10%属于任天堂。
因此，仅从App Store来看，苹果的收入是任天堂的3倍。而如果游戏不受欢迎，苹果并不会承担任何风险。
AR的市场规模有多大？
摩根士丹利最新报告预计，未来三年，AR为智能手机行业带来比基本预期多出4040亿美元的收入增量，其中硬件设备加速升级的增量收入为2860亿美元，AR相关的服务收入增量为1180亿美元。
大摩表示，AR就像40年前的个人电脑和10年前iOS手机引入触摸屏技术一样，将成为下一个“杀手级”应用，也令摄像头成为智能手机输入/输出的主力配件。
苹果如何后发制人？
在两周前的主编精选
《读要闻 |iPhone十周年发布会都有什么值得期待？》
中我们已经道出了苹果在AR领域何以领先谷歌。
尽管苹果在AR领域落后于谷歌Tango，也遭遇Facebook、微软和Snapchat的激烈竞争，但苹果可以用内容取胜，
ARKit对苹果的本质意义在于简化了内容的开发过程。
如果苹果这一步迈对了，那么iOS商店里的500多万个应用app、上亿台硬件设备将可以在未来两到三年融合AR技术，而苹果在大众市场的接受度，将令其最终统治AR硬件与软件市场。
相比苹果，谷歌虽早在2014年就发布了包括运动追踪、深度感知和区域建模三大核心组件的硬件平台ProjectTango，但谷歌的ProjectTango是一款面向第三方手机制造商的深度感知摄像头系统。只有两家手机制造商——华硕和联想采用了Tango技术，但手机本身乏善可陈。
苹果则不然，
只要是iPhone 6以上型号的苹果手机在升级到iOS 11之后都能享用ARKit平台
，5亿部手机这个数量足以说服各大应用开发商开始为苹果的设备研发新AR应用。这一点，更是苹果后发制人，超越谷歌之处。
Part 3: 中国监管引发巨震比特币上演过山车
五小时内收复20%跌幅比特币，“临危不惧”还是“回光返照”？
证券时报周五认证了“北京监管机构命令将在9月前关停辖区内比特币交易所”的文件真实性，并称国内几家主要比特币交易所被北京监管者约谈。财新随后称，火币网和OKCoin币行两家平台交易规模大、涉及人数多，此前没做过ICO或上线相关代币，将有1个月缓冲期。
继比特币中国周四宣布月底关停境内交易业务后，深圳微比特和北京云币网宣布分别于9月30日和9月20日全部关停，同为北京公司的火币网和币行将在10月31日前停止人民币交易业务。
证券时报证实“北京要求9月前关停交易所”的监管文件消息一出，虚拟货币全线大跌。火币网数据，比特币兑人民币跌至16827元，跌幅近18%；Coindesk统计的比特币跌至2951.15美元，较开盘回落275美元或8.5%。
但火币网和币行公告发出后，虚拟货币强势反弹。比特币兑人民币在周五美股午盘前站上22180元，从日低反弹32%；比特币兑美元触及日高3757美元，较日低反弹27.3%或800美元，较开盘涨超16%，基本完全收复了周四以来的跌幅。
美元计价的比特币在六周以来首度跌破3000美元关口，单周跌幅近14%或586美元，创2015年1月以来最差表现。从9月2日史上新高5014美元回落25%或1257美元，进入技术位熊市，市值至少抹去200亿美元。
但比特币年内仍累涨250%，以太币在九个月里涨超2700%，同期标普500累涨12%。所有虚拟货币的市值从年初182亿美元，飙升至如今的1130亿美元，累涨520%。
CrypytoCompare发现，周五不同币种的比特币明显分野，人民币计价的比特币回涨后约合3046美元，而美元和欧元计价的比特币分别溢价至少577-735美元，代表中国币圈投资者抛售更多。
《读要闻| 五小时内收复20%跌幅比特币“临危不惧”还是“回光返照”？》中，我们对比特币半日价格大反转做出了三大解读，列出了未来的几大关键看点。
比特币“大屠杀”，老外怎么看？
周四传来国内首家交易平台比特币中国限期关停业务的消息，在全球币圈激起轩然大波。在本周主编精选《读要闻| 比特币“大屠杀” 老外怎么看？》
中我们将试图解答比特币中国关停究竟意味着什么？是虚拟货币交易生态拐点，还是纯粹提供了套利空间？
9月8日，多家媒体报道称，中国政府考虑关停境内虚拟货币交易平台。9月13日晚，中国互联网金融协会公告指出，各类所谓“币”的交易平台在我国并无合法设立的依据，要求各会员单位不参与“虚拟货币”集中交易或为此类交易提供服务。
之后，位于上海的国内首家成立、规模第二大数字货币交易平台比特币中国公告称，即日起停止注册新账户、9月底停止境内数字资产交易平台所有交易业务。
抄底比特币的好时机？
主编精选观察发现，比特币中国宣布限期关停交易业务后，该平台投资者恐慌抛售，比特币兑人民币一度跌至17000元，而同期国外比特币交投于3655美元。
专注于虚拟资产投资的对冲基金BKCM创始人Brian Kelly表示，进入9月以来的比特币价格大跌消息面基本都来自中国，
表明是市场结构引发的下跌，而不是基本面恶化，是趁低买入良机。
美国《财富》杂志进而介绍了五种卖空比特币的方法，更适用于机构和专业投资者，对散户投资者还缺少卖空的有效窗口。例如，Coinbase旗下的GDAX交易平台允许用保证金账户借币卖空，但只面向资产至少500万美元的富人，还币期限只有27天，代表需要押租比特币短期暴跌获利。
美国（乃至全球）目前没有一款针对比特币的衍生产品，
机构投资者尚且可以去找大型投行签订对赌协议，但个人投资者无法有效卖空比特币。
“华尔街影子总统”怒怼比特币
本周二，摩根大通CEO杰米·戴蒙在两场投资者活动中都看衰比特币，认为这是一个比郁金香泡沫还要糟糕的“骗局”，最终会破灭，
任何交易员投资比特币都应因愚蠢而开除
。伴随比特币创二十个月以来最长连跌，本周主编精选
《读要闻 | “华尔街影子总统”说话比政府好使？比特币究竟痛在何处》
随即解读了戴蒙看衰比特币的观点。
早在2014年1月，戴蒙就公开批评比特币不是好的储值手段，没有政府支持、广泛用于非法活动，并可以被无限复制。比特币最终不是货币，只是一个支付系统。
伴随着戴蒙的泡沫唱空言论，本周三起，比特币跌破4000美元关口，最低跌至3720美元，创8月12日以来最低，较周一收盘价重挫10%或452美元，六天内的最深跌幅为18.6%。
分析师试图揣测，作为沟通华尔街与华盛顿的重量级人物，
戴蒙的观点是否代表美国监管态度转向。正处在十字路口的比特币，到底是泡沫崩盘还是暂时获利回调，势必被其言论引爆。
持相同观点者还有绰号为“华尔街甘道夫”的摩根大通全球量化和衍生品策略部门负责人Marko Kolanovic，周三其发布研报《虚拟货币是新的资产类别还是金字塔骗局》中也称，
比特币不是货币，也不是黄金替代品。没有“实体经济”的支撑无法被准确估值，易受监管打击或取缔。
这份将比特币定性为“金字塔骗局”的重磅报告，势必引起机构投资者的高度重视。美银美林在8月对214家基金经理的问卷发现，“做多比特币”击败了“看涨纳指”，成为华尔街最拥挤的交易。
摩根大通的看衰言论可能开启比特币的加速回落通道，因为投资者将三思而后行。
Part 4：一拉一推 美国到底想要什么？
变色龙班农：我从未反华
一度被称作“白宫大脑”的史蒂夫·班农是一名狂热的民族主义者，是特朗普政府反全球化、反移民、反建制体系的代表人物，也是要求对中国采取强硬立场的最积极鼓吹者。然而就在本月12日，这位“街头斗士”却“画风突变”，在一篇题为 “美国经济的国家主义、民粹主义崛起及其与亚洲的关系”的演讲中，发出了“出人意料”的“声音”。
主编精选随即在第一时间发布文章
《读要闻｜班农在香港讲完，媒体都惊呆了...》
，紧跟此次演讲。
本次香港之行，班农表示他"
从未反华
"。
据媒体披露，班农在当天演讲中盛赞中国的经济体系和领导人，并追溯二战时期美中之间的“姻缘”。班农还表示，美中可以避免贸易战，稳定的经贸关系有助两国解决在其他问题上的分歧。
在演讲中，班农说道，
“世界上没有任何一个领导人比中国国家主席习近平更受到特朗普的尊重”
，他本人也认为习近平主席是一位非常卓越的领导人。班农称，
“中国的经济运行方式非常绝妙。我向他们致敬。”
同时，他还表示，中国提出的“一带一路”倡议是史无前例、高瞻远瞩的倡议。
亚洲协会美中关系中心主任Orville Schell称，班农对中国立场出现南辕北辙的变化，与特朗普的一贯作法非常一致。Schell认为，
班农此行或许是特朗普的一个“障眼法”，传递温和信号，为美国总统访华做铺垫。
此前，中国外长王毅与美国国务卿蒂勒森在举行双边会晤后，王毅在回答记者提问时表示，
双方正在为特朗普总统访华积极做准备。
