【中金科技】科技硬件周报（3/27）：关注英特尔“IDM 2.0”愿景

科技硬件FLAG · 公众号 · · 2021-03-29 10:41

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行业近况

中金观点：半导体方面， 上周，英特尔 CEO 帕特·基辛格（ Pat Gelsinger ）发布了主题为“ 英特尔发力：以工程技术创未来 ”的全球直播演讲。基辛格分享了英特尔“ IDM 2.0 ”愿景，并表示英特尔将利用 IDM 2.0 设计出最好的产品，同时用最好的方式进行生产制造，以优质服务带动整个产业链的发展，是英特尔 IDM （整合器件制造）模式的一项重大革新。根据这一计划，英特尔将进行新一轮扩产，首先在美国亚利桑那州投资约 200 亿美元，新建两座晶圆厂。我们认为半导体加工制程环节已经成为全球科技发展的关键部分，半导体设备和材料将受益于国内外芯片代工厂扩产的需求，建议关注北方华创等上游设备及原材料的机会。 消费电子侧 ，上周立讯、歌尔等苹果产业链龙头陆续披露 1Q21 业绩预报，整体优于市场此前的悲观预期，逐步打消投资者对苹果产业链、 Airpods 的过分担心，我们认为随着更多公司披露业绩及展望，苹果产业链预期有望迎来逐步修复。同时，小米于上周披露 4Q20 业绩，符合我们预期，我们看好公司发展，认为 2021 年将是小米手机和 AIoT （人工智能 + 物联网）业务的收获之年。 通信方面 ，上周中国移动明确 2021 年 5G 发展目标为突破 2 亿用户。随着 5G 渗透率的快速提升，我们建议关注随之而来的 5G 新应用机遇。建议关注网络侧设备商中兴通讯（ A/H ）。同时，上周大华股份发布公告拟向中移资本非公开发行，实现未来深度合作。我们认为凭借中移动国内强大的通信基础设施和服务网络，以及大华长期积累的技术经验，有助于实现双方的共赢，建议持续关注大华股份。 业绩期拉开序幕 ， 3 月下旬至 4 月底将进入年报与一季报披露的密集期，我们建议关注业绩超预期公司带来的股价反弹机会。

A 股大盘震荡收涨，科技板块出现反弹。 上周 A 股 5 个交易日内，上证指数上涨 0.4% ，深证成指上涨 1.2% ，日均成交额合计 7,468 亿元人民币，环比下跌 0.7% 。 SW 电子指数上涨 1.4% ， SW 通信指数上涨 0.2% 。 个股方面， 上周涨幅前三的公司为大华股份（ +12.8% ）、三环集团（ +11.2% ）、苏州科达（ +10.6% ）。跌幅领先的公司为数据港（ -7.7% ）、华峰测控（ -6.5% ）、斯达半导体（ -5.8% ）。 北上资金持股方面， 上周北上资金合计净流入 141.64 亿元人民币，主要增持京东方 A 、工业富联、歌尔股份等公司，主要减持立讯精密、生益科技、 TCL 科技等公司。

港股科技板块下挫，四季度业绩广受关注。 恒生指数上周下跌 2.3% ，恒生科技指数收跌 4.9% 。 个股方面， 上周涨幅前三的公司为联想集团（ +8.3% ）、比亚迪电子（ +0.8% ）、 ASM PACIFIC （ +0.2% ）。跌幅领先的公司为瑞声科技（ -9.6% ）、金蝶国际（ -8.8% ）、建滔积层板（ -8.7% ）。 南下资金方面， 上周港股通净流出 64.38 亿港币。南下资金主要增持腾讯控股、中国电信、中国移动等公司，主要减持美团 -W 、舜宇光学科技、金蝶国际等公司。

费城半导体指数上涨，比特币价格有所回落 。上周标普 500 指数上涨 1.6% ，纳斯达克指数下跌 0.6% ，日均交易量 2,208.48 亿美元（ -9.9%wow ），费城半导体指数上涨 3.2% 。 全球主要科技股票方面， 群创光电（ +16.6% ）、应用材料（ +12.0% ）、 LUMENTUM （ +10.0% ）等股票周涨幅领先，万国数据（ -7.3% ）、藤仓（ -5.3% ）、信越化学（ -5.2% ）等周跌幅相对较大。 虚拟货币方面， 上周比特币价格为 55,137.31 美元（ -5.5% wow ），平均日交易 586.40 亿美元（ +3.7% wow ）。

估值与建议

维持所覆盖公司评级、盈利预测、目标价不变。

风险：疫情恢复不及预期，宏观因素下行，中美贸易摩擦加剧，个股业绩不达预期，建议投资者密切关注市场变化及警惕风险。

图表 1: A/H 手机产业链板块总市值与市盈率变化