专栏名称: 老杨地产逻辑
研究房地产市场,追踪数据是基本,构建逻辑是核心,探究规律是手段,预测未来是目标。而宏观经济、货币政策、地产调控、制度变化等只是外围因素。终极目标:研究成果影响并有益于市场主体。
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好消息!即将走出通缩,终于有盼头了

老杨地产逻辑  · 公众号  · 房地产  · 2024-07-10 15:28

正文

好消息!

物价持续改善,通缩即将结束!

物价,是衡量经济冷暖的重要指标。

当然,也是关系民生的关键指标。

过去几年,欧美国家物价大涨,通胀严重,对经济和民生构成了重大影响,也迫使欧美大幅加息,也对资产价格形成重要影响。

与欧美物价高涨形成鲜明反差的是,2023年以来我国物价走弱,形成了事实上的通缩。


物价缓步复苏

今天,统计局公布了最新物价数据:

6月,全国CPI环比季节性下降,同比继续上涨,涨幅为0.2%;

虽然涨幅相比5月的0.3%略有回落,但扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.6%,涨幅与上月相同。


另外,全国PPI同比降幅继续收窄,6月降0.8%,相比5月的1.4%跌幅明显收窄。


通胀不是什么好东西,但通缩更坏水。


两者相权取其轻,还是温和的通胀更舒服些。




中美物价相向而行


回顾过去多年,中美CPI走势大体一致,这也是经济、金融全球化的基本特征之一。


然而,2020年二季度以来,美国通胀急速拉升,中国通胀小幅扩大;


2022年下半年以来,中美通胀缓和,但美国CPI仍明显高于中国;


2023下半年以来,美国CPI同比增速维持在3-4%之间,离美联储2%的目标位仍有明显距离;中国CPI在0上下窄幅波动。


今年以来2月以来,我国CPI同比增速告别之前四连跌,转而出现五连增,这是一个好现象!


预计未来一年,美国CPI增速将缓慢回落,进入2-3%区间;中国CPI增速将缓慢上行,向1%进发。


如此,则中美的通胀形势将再次握手言欢,过去四年的背离形态将趋于消解,这也是好现象!




走出通缩,利好股市

一国物价变化,与资产价格也有密切关联。

这里,咱们对比分析一下我国物价与股价的历史走势,看看能否挖出一点规律性的东西。

这里的物价,是老杨综合CPI和PPI之后一组数据。

这里的股价景气指数,是老杨根据上证指数进行平滑处理后的一组数据。

2011年的走势表现,股价与物价在大部分时间走势相似;

走势相反的时点,主要是2014下半年至2015上半年,当时股市出现一轮大牛行情,但物价低迷,步入通缩状态;

另外,2017至2018年,股价下跌,但CPI维持在2-3%的温和通胀状态。

2019年以来,股价与物价走势高度一致。

尤其是,2023年3月物价进入负增长以来, 股价非常低迷, 充分证明通缩之下:熊出没!


走出通缩,利好房价

走出通胀,利好股市,楼市同理。

老杨以前分析过股市与楼市的关系,二者的基本规律是: 同向变化,但不同步,股市领先于楼市。

由下图可知,

房价与物价的正相关性,比股价和物价,更高!

2011年以来的绝大部分时段,房价与物价的运行基本同向、总体同步。

如细究,部分时段房价先变化,物价后变化。

比如,2015年二季度房价同比跌幅开始收窄上行,2015年四季度物价 同比跌幅开始收窄上行。

再如,2021二季度房价涨幅见顶,2021年四季度物价涨幅见顶;

其后,二者双双步入下行通道。

2023年3月, 物价进入负增长区间,也即通缩状态;

2023年四季以来,房价同比跌幅加速扩大,且跌幅不断破历史纪录。

或许,很多网友们会说,物价跌了不是好事么,大家买东西都便宜了,人人开心嘛。
这是一种非常狭隘的思维方式!
这些网友,有没有想过,你的收入来自哪里?
如果你是工人,商品价格跌跌不休,那工厂还能赚到钱吗?你的工资肯定要下降吧。
如果你是服务人员, 服务价格持续下跌,提供吃喝玩乐的商家们还能坚持下去吗?你的饭碗还能保住吗?
过去三年,美国通胀的面红耳赤,物价大涨;但美国工资同步持续增长,而且失业率降至历史最低水平;同时股价房价不断创历史新高。
所以说,温和的通胀,就像啤酒杯中的新鲜泡沫;而哪怕只是温和的通缩,也像一盘隔夜馊菜。
加油,中国,尽快走出通缩。
让我们期待,2025更美好!

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