基岩大咖说 | 阿里巴巴“一拆八”方案获批，回港上市又近一步

基岩资本 · 公众号 · · 2019-07-19 14:24

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有媒体爆出，阿里巴巴将于今年9月底登录港交所，去年证监会公布CDR细则时，市场传闻阿里巴巴将在A股上市，您认为如果阿里回归香港上市，有哪些方式可以选择？

目前在香港进行两地上市主要有两种方式：一种是主要上市，即双重第一上市；一种是第二上市。二者的主要区别在于监管方地位的不同，如果是双重第一上市，那么香港联交所与第一上市地监管地位一致；如果是第二上市，原则上第一上市地监管政策优先，发行人根据自身需求及监管因素选择一种方式进行两地上市。

近日，阿里巴巴普通股“一拆八”获得股东会通过，同时会议还选出四名董事，赴港二次上市传闻不断的情况下，阿里巴巴此举的意义是什么？

分拆只会对可用股份数量进行更改，并相应调整股价，这意味着现有股东的投票权将保持不变，基本上不会改变公司的基本面和现有股东的权利。第一，管理层提到此举将增加公司筹资活动的灵活性；第二，股票分拆将以较低的每股价格增加可供发行的股票数量，这可能会增加公司股票的吸引力，提高每日交易额，尤其是在业绩发布之前，能增加其在国际市场的关注度；第三，拆股后有利于公司以每手较低价格发行，这对于港股散户投资者来说是利好的，直接降低了入场门槛。

阿里拟募集资金从传闻的200亿美元降到了100亿美元，阿里缩减募资额的原因是什么？

阿里巴巴此次下调上市募资额度的原因，是出于对港股市场不景气的考虑，新股上市定价或估值偏高的主要原因，是二级市场整体比较低迷，投资者对打新股的热情远比直接买股票高，而上市公司也嗅到了这一风向，所以出现了估值普遍偏高的情况。但是大面积的新股高估值发行，市场也并不全不买账，最终会逐渐回归理性，阿里巴巴此次降低募资额是市场倒逼的结果，是比较理性的选择。

阿里如果在香港上市，是否值得投资？