专栏名称: 周律微金融

周浩，上海市锦天城律师事务所律师，专注于金融领域法律服务。以律师的视角看金融，为大家梳理一点有用的金融信息。

“输血”25万亿！！深思新一轮史诗级基建周期玄机

周律微金融 · 公众号 · 金融 · 2020-03-04 00:00

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文章来源：同福镖局（ID：mikuangziben）
文章作者：菌爷
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正文共3000字，预计阅读时间8分钟

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无论是骂也罢，还是期待也罢，现实的吃饭问题总是压倒一切。

自央行一连串的降息宽货币，定向给中小微专项贷款塞钱之后，财政宽松的重头戏——基建，终于拍马赶到了。

这是既定的节奏，也是现实所迫的生存选择。

任首席的那句“该启动新一轮大基建了”绝不是一句玩笑话，道理也不难理解，因为这个选择俨然已经是“脱困蜀山一条路”了。

下面是笔者统计的各省已经公布的年度投资计划，基于目前形势变化的超预期，标题所说的25万亿大概率是低估的，实际的计划数字一定是更高的。

河南3.3万亿，云南5万亿，四川4.4万亿，3月3日湖南宣布开工建设91217套棚户区改造房……

而且从国泰君安的最新的预估值测算，2020年基建增速超7%是底线，从完成年度增长目标去算的话，接近两位数的增长也不是不可能。

因为就目前的情况来看，2020年我们可能还不止疫情一个困难。

一轮大的刺激真的来了。

有些人说：“不能雨露均沾吗”？

不能。

笔者的观点很明确，每一次大的基建投资和财政的加码都是“某少部分重点城市主力净资本大量流入的操盘”，而城市的极端大分化行情，也会因此更加剧烈。

大家琢磨一件事情，从2017年之后，城市群、中心城市确定为城市化主要方向时，“有效基建投资”这几个醒目大字都是时刻印在财政脑门上的。

很多人不理解这对中小城市的杀伤力有多大。

生存艰难。

如果到目前为止，你还在寻思着要不要买三四线城市的新区房甚至是坑人的写字楼，那真的不用等到未来，本轮就要吃亏了。

一桌盛宴，有些选手可以上桌动筷子夹菜，有些选手可能连去参加盛宴的车票钱都买不起。

老剧本，老样子，请理解笔者关键时刻的刺耳。

2019年，全国TOP50城市卖地4.41万亿，同比增长19.3%，再次刷新记录。

其中重点省会城市，南京暴涨77.3%,福州暴涨63.4%，昆明暴涨59.9%，贵阳暴涨52%，最牛的杭州直接拿下了全国“卖地王”，2836亿，是深圳的4倍。

就连炒房客的地狱长沙也增长了30%。

这是龙头的现金流情况，除了头部的狂欢之外，2019年三四线土地流拍的比率有的已经接近30%。

在这种城市身体状况格局的现实下，新的大规模基建谁才是最受益者呢？

河南驻马店前几天被约谈了，衡阳“十七条稳楼市”，本科直接补助5万块，还有浙商银行，还有苏州的宽预售证政策，以及未来还会有的各种政策。

这些背后的故事谁有知道呢？

我的好友葫芦娃曾经亲自去驻马店新区实地调研过，他说：说句实在话，这里除了售楼部有工作外，其它你学什么编程/计算机/工商管理的很难找到活干，写字楼多年都是空空的，晚上可能有些包装的假灯光，除此之外，有点瘆人。

有人说：“人家规划的可高大上漂亮了，听说还要对标国际什么牛X广场呢。”

谁来支付成本？
谁来最终买单？
如何在这里留住优秀的年轻人？
5年之内，去那里找持续不断的资本净流入？
有那么多刚需非三四线不去吗？

所有的问题，都是钱的问题，超大规模的基建种子，一定不会持续大规模的洒在像驻马店这样的城市新区里，种子要生根发芽，势必要挑水草丰美的地方。

不要怪种子挑三拣四，因为它也要活命。

好消息是，超大规模的基建投资要给城市输血了，坏消息是，干瞪眼的比吃饱的体量要大的多得多得多。

这就是每一次血与火转折的现实。

这也是拥抱效率，拥抱“规律”和“讲求有效基建”的二八开结果。

对于一二线的刚需来讲，真的需要读懂一些关键的时局，因为从多年的摸爬滚打实战经验得出的结论，个人真的刚不过大势。

前几天财政的重磅会议很多人还是没有看到关键，我把里面的关键词用红圈标出来了。

文中提到“适当提高赤字率。研究发行特别国债”；“保证金融市场流动性合理充裕”；“引导市场贷款利率下调”。

不知道大家有没有回过神来。

这是极其重磅的，意味着财政赤字的红线那个3%要阶段性破掉了，要知道我们这根红线已经坚持了很多很多年。

也就是几句话之后，各地20号之后才出现了25万亿基建的计划。

货币红利
政策红利
开发商因为还债，实质性放优惠的红利。

三个维度叠加，对于一二线的刚需几乎已经是在明牌送红包了，再加上LPR利率的调整，给予房地产存量贷款的降杠杆实践。

上一篇文章中我所说的“刚需，准备上车”，绝不是一句普通的话。

要知道特殊舆论环境下的良苦用心。

城市为主体的市场化竞争会越来越激烈，尤其是在基建投资讲求效益和回头钱的原则下，很多很多城市的规划可能就只能停留在规划上。

三四线真的要慎重了；
郊区真的有坑；
新区大规划真的不是谁都能玩的；
刚需尽量拥抱一二线主城区，哪怕小一些；
上班通勤距离一个小时真的是极限；
城市大盘子极端分化要来了；
刚需千万别碰公寓，70年产权的也不要碰；
买二手房真的要考虑一下改善客的喜好；
小开发商真的不稳妥；
……

该避得坑我依然还会重复重复再重复，争取叫醒一个是一个吧。

如今4万亿刺激只能润润嗓子的年景，无论最终的数字是30万亿，还是40万亿，都将实实在在的改变未来十年的城市财富旧格局。

血槽深的地方可能会跟落后者形成永远无法逾越的鸿沟，这不是嘴上的逞强，而是一次真金白银能否最终落地多少的史诗级较量。

而作为普通人，我们唯一能做的只能是拥抱那些在长期历史中被证明的好城市/好房企，除此之外，跑赢印钞机的概率真的很渺茫。

很多人说，这么大的基建投资，是不是可以抄底基建股了呢？房地产是不是要来一波大牛市了呢？

基建是生存，科技新基建突围才是长远。

地产的“稳”依然是红线，只不过是现在为未来的收成打下了基础，房价目前是向下偏离基本面，所以相应的基建地产对冲也是情理之中。

但暴涨，真的很难很难。

资本市场看的是未来，目前比较热的科技新基建投资本来就是每年20%以上的投资增速在扩张，而且这是要持续的，今年的力度只会更大，而水泥钢铁基建，今年就是用尽吃奶的劲头也不一定能过10%。

行业周期在那里摆着呢。

从这个层面来讲，无论是传统基建还是拥有极大潜力的新科技基建，依然是会极大的拉开城市与城市之间的差距。

而且已经不可逆。

以5G通讯行业基建的核心部件射频开关市场未来的增长为例，未来几年的行业增长平均值都在16%以上。

而这些增长的红利的背后，又是一轮城市荣光与暗淡的分化。

这都在警示着大变革的万般残酷。

有些人说这回有新的泡沫风险，也有人说，三四线也有三四线的清净。

对，但我们可能忽略了一点，这个世界经济战场，又有那一种不是泡沫呢？债务，资产，红利，泡沫，也许就是现代经济的“必须品”吧。

资本市场依然是未来世界竞争长趋势的主战场，对于散户来讲，生存的策略依然跟城市的选择是一致的，那些被时间印证能够跨越周期战胜印钞机的各行业龙头依然是主要逻辑。

新一轮大的基建推进，改变的不仅是母体城市的基本面，但依托于城市生态的上市公司也会演绎同样的洗牌故事。

一个大池子的两个面。

留给普通人思考和准备的时间总是非常短暂的，大势凶猛，可能一个懒觉过去，就已经天翻地覆了。

这是人生常态，也是一场炼狱般的修行。

无论接受还是不接受，很多事情终究会发生，不以人的意志为转移。

就像今年年初直播时说的那样：“有些事情，有些大的变革，有些人半分钟就理解了，很多人却一生都不一定能够明白。”

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