高频跟踪：新房成交连续下探

9月第三周猪肉价格环比-0.5%，跌幅收窄。本周（9月16日-9月20日）农业部公布的全国猪肉平均批发价为26.9元/公斤，环比-0.49%。蔬菜价格环比+3.5%、涨幅扩大。本周农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比+1.3%、+1.4%，涨幅扩大，中秋假期提振食品多有上涨。

干散货运价涨跌互现。本周BDI指数环比-0.4%，CDFI指数环比+0.5%。受台风影响，部分港口关闭，叠加货盘有所增加，太平洋市场船舶周转放缓、供弱需强，运价止跌上扬，带动CDFI回涨。

本周煤价涨势收窄。秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价861.5元/吨，环比+0.9%，较前周收窄。需求方面，南方高温天气增多，民电需求增加，长江流域水电出力依旧乏力，火电负荷持续提振，下游长协兑现、非电行业备货采购需求持续释放。价格方面，国庆节前安全检查升级，叠加降雨天气，产量小幅收紧，同时非电行业需求也逐步回暖，补库节奏有所加快，加之下游企业节前备货需求增加，煤炭价格小幅上涨。

9月第三周，台风叠加中秋假期，开工率环比涨跌互现。主要工业品中，聚酯、PTA、汽车钢胎等开工率下滑0-2pct，而PVC、涤纶、沥青开工小幅上行1-2pct左右。

螺纹钢价涨幅扩大。本周，螺纹钢（HRB400 20mm）现货价格环比+1.93%，涨势偏强。247家钢厂高炉开工率环比升至78.3%。主要钢材品种库存环比-4.3%，其中螺纹钢库存环比-9.7%，维持偏快的去库节奏，而其他钢材去库节奏均显著放缓。伴随近期钢价持续上涨，钢厂利润改善增强复产动力、产量小幅增加，但本周受中秋、台风天气影响，需求释放一定程度上受阻，部分品种的钢厂库存量略有增加、仅有螺纹保持强势。后续国庆节前下游仍有补库需求，关注需求回暖强度情况。

铜价强势反弹。本周长江有色铜、LME铜均价分别+2.7%、+3.2%，涨幅明显扩大。美联储降息50bp提振市场多头情绪，推动铜价攀升；国内政策红利释放、基本面需求回暖、金九银十旺季预期、实际库存持续去化，国内铜价涨势亦偏强。

玻璃价格进一步走低，市场需求偏弱。中秋假期期间，多地区成交情况偏弱，厂商出货压力增加；节后各地报价普遍下降，产销有所改善，但行业仍维持累库态势，基本面暂无向上反弹的动力，预计短期内玻璃价格或持续走低。

中秋放假影响，二手房成交回落。本周（9月13日-9月19日），二手房成交面积合计123万平方米，环比-28%，同比-31%。中秋假期台风影响华东地区出行，其他地区旅游出行需求上升、看房热度相对下降。

水泥涨势收窄。本周，水泥价格指数环比+0.08%，较前周涨幅进一步收窄。据水泥网披露，当前北方下游施工略有好转，但仍未达到同期水平，受成本原料价格上涨影响，水泥定价稳中偏强；南方地区需求依然疲弱，企业出货量一般，叠加台风、中秋假期扰动，部分地区价格明显回落。

9月前两周，乘用车同比+18%、环比+12%。据乘联会披露，9月1日-15日期间，乘用车日均零售5.5万辆，同比+18%，环比+12%；乘用车日均批发5.8万辆，同比+9%、环比+45%，批发与零售同比增幅均较第一周扩大。据乘联会披露，今年9月新能源产品增量势能高于历史同期，“以旧换新”政策效果持续释放。

国际油价涨幅扩大。截至周五，布伦特、WTI原油价格环比上周五分别+4.0%、+3.4%，油价走势偏强。一是美联储降息50bp略超市场预期，促进经济活动、提振原油需求预期；二是美国EIA报告显示原油库存降至近一年最低水平，强化做多情绪；三是美国热带风暴影响南部地区，墨西哥湾原油生产设施一度关闭，产量预期下降、支撑油价。

总结来看，9月第三周，中秋假期、台风天气影响，生产、需求略有放缓，但工业品涨价维持强势，海外宽松落地也提振国内储备政策发力的预期。通胀方面，食品价格涨势增强；出口方面，集运需求继续回落，但干散货运价升温；工业方面，开工率涨跌互现，放假影响下，生产较前周整体放缓。投资方面，假期叠加台风影响，南方水泥出货量依然偏弱，多地钢材去库斜率也有放缓，但螺纹钢整体保持强势。地产方面，9月第三周假期影响看房需求，新房、二手房成交均明显走弱。

“金九”成色一般，四季度或进入政策加力期。从9月前三周高频看，旺季成色一般（地产、施工需求增量等），考虑到8月经济数据环比偏弱、外推三季度GDP增速或低于预期，四季度储备政策加力的必要性不断增强。本周美联储降息落地打开国内宽松空间，四季度“稳增长”再加力，或也需要货币宽松先行配合，年内降准降息可期。储备政策类型方面，或可关注：存量房贷利率是否调降、一线城市限购限贷进一步放松、10月人大常委会对国债增发的讨论等。

储备政策力度超预期。

具体内容详见华创证券研究所9月21日发布的报告《新房成交连续下探——每周高频跟踪20240921》

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