神创已死，有事烧纸。

中报是照妖镜。市值前十大公司半年业绩大半下滑：温氏净利下降70%、乐视巨亏逾6亿、三聚环保被疑业绩造假、东方财富净利下降11%-35%、三环集团净利下降5%-20%。其它昔日的龙头股：掌趣净利下降20%-50%、同花顺净利下降0—30%、网宿净利下降20%—40%，还有神雾、尔康的造假疑云。

结构转型？新兴产业？纯属二级市场编故事自己给自己壮胆，讲个故事你还当真？睁眼看看，严格审批精挑细选的创业板利润增速还不如主板，遑论新股上市大潮和未来大雨磅礴的的注册制！

创业板指数的股价和成交量在不停创新低。

更可怕的是，在暴跌之后，整体估值依然高高在上。很多股票即便跌到几块钱几毛钱的仙股，大股东还是N倍暴利，小散户能接得下大股东们汹涌无情的抛盘？

曾经创业板的股民最爱说的是精选个股，高成长化解高估值，因为美国有纳斯达克。三年前老毛君（ WX公众号： mao-talk ）就有个精妙比喻：在珠穆朗玛峰上挖个坑，说我这是块价值洼地。这不是走夜路吹口哨，自己给自己壮胆吗？

高成长能化解高估值的泡沫吗？

美国70年代市场追捧的 漂亮50（Nifty Fifty） ，是不是高成长？是不是转型升级？是不是市场精选出来的？结果大家都认为漂亮50不败，热捧之后照样跌了个70%—80%才企稳。

好莱坞娱乐龙头迪士尼比咱家的华谊兄弟牛逼多了吧，全世界人民包括中国人民都爱米老鼠。1972年市场高位时迪斯尼的市盈率为76倍，而8年后那个同样的公司，1980年却仅有11倍市盈率！看来娱乐龙头也一样，市场先生情绪不高兴时，照样把你的估值从天堂打到地狱，07年的金融股、12年的白酒股，不都是从30倍以上的市梦率回归到10倍市盈率以下了吗？只要是做梦，总有醒的一天，现在轮到了创业板。股民们为什么总是记吃不记打。

不过，炒创业板的人最爱比较的不是漂亮50的悲剧，而是纳斯达克的神话，说纳斯达克100指数从从1985年到现在涨了30倍，创业板就是中国的纳斯达克。

纳斯达克也逃不出高估值必然回归的铁律。不看起算点的估值而进行区间比较，就是耍流氓。随便切个时间区间计算，想要什么结论就能得出什么结论？请看：

2000年时道琼斯 11000 点，现在是 21600 点；
2000年时纳斯达克是 5000 点，现在是 6300 点。

什么叫均值回归？这就叫均值回归，这17年来纳斯达克跑赢了道琼斯吗？为什么？你比较一下2000年时道琼斯和纳斯达克的估值就不难得出结论。道琼斯的主要成分股金融股经历了2008年的次贷危机打击之后照样能秒杀纳斯达克，就是因为2000年时的估值低。换言之，再高成长的新兴产业也hold不住高估值的压力，击鼓传花到最后一棒，等着你的就是无底的暴跌，纳斯达克这种大牛股温床也不例外。

现在的创业板比2000年的纳斯达克成长性好吗？估值泡沫小吗？其实，只要拿创业板和纳斯达克比，你就输在了起跑线上！

1）进出机制不同
纳斯达克注册制，上市退市一律市场决定，1985年至2008年共计11820家公司上市，12965家公司退市，不断的吐故纳新，股票大规模换血，残酷的优胜劣汰法则，永远保持最牛逼企业的动态调整，创业板能做到吗？

能做到？请问创业板八年上了500多家，退市了几家？

2）股票构成不同