云丁科技：掘金智能门锁新赛道，云丁+鹿客双品牌，通吃B端+C端市场

六合咨询第 330 家公司 346 篇研报

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云丁科技是国内知名智能家居产品和服务提供商，旗下拥有云丁、鹿客（ Loock ）两大品牌，分别面向 B 端公寓和 C 端家用市场，提供以智能门锁为核心的智能家居安全产品。

公司 2014 年成立，通过云丁品牌，服务 B 端公寓市场，智能家居安全产品占有率超 60% ，基于先发优势、供应链规模化、客户迁移成本等因素，保持较稳固行业领先地位。

公司 2017 年推出鹿客品牌，拓展规模更大的 C 端家用市场，进一步打开增长空间；基于 B 端市场长期积累的产品、技术、供应链等优势， C 端业务增长迅速，多次位列天猫、京东等平台销售额第一。

公司 2018 年整体营收超 10 亿，产品销量近 200 万台，其中 C 端占比过半，相比 2017 年增长 10 倍以上。公司目前家用端 + 公寓端，累计安装设备超 300 万台，服务超 600 万住户 + 租客，服务覆盖全国 270 多个城市。

公司采用云丁 + 鹿客双品牌模式

云丁面向 B 端公寓市场，提供一站式租住智能化管理解决方案。 云丁为公寓客户，提供智能门锁、智能电表、智能水表等硬件产品，及公寓智能化管理 SaaS 服务等，结合交付与售后服务等，形成“智能硬件 +SaaS 软件 + 服务交付”全流程闭环化整体解决方案，帮助客户提升公寓管理效率。其中，智能门锁包括密码锁、指纹锁两大品类，主打产品为智能密码锁 D3 、 T3P ，智能门锁 D2F ，官网售价分别为 650 元、 480 元、 1,199 元。

云丁智能门锁 D2F

云丁主要服务 B2C 大中型品牌公寓，客户资源丰富。 截至 2018 年 7 月，云丁智能家居安全产品在公寓市场占有率超 60% ，安装设备超 150 万台，业务年增速近 3 倍；截至 2018 年 12 月，云丁合作公寓超 8 千家，与 TOP 200 品牌公寓中超 90% 建立深度合作，包括万科泊寓、碧桂园碧家、华润有巢、自如、蛋壳等，地产开发商端市场份额超 90% ，并得到全国多地政府公租房项目认可，包括北京、上海、广州、深圳、杭州、雄安等。

公司创始人、 CEO 陈彬表示，中国有超 1 亿间出租房，其中 B2C 出租房约 3,000 万间，云丁切入的 B2C 大中型品牌公寓约 600 万间，公司 2017 年渗透率 20%~30% ，预计 2018 年达 30%~40% ，仍有较大增长空间。

公司部分合作品牌公寓

鹿客面向 C 端家用市场，以智能门锁为起点，致力构建智能家居产业生态。 鹿客面向 C 端家用市场，提供智能门锁、智能猫眼、智能门磁（监测门窗是否被非法打开）、智能门铃、纽扣钥匙等智能家居安全产品，以智能门锁为起点，连接门禁、猫眼、水电表等设备，致力构建智能家居产业生态。其中，智能门锁包括 Touch 旗舰系列、 Classic 经典系列、 OJJ （鹿客互联网子品牌）系列等，价格 覆盖 1,000~5,000+ 元市场 ，满足各类用户需求。

此外，鹿客 2019 年 5 月举办品牌升级发布会，宣布在业内独家获得漫威 IP 授权，即将推出钢铁侠系列定制款智能锁，同时发布首款推拉形态智能门锁 P1 ，及 Classic 升级版 Classic 2 系列。

鹿客品牌家用系列产品

资料来源： 公司官网、鹿客天猫旗舰店、六合咨询

鹿客采用线上 + 线下渠道并行，多方位触达终端用户。 鹿客线上与天猫、京东、苏宁易购、小米有品等主流电商平台合作，并成为多个平台的智能门锁品类主力销售品牌；线下布局近 5,000 家体验终端，覆盖苏宁、国美、红星美凯龙等主流渠道，建立全国性销售网络。 根据鹿客天猫旗舰店销售数据，鹿客智能门锁热销款式主要为米家 Classic （ 1,899 元）、 Touch （ 3,499 元）等。

鹿客天猫旗舰店产品销售情况

鹿客在 2018 年“ 618 ”、“双 11 ”、 2019 年“ 618 ”期间，销售额位列全网多平台智能门锁类第一。 鹿客 2018 年“ 618 ”销售额超 0.8 亿； 2018 “双 11 ”产品销量超 12 万台，销售额 1.83 亿。鹿客 2019 年“ 618 ”线上天猫平台销售额同比增长 212% ，覆盖活跃消费者超 600 万，并获得京东平台销售额“三冠王”、小米有品平台销售额“五冠王”；线下广告投放覆盖 1.2 万个社区， 4,690 家门店累计销售产品 3.8 万台；全渠道销售额 1.26 亿。

2019 年“ 618 ”鹿客获线上多平台智能门锁销售额第一

公司是小米生态链企业，多款产品在小米有品平台，以众筹形式上线，增强线上用户获取能力。 公司 2017 年 9 月，获得小米投资，成为小米生态链企业，多款产品在小米有品平台，以众筹形式上线，并相继推出多款米家冠名产品。 2017 年 10 月，鹿客智能门锁 Classic 上线小米有品众筹， 4 小时销售 5,000 把，成为智能门锁领域年度爆品； 2018 年 10 月，鹿客智能猫眼 CatY 上线小米有品众筹， 2 小时筹资突破百万， 4 小时登上小米有品众筹爆款榜； 2018 年 11 月，鹿客互联网子品牌 OJJ 智能门锁 X1 上线小米有品众筹，售价 999 元，目标客户为对价格较敏感的年轻群体， 24 小时销售 5,000 台， 7 天销售额突破 1,000 万。

鹿客热销产品智能门锁 Classic 介绍

资料来源： 鹿客天猫旗舰店、六合咨询

公司产品品质优良，智能门锁等产品，在安全、智能两大性能方面，均表现突出，保障市场竞争力。 安全性方面，产品具有多维活体指纹识别、硬件加密防伪（保障信息存储与传输安全）、危机情况预警、 C 级安全锁芯（锁芯安全等级： C 级 >B 级 >A 级）、特殊电磁防护设计（抵御小黑盒等非法开锁工具）等功能。

智能性方面，产品具备开关门监测、异常状态提醒、自动适应环境变化（亮度、声音等智能调节）、可通过鹿客 APP 远程操控、人工智能自学习算法（不断提高识别准确率）等功能。同时产品外观精美、设计优良，使用高品质专业材质，经久耐用，得到用户广泛好评，并多次获得 IF 、红点奖等世界级工业设计奖项。

公司产品多次获得 IF 、红点奖等世界级工业设计奖项

公司配备专业服务团队，覆盖咨询、安装、退换货、维修等环节，提升用户体验。 智能门锁相对传统门锁结构更复杂，安装、维修等更费时费力，尤其当需要维修时，具有一定紧迫性，用户对等待时间容忍度低，因此服务能力是保障用户体验的关键。公司安装工程师团队超 4,500 人，均经过培训认证，全国统一形象标识；在全国 2,800 多个区县，提供免费安装服务，当日预约，最快次日安装， 70 多个城市实现送装一体； 客服团队 7×24 小时在线，及时解答用户使用疑问；用户报修后，提供最快 3 小时上门维修服务。

公司配备专业服务团队

公司先发优势、供应链优势明显，产品安全、智能性能突出，战略布局产业链上下游，强化竞争壁垒

公司先发优势、供应链优势明显，对内严格把控产品质量，对外积极合作，保障品牌竞争力。 公司 2014 年成立，国内公寓市场 2015 年前后开始兴起，云丁布局公寓市场，先发优势强，积累丰富客户资源；同时品牌公寓一般采用批量采购模式，且产品使用过程中沉淀大量数据，使客户迁移成本高；使云丁在 B 端公寓市场，保持较稳固行业领先地位。

公司产品销量处于行业头部，形成供应链规模化优势，在产能、成本、质量控制、整体效率等方面竞争力强，促进产品性价比提升，进一步推动市场扩张，使成本、供应链、服务交付能力，与高市场占有率之间，形成正向循环。同时公司通过对内严格把控产品质量，对外积极合作，不断提升技术水平、加快扩充产品矩阵、持续完善服务体系、战略布局产业链 上下游 等，持续提升品牌竞争力。

云丁针对 B 端公寓市场，未来致力发挥数据价值，打通全产业，解决行业痛点。 云丁针对 B 端公寓市场，从设备、设备运营、行业解决方案，到效率提升，再到通过 IoT 真实数据，致力打通整个产业，解决公寓行业信用问题。公司希望基于目前高市场占有率，为合作伙伴提供更多数据价值，通过智能门锁、智能水电表等 IoT 数据，积累丰富真实房源和房态信息，可用于租房平台真实房源核验、公寓贷款征信等领域。

云丁针对 B 端公寓市场的产品与服务

鹿客针对 C 端家用市场，构建丰富产品体系，致力深耕安全领域，打造智能家居产业生态。 鹿客以智能门锁为主打产品，包括 Touch 旗舰系列、 Classic 经典系列、 Classic 升级系列、 P 推拉系列、 OJJ （鹿客互联网子品牌）系列等，并以智能门锁为起点，连接门禁、猫眼、水电表等家居设备，构建智能家居产业生态。同时鹿客将进一步加强品牌营销能力，完成品牌和零售体系升级，计划经过 3~5 年发展，稳定占据 C 端智能门锁市场 30% 的 份额，达到百亿级收入体量。

鹿客针对 C 端家用市场的产品与服务

公司 注重关键核心技术自主研发， 多年深耕智能门锁安全技术领域，产品安全性能突出。 公司产品研发周期一般为 8~10 个月，旗舰产品研发周期在 12 个月以上，研发投入处于行业领先水平 。 公司与公安部、住建委全国智标委、阿里云、百度云等权威机构或企业合作，致力推进建立智能家居行业安全标准，共同促进智能家居行业安全规范化、标准化发展。

公司注重产品安全性能，从基本的机械安全，延伸到电子、系统、通信、端到端安全等，贯穿全链条，有效把控各使用环节。智能门锁产品上线前，均经过指纹、密码、 IC 卡、 APP 、小黑盒（利用电磁攻击，干扰、破解智能锁的工具）等多重专业检测，有效防止各类技术手段的异常开锁。

云丁智能密码锁 D3

公司打造安全实验室，进一步推动技术研发。 公司 2019 年 5 月，推出“ AI·S4 ”安全技术品牌，与小米、阿里云、汇顶科技、 Sillicon Lab 、未来科技等企业，合作共建“ AI·S4 ”智能锁安全实验室。“ AI·S4 ”全称“四维智能安全技术”，包含物理、生物识别、信息与数据、 AI 智能等四个方面的技术安全保障。实验室将以用户、行业、生态为导向，着重树立智能锁行业安全标准，向行业输出安全方案、检测方法与能力，引导智能锁关键部件的技术革新等，致力打造助力智能锁产业安全化升级的顶级实验室。

公司重视对产业链上下游布局，强化竞争壁垒。 2019 年 5 月，公司旗下云丁科技铜梁产业园第一期正式投产，可年产 500 万台智能门锁，定位“中国第一个居住安全科技产业园”，进一步增强供应链、品控、自动化生产能力，强化竞争壁垒。同时公司表示，将与重庆市铜梁区政府，联合成立亿元规模的居住安全产业投资基金，用于投资供应链上下游和生态合作伙伴。

公司主要发展历程

资料来源：公司官网、六合咨询

公司团队成员大多来自互联网、消费电子、电子锁三大领域，包括 BAT 、华为、苹果、 360 、大疆、 Intel 、 TPLINK 、亚萨合莱（全球知名智能锁和安防解决方案供应商，总部位于瑞典斯德哥尔摩）等知名企业，从业经验丰富。 创始人、 CEO 陈彬，清华大学电子工程专业毕业，获硕士学位，毕业后先后就职 SONY 、百度等，在百度期间，曾任架构师、研发经理、智能家居方向负责人，负责过百度媒体云、小度智能硬件（销量过 100 万台）等项目。

创始人、家用业务负责人张东胜，天津大学通信工程专业毕业，获硕士学位，毕业后在数字电视领域从业 3 年，之后就职百度，曾任百度轻应用端技术负责人、云解决方案部架构师、百度云 ROM 安全组负责人、百度可穿戴负责人及架构师等职务。联合创始人、公寓业务负责人甘涛，获北京大学学士学位、清华大学 MBA ，曾任顺网科技互联网业务总监、神州数码渠道市场总监。

公司共完成七轮融资，累计融资额近 11 亿，资本加持，助力公司快速成长。 公司全称云丁网络技术（北京）有限公司，目前共完成七轮融资， 是智能门锁行业首家获得 D 轮融资的企业，同时 C+ 轮（ 2.7 亿）、 D 轮（ 6 亿）均为截至当时智能门锁行业金额规模最大的融资。公司最新一轮融资为， 2018 年 12 月完成 6 亿 D 轮融资，由百度领投，顺为资本、海纳亚洲、险峰长青等跟投， 资金主要用于营销渠道、产业链布局，及产品、安全持续投入。

公司历次融资情况

资料来源：公司官网、企查查、六合咨询

公司股权结构情况

资料来源：企查查、六合咨询

中国智能门锁市场增长空间广阔， C 端家用市场快速崛起，助力行业步入发展快车道

中国智能门锁销量快速增长，未来几年处于显著增长机遇期。 随着人工智能、物联网技术发展与成熟，近年来智能门锁产业快速发展；根据德施曼、天猫、网易家居联合发布的《 2018 中国智能锁消费白皮书》， 2017 年中国智能门锁销量 500 万台，预计 2020 年销量将突破 3,200 万台， 2017~2020 年复合增长率 86% 。基于中国 14 亿人口，近 4 亿家庭的庞大体量，智能门锁有巨大增长空间，预计未来几年国内智能门锁市场，将处于显著增长机遇期。

中国智能门锁销量情况

资料来源：德施曼、天猫、网易家居《 2018 中国智能锁消费白皮书》、六合咨询

随着品牌公寓扩张与 B2C 出租模式发展，智能门锁 B 端公寓市场稳步增长。 目前中国租房市场共计约 1 亿间房源，其中 C2C 出租房约 7,000 万间， B2C 出租房约 3,000 万间，同时 B2C 大中型品牌公寓约 600 万间，占比仍然较低；随着自如等品牌公寓持续扩张，未来 C2C 出租房会不断向 B2C 模式转化，智能门锁 B 端公寓市场，将持续稳步增长。

智能门锁 C 端家用市场快速崛起，且规模相对 B 端市场更大，助力行业步入发展快车道。 智能门锁有助于提升用户生活便利性与安全性，但用户担心换锁较为麻烦，且部分低质量门锁爆出安全问题，让消费者心存顾虑。随着智能门锁技术逐步发展成熟，对小黑盒等非法开锁风险抵御能力提升，同时公寓市场智能门锁普及，对家庭用户有市场教育作用，且随着 80 、 90 后成为购房装修决策主体，对智能门锁接受度持续提升，均助力智能门锁家用市场增长。

国内智能门锁市场群雄逐鹿，参与者主要分为传统门锁企业、互联网创业公司、跨界巨头三类。 根据全国锁具行业信息中心数据，截至 2018 年 6 月，中国智能门锁品牌超 3,500 家，生产企业超 1,500 家。行业参与者包括 德施曼、凯迪仕、 VOC 、雅洁、耶鲁、顶固、亚太天能等 传统门锁企业 ； 云丁、果加、绿米、优点等 互联网创业公司；及跨界巨头，包括海尔、创维、美的等家电厂商，三星、华为、中兴等电子通信厂商，海康、大华等安防厂商，及小米、 360 、联想等其他领域头部公司。

国内智能门锁市场参与者情况

资料来源：公开资料整理、六合咨询

云丁针对 B 端公寓市场，提供一站式租住智能化管理解决方案，合作公寓客户超 8,000 家

云丁定位租住智能管理领域产品与服务提供商，致力打造涵盖“智能硬件 +SaaS 软件 + 服务交付”全流程闭环化整体解决方案。 云丁经过 5 年发展，形成以智能门锁、智能电表、智能水表、智能门禁、智能网关等为基础， SaaS 3.0 云端管理系统为核心的租住智能化管理整体解决方案，适用于集中式长租、分散式长租、福利公租房等应用场景。

智能门锁包括密码锁、指纹锁两大品类，主打产品为智能密码锁 D3 、 T3P ，智能指纹锁 D2F ，官网售价分别为 650 元、 480 元、 1,199 元，可解决租客遗失钥匙、私配钥匙、拖欠房租、私自转租等问题。

智能电表、智能水表进一步精细化水电费管控，支持预付费、公区费用自动公摊、欠费断水电等功能。所有智能设备可接入 SaaS 3.0 云端管理系统，之后系统将房源信息、硬件设施等进行串联管理，有效提升公寓管理效率，降低客户人力成本。

云丁品牌智能硬件产品

云丁 SaaS 3.0 云端管理系统

公司客户资源丰富，深度服务 8,000 余家公寓客户。 2015 年 10 月，云丁与自如达成战略合作，获得公寓门锁市场 5,000 万大单； 2018 年 3 月，云丁成为碧桂园旗下长租公寓品牌“ BIG+ 碧家国际社区”智能产品战略合作伙伴； 2018 年 5 月，云丁与万科签订战略合作协议，成为其集团战略合作伙伴； 2018 年 11 月，云丁与万科签订联合研发协议，在雄安万科绿色研究发展中心，共建联合实验室，共同探索科技在居住物联网、公租房管理等方面应用与创新。

产品交付与售后方面，云丁拥有 800 余人的交付团队，提供“ 7×24 ”在线客服，并提供产品延保服务（延长保修时间与服务范围），覆盖全国 150 多个城市和地区 。用户可通过 SaaS 系统 PC 端与 APP 端、云丁智能微信公众号、在线客服等，进行设备报修申请，系统将在半小时内派发工单，提供最快 3 小时上门服务。

鹿客针对 C 端家用市场，基于丰富产品品类，以智能门锁为起点，致力构建智能家居产业生态

公司 2017 年推出鹿客 Loock 品牌，拓展 C 端家用市场，进一步打开增长空间。 鹿客旗下产品， 主要 包括智能门锁、智能猫眼、智能门铃、纽扣钥匙等；其中智能门锁包括 Touch 旗舰系列、 Classic 经典系列、 Classic 升级系列、 P 推拉系列、 OJJ （鹿客互联网子品牌）系列等，价格覆盖 1,000~5,000+ 元市场，满足各类用户需求； 2017 年 9 月鹿客加入小米生态链，并相继推出多款米家冠名产品。

鹿客智能门锁性能优良，运行稳定性高，提升用户使用体验。 鹿客智能门锁支持“指纹 + 密码 + 蓝牙 + 机械钥匙 + 纽扣钥匙”等多种开锁方式，指纹误识率低于 0.0005% ，可识别年龄范围，从传统指纹锁 14~55 岁，扩展至 7~70 岁。指纹识别采用人工智能算法，包括指纹拼接、图像识别、自学习算法等，使智能门锁投入使用后，会不断降低拒真率（真实用户指纹无法通过验证的概率）。

门锁外观器件及内置器件，均通过严格盐雾测试、高低温测试等，可通过 96 小时的盐雾实验，经受 -25°C~55°C 极寒或极高温环境，远超行业及国家标准。产品外观面板采用航空级铝材， CNC 工艺（计算机数字化控制精密机械加工）让面板易清洁，不留指纹。把手采用德国工艺的双轴承结合弹簧回位结构，令把手不晃动、不下垂，可承受 10 万次下压测试，保障 10 年使用性能稳定。

此外，用户可随时随地通过鹿客 APP （米家冠名产品使用米家 APP ），远程查看门锁状态，包括联网、电量、开关儿童锁等，鹿客 APP 会进行忘记关锁提醒，家人到家提醒等，还可保存历史开锁时间与开锁方式记录。另外，鹿客旗下米家冠名产品，在接入蓝牙网关或支持蓝牙网关的设备后，可与其他智能家居设备实现联动。

鹿客智能门锁性能优良，运行稳定性高

鹿客智能门锁采用先进指纹识别技术，并不断优化升级，提升使用安全性。 鹿客首款智能门锁 Touch ，采用创新性隐形指纹设计，在不改变把手形状前提下，把手机活体指纹传感器无缝融入把手，采用华为 Mate9 同款指纹芯片，将指纹开锁简化到一步开门，引领智能门锁新潮流。

Touch2 采用多维活体指纹，实现安全再升级，采用半导体指纹识别技术，结合皮肤、血液等多维度特征，实现多维活体识别，相比传统光学指纹识别、半导体活体识别的单一维度特征，可有效防止头发丝、指纹膜、橘子皮、导电笔胶带等假指纹破解。

鹿客 2018 年 12 月，发布 Touch 旗舰系列新品 Touch2 Pro ，将用于智能手机的触控屏，首次融合进智能门锁产品，使用户智能门锁使用体验更安全、便利、个性化，同时可随机变换键盘排列位置，真正实现密码防偷窥，用户还可根据喜好，设置个性化主题等。

鹿客智能门锁 Touch

鹿客智能门锁 Touch2

鹿客智能门锁 Touch2 Pro

鹿客智能门锁安全性突出，具备多种实用功能。 鹿客智能门锁使用 C 级安全直插锁芯（锁芯安全等级： C 级 >B 级 >A 级），经阿里云“ ID² INSIDE ” +Zigbee 联盟（创建、维护、发布物联网全球开放标准的产业联盟）的双重授权，信息存储、通讯全程加密，保障数据与传输安全，并具备特殊电磁防护（抵御小黑盒电磁攻击）、猫眼撬锁保护（防止通过猫眼非法开锁）、虚位密码防偷窥（密码中可随意增加几位数字作为干扰项，增强安全性）、特殊指纹防劫持（当使用提前设定好的特殊指纹开锁时，将触发危险报警机制）等实用功能。

鹿客智能门锁安全性突出

鹿客在中国消费者协会发布的智能门锁试验报告中，智能门锁安全性能位居前列。 根据 2019 年中国消费者协会等发布的智能门锁比较试验报告，在 29 款消费者关注度和品牌知名度较高、网络平台销量位于前列的智能门锁品牌样品中，在遭遇螺丝刀、镊子、手锤等普通手工机械工具破坏情况下，鹿客智能门锁 Touch 坚持超 1,254 秒才被打开，坚持时长位居第一，且为第二名的两倍多，同时在指纹识别、防小黑盒、主动报警等方面，均表现突出，具备多重安全防御功能。

此外， 2019 年 3 月，鹿客成为首批获得工信部电子第五研究所颁发《智能门锁产品信息安全评估证书》的智能门锁品牌。 2019 年 4 月，鹿客智能门锁 Touch2 Pro ，成为首款获得 ICA （杭州云谷物联网标准发展中心）智能门锁信息安全评定的门锁产品。

智能猫眼： 内置德国海曼公司人体侦测器，当门外 3 米范围内有人出现，猫眼立即探测并启动录像，记录门外动态。猫眼借助人工智能算法，对访客进行人脸识别，经备注过的家人可识别出具体身份，陌生人可识别出年龄、性别等特征信息。

同时采用德国欧司朗公司夜视红外灯，亮度高、寿命长， 166° 视角使可视范围远大于传统猫眼。录像存储在阿里云服务器，拥有金融级数据安全保护，使用独立安全区加密存储，保障数据存储与传输安全，用户可通过鹿客 APP 随时回放历史记录。

鹿客智能猫眼 Cat

智能门磁： 通过门窗传感器，监测门窗等是否被非法打开；用户可设置防护时段，时段精确到分钟，智能门磁将在指定时段开启防护与提醒功能；用户还可通过鹿客 APP ，实时查看门、窗开关状态、设备电量、联网状态、门锁开关记录等。

鹿客智能门磁 Monitor

智能门铃： 采用动能自发电技术，可将每一次按压的动能，转化为电能，无需电池和插电；同时按压力度仅需 350g ，可经受按压次数大于 20 万次，且灵敏度高，不误响，不发热；门铃声音传输距离达 80 米，可穿透 2~3 面墙或门。

鹿客智能门铃 Bell

纽扣钥匙： 采用蓝牙通信技术进行开锁，距离门锁 1 米内，用户即可双击开锁。若不慎遗失，用户可通过鹿客 APP， 选中对应纽扣钥匙，并将其删除。

鹿客纽扣钥匙 Skey

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