“债主变股东”润阳化债9亿，对赌要求在规定时间前上市

华夏光伏 · 公众号 · · 2025-02-27 18:08

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作者 | 田思

编辑 | 蒋波

处于舆论关注焦点的润阳股份，挥别通威股份后又有新的情缘故事发生。

华夏能源网&华夏光伏（公众号hxgf3060）获悉，2月25日，光伏设备龙头捷佳伟创（SZ:300724）与奥特维（SH:688516）双双公告称，拟以债权转股权方式向润阳股份增资，共涉债权9亿元。

对于正缺钱的润阳股份而言，债权变股权既有利于缓解当前债务压力，还能实现与设备企业的深度绑定，这显然是个好消息。

与此同时，润阳股份宣告重启上市计划。根据润阳股份与两家公司签订的协议，本次投资附带有对赌条款，润阳股份必须在规定时间内完成A股IPO上市或并入A股上市公司。

一系列积极消息的传递，预示着润阳正从艰难谷底一点点爬出来。如果能摆脱困境并成功上市，这将是又一个涅槃重生的好故事。

卖货卖成了股东

捷佳伟创是TOPCon电池设备龙头企业，奥特维是光伏组件设备串焊机头部企业，与润阳股份均有深度合作。

受主产业链洗牌影响，这两家设备企业都面临着严重的客户欠款问题。2024年三季度末，捷佳伟创的应收票据和应收账款高达51.87亿元，奥特维也达到25.57亿元，分别占到各自总资产的13.87%和17.47%。

而润阳股份就是欠款客户之一。截至2024年底，润阳及其子公司的对奥特维欠款1.8亿元，对捷佳伟创欠款7.2亿元。

根据投资协议，捷佳伟创将7.2亿元债权转为4050万股，奥特维则将1.8亿元债权转为1012.5万股。交易完成后，两家设备商将分别获得润阳股份8.09%和2.02%的股份，跻身润阳股份第四和第七大股东。

捷佳伟创公告的润阳股份前五大股东情况

据了解，此次债转股以润阳股份80亿元估值为基准，较此前通威股份收购时最高100亿元的估值缩水20%。

捷佳伟创和奥特维在公告中均表示，本次对外投资旨在尽快化解客户欠款问题，加快公司货款回收，降低公司坏账风险，优化公司财务结构，同时也有利于加强与客户的合作。

对于这两笔交易，很多业内人士给予了积极评价。在光伏行业陷入寒冬后，大量企业现金流吃紧。奥特维、捷佳伟创如果强行收债，万一导致润阳资金链断裂或破产，很可能会“竹篮打水一场空”。通过债转股减负，既避免客户崩盘，为未来设备销售保留稳定客户，还有可能享有到上市之后的数倍投资收益。

为了确保投资收益，两家设备商都设置了保底协议，与悦达集团签署了一致行动协议书：润阳股份、润阳股份创始人陶龙忠、悦达集团及其控股公司承诺，润阳股份要在五年内完成IPO上市(A股主板、科创板、创业板)或并入A股上市公司，否则需要回购股份。

早在2023年8月，润阳股份IPO注册申请就已获证监会批准，即将登陆创业板。然而润阳股份却迟迟没有发行上市，最终因IPO注册批文失效而终止。对此，润阳股份最新表态说：公司从未放弃在资本市场上市的计划。

润阳困境正在好转