原创
文/木暮
GPLP
不出意外，乐视网的股价基本稳定了，如果按公募基金给出的3.9元/股的价格看，对应的市值约155亿，当然，
由于2017年的巨亏预计，还有可能进一步下跌，但估计还是有100亿市值的。
100多亿，是乐视新的起点，还是进一步滑向深渊的短暂喘歇?核心肯定还是看融创怎么做?孙宏斌上次在乐视沟通会上说“人有时候要敢叫日月换新天，有时候也要愿赌服输”，他的内心想的是前者还是后者?估计经过这段时间的思考已经倾向于前者了。
乐视网的市值，巅峰的时候到过多少?1500亿多一点，对应200多亿美金，是不是很高?
从阶段性角度看，当然高了，但是从相对角度看呢?其实不一定，它只是把未来的增长给暂时性的狂热预支了。
为什么这么说?
GPLP君来看几个数据：
1、中国的未上市的独角兽公司榜单，属于大文娱范畴的，100亿美金以上的文娱公司有：今日头条、快手、爱奇艺；20亿美金以上的文娱公司有：斗鱼、秒拍、猫眼微影、淘票票、喜马拉雅等。
2、美国本土最大的互联网文娱公司，Netflix，市值1200亿美金，7000多亿人民币。
3、A股目前最大的文娱公司，万达电影，600亿市值; 港股目前最大的文娱公司，阅文近700亿港币
跟乐视网最接近的公司是Netflix、爱奇艺、优土、腾讯视频、芒果tv;其中NetFlix全球付费用户1.2亿，收入110亿美元;爱奇艺日活3.1亿，目前估值500-600亿，付费会员3-4000万，2016年收入112亿，其中用户付费和广告收入1：1， 芒果tv 计划装入快乐购，日活4700万，2016年收入17亿，估值95亿。
和它们相比，乐视网的用户、付费会员、广告收入并不占劣势。或者说乐视网内容业务的基本面并不差。
当然，有人说，A股和美股估值逻辑不一样，A股需要利润，视频网站是烧钱大户，目前仍然都是烧钱状态，美股看用户、前景，可以亏，爱奇艺上市后继续亏都可以，A股不行，亏了就ST，要退市。
确实如此，没办法，谁让在A股上市呢，在一个资本市场就得遵守它的规矩，A股会给高科技互联网公司高估值啊。
这几个数据说明了什么?或者换句话问，在A股，未来最大的视频类文娱平台公司市值能到多少?1000亿是不是顶峰?可以看到，绝对不是。至少Netflix的市值是可以想象的到的。
再往大想一下，在a股，未来最大的以视频为核心的文娱平台类公司市值能到多少??
所以，GPLP君要说，乐视网并没有到了山穷水尽的地步，更没有一文不值，它目前的用户、流量、版权内容的基础，让它有足够的基本盘去重新变大。融创并没有到愿赌服输的地步，仍然是可以敢叫日月换新天的。
作为一个不持有乐视网股票的旁观者，让GPLP君来做个吃瓜群众分析分析。。。。
首先
：融创需要拿到乐视网的控股权，虽然目前融创砸了150亿，控制了董事会，但只是上市公司的二股东，而且股份比例比较小。当然，关于这一步就不需要多说了。
其次：肯定需要另外注入资金，
除硬件之外，通过自己目前的主营视频业务+并购文娱其他领域的平台公司，把乐视网打造成A股最大的文娱平台公司和IP综合运营平台。
在线视频的对标公司，很简单，就是做中国的Netflix，Netflix做视频和国内的视频网站有所不同，靠的是大量的自制内容，Netflix一年制作80部电影，(华纳2016年只有23部)，北美每周新上映电影10部，但Netflix一家每周就新上映50部，Netflix自己制作一部电影的成本只有1000万美金，属于小成本制作，凭借大量的低成本制作和高频率的新电影提供，Netflix获取了巨大的付费用户。这个模式在国内是完全可行的，乐视影业、乐漾完全有足够的能力去批量化低成本制作足够的内容，再加上适当的购买以及乐视网优势的版权分销业务，乐视网完全可以做到每天都有新的多部新的独家内容。
对于视频网站的内容，一定是靠数量，庞大的原创数量取胜，不赌单部电影票房的大卖、电视剧、综艺栏目的热播，而是衡量单个项目的投入产出比。至于内容团队从哪里组建，各个国有电视台的最好的内容制作团队都在嗷嗷待哺呢。。。。
至于短视频、直播、秀场，都属于视频内容的一部分，每个细分领域都有盈利很好的公司存在。。
视频内容的另外一个战场就是线下了，中国的电影院行业目前正处于一个整合阶段，随着非票收入在未来几年逐步超过电影票房，连锁的电影院对于自制内容有极大的促进作用。
主营视频内容业务之外，就需要用投资并购的方式来打造了。文娱产业的好处是，IP 是可以复用的，影视既可以是IP的变现方式，也可以是IP的源头。在视频之外，有几个细分领域是值得关注的：
1、出版业务：
文学是IP的源头，以阅文为代表的网络文学市场规模虽然只有60亿，但却诞生了阅文这样的700亿市值的公司，排除腾讯是其大股东的因素之外，文学的IP价值也是其能得到高估值的重要因素，
类似的可以参考A股的掌阅、中文在线，同时，网络文学有近4亿付费用户，也是一个不可忽视的金矿。
