今日A股冲高回落，上证指数收跌0.42%报3332.48点，深证成指跌0.77%，创业板指跌0.71%。量能方面，市场成交1.85万亿元。盘面上，传媒、养殖领涨，电子、机械、通信回调较多。
海外宏观方面，昨晚出台的2025年1月美国通胀数据超市场预期。CPI同比升至3% ，高于前值和预期的2.9%；环比0.5%，高于前值的0.4%和预期的0.3%。核心CPI同比3.3%，高于前值的3.2%，预期3.1%；环比0.4%，高于前值的0.2%，预期0.3%。
本次美国通胀数据超预期可能部分是由于1月季节性因素导致，但也一定程度体现通胀粘性。分项看，特朗普就任后油价回落，能源通胀担忧有所缓和；房租环比通胀继续反弹；1月加州火灾导致二手车和卡车价格反弹，实际上加大了短期通胀压力，核心商品价格出现反弹。
通胀数据出台后，市场对美联储降息的预期进一步减弱，10年期美债利率、美元指数均上行，美股下跌。Fed Watch数据显示5月和6月美联储不降息的概率分别为86.8%和67.2%（前值为78.1%和50.3%）。
广发证券研报指，尽管1月通胀数据存在技术性、一次性因素的影响，但客观来说，它加大了对通胀走势短期波动的理解。1月21日起，美国开始限制非法移民进入并且计划驱逐非法移民；2月起美国对外加征关税的影响亦将逐渐形成，这些也会带来通胀的不确定性。
后市看，美国CPI超预期抬升，一定程度反映出通胀反弹风险；加上特朗普关税政策也可能带来二次通胀风险，美联储年内降息节奏可能有所放缓，对于黄金等资产可能会有一定影响。短期触及历史高位的金价可能面临一定调整压力，但中长期“海外流动性趋松+全球避险情绪提升+全球去美元化趋势”对于黄金仍构成趋势性利好，可适当关注黄金基金ETF（518800）和黄金股票ETF(517400)，若出现回调可考虑布局。
受《哪吒之魔童闹海》票房持续冲高利好，影视ETF（516620）大涨5.58%。
来源：WIND
根据央广网新闻，《哪吒之魔童闹海》累计票房（含预售及海外票房）破97.89亿，超《黑豹》票房成绩进入全球票房榜前18名。截至2/13，海外票房已超627万元人民币。影视板块受此消息利好，近期表现亮眼，年初以来涨幅高达27.9%
（数据来源：WIND，时间区间为2025/1/1-2025/2/13,涨幅指二级市场涨幅。基金业绩不代表未来收益。）
春节票房来看，2025年春节档电影票房较大增长。据猫眼研究院报道，2025年春节档电影总票房为95.10亿元，同比增长18.6%；观影总人数为1.87亿人次，同比增长14.7%。2025年春节档日均电影票房约为13.55亿元，同比增长约35.3%，为近几年新高。日均人次约为2666万人，同比增长30.7%，与2021年基本持平。
随着市场逐步回暖，新一年的电影市场有望重新迎来繁荣。《哪吒之魔童闹海》的爆火说明，优质内容依然是核心竞争力。“影视板块复苏+国潮动漫持续火热催化下的IP谷子经济+文化出海”的逻辑依然值得关注，同时影视板块有望受益于AIGC带来的降本增效等利好，感兴趣的小伙伴可继续关注影视ETF（516620），但需要警惕短期过快的上涨可能带来的回调风险。
今日，养殖板块整荡走高，盘中最高上涨2.38%。截止收盘，养殖ETF（159865）上涨1.83%。但综合来看，产能去化进程出现反复，当前或处于中长期配置的左侧阶段。
来源：WIND
公司业绩方面，随着去年生猪市场行情回暖，上市猪企业绩逐步改善，行业乐观情绪开始抬头。
根据国家统计局数据，生猪（外三元）价格从2023年最低不足14元上涨至2024年年中的最高21元左右，涨幅接近5成。因此，2024年的猪价上升、饲料粮价格下行促使养殖成本降低，多数上市猪企业绩改善明显，头部猪企牧原股份、温氏股份分别预计实现归母净利润170亿-180亿元、90亿-95亿元。受财报预告等利好消息刺激，板块内乐观情绪开始抬头，利润表的修复有望改善行业内公司资产负债结构，从而提升板块估值。
生猪价格方面，接近三年的产能出清是2024年猪价上涨的基础，但近期产能去化节奏出现反复，叠加节后消费惯性回落，猪价承压下跌。
猪肉价格的影响因素中，需求侧较为刚性，而供给侧弹性更大。根据农业农村部数据显示，2024年4月，能繁母猪存栏数量为3986万头，较21年6月份的存栏高点（4390万头）下降约10%。但进入2024下半年，能繁母猪的去化周期略有反复，截止2024年12月，能繁母猪存栏量上升至4078万头。产能过剩的局面仍然存在。
此外，春节后消费惯性回落，叠加生猪出栏逐步恢复，供给压力显现，生猪价格偏弱下调。2月7日猪价15.06元/公斤，较2月4日-0.76元/公斤。节后屠企宰量低位回升，冻品库存率微降。节后屠企宰量低位回升，整体仍显著低于节前水平。2月7日样本屠企宰杀量为11.74万头较2月4日增加37.71%，2月4-7日屠企日均宰量10.40万头，显著低于节前一周日均25.34万头的水平。供给的相对过剩和需求的阶段性回落共同导致近端猪价承压，但
成本控制方面，生猪养殖企业的成本优化成效显著，为行业内公司业绩改善提供了一定支撑。
长达近三年的下行期中，生猪养殖行业逐渐走进了全面亏损区间。业内公司的资产负债率不断抬升，倒逼行业产能出清和成本优化。叠加饲料价格下行以及防疫效率提升，出栏成本进入快速下降通道。以具有规模化优势的行业龙头牧原股份为例，其完全成本降至每公斤约13元。因此，即使未来猪价周期波动逐渐收敛，头部猪企仍有一定的利润空间。
