AH股溢价缩窄至36%，A股性价比凸显

EarlETF · 公众号 · 投资 · 2025-02-10 21:08

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A股又是一个普涨的交易日，万得全A 上涨0.92%，成交额依然维持在 1.76 万亿元的相对高水平。

涨幅领先的，依然是小盘股，中证1000 上涨 1.25%，中证2000 涨幅更达到 2.21%，相比之下，沪深300 仅上涨 0.21%，其中300 价值上涨 0.16%，300 成长更是走平。

A股大盘股的低迷，或许是在市场整体热度受资金局限的前提下的结构性冷暖。毕竟，同日恒生中国企业指数上涨2.09%，比 A股中证1000 都要猛。

或许，偏爱大盘股的资金，都南下港股市场了。

所以我们肉眼可见的，是恒生AH股溢价指数的快速下降至最新值136.03%，这意味着 A股相较 H股的溢价萎缩至 36%——在 A股总体上涨的背景下，这意味着 H股涨的更猛。

这个 A股溢价水平，也算是过去数年的相对低点了。在这个位置，H股的吸引力大大下降，所以我周一又减持 H股基金，开始转战三五十指数基金了。

此外，根据月历效应，本次操作算上一月最后一个交易日，已经持有五个交易日了，周二收盘时就应当离场了。我因为通过场外基金持有，所以已经下好赎回单，就等起明天收盘时自动执行了。过去 5 个交易日，沪深300 上涨1.78%，中证1000 上涨 4.59%。二月的确是小盘股的好日子。

数据复盘 2月10日

2月10日，万得全A指数涨跌幅为+0.92%，成交额为17595.69亿，相较上一交易日变动为-2323.14亿。

2月10日，主要市场指数中，表现最好的是北证50，涨跌幅为+3.38%，表现最差的是中证红利，涨跌幅为-0.11%。

从长江证券战略数据组公布的行业中性因子指数来看，表现最好的三个因子的依次是高波、成长、反转，表现最差的三个因子依次是高盈利质量、PB-ROE、大盘。

申万大类风格是申万指数将大类行业聚类成6个风格，通过将它们与申万A股指数的对比，可以一目了然知道目前哪个大类风格领涨。

主要行业指数中，2月10日表现最好的是计算机，涨跌幅为+4.50%，表现最差的是光伏产业，涨跌幅为-1.13%。

恒生AH股溢价指数是一个体现同时在A股和港股(H股)上市的公司，A股相较H股的溢价水平。此指数最新值为136.03点，较前-1.21点。代表上述公司A股相较H股溢价率为36.03%。最近数值高于过去五年66.30%的交易时间。注：为规避A股休市带来的数据波动，下图仅显示A股交易日数据。