【公司•太平鸟】于旭辉：推限制性股权激励计划，彰显未来发展信心

公司公告拟实施限制性股票计划，计划授予988.37万股，占总股本2.08%，授予价格为13.96（元/股），覆盖人数共412人，包括公司中层管理人员281人，核心业务人员131人。

计划分三期解锁，解锁比例分别为30%/30%/40%，解禁条件要求2017/18/19年净利润分别不低于4.5/6.5/8.5亿元，现市值对应30/20/16倍。三年的业绩承诺在2016年4.3亿归母净利润的基础上，增幅分别为5%/52%/99%，2016-19年CAGR为26%。预计累计摊销总费用为5086.88万元，2017-20年分别摊销1236.39/2331.49/1123.35/395.65万元。

公司是中国中档时尚服饰领军企业，麾下产品系列囊括男装、女装、童装，核心主品牌PEACEBIRD女装和PEACEBIRD男装稳步发展，新兴品牌包括女装乐町LED’IN和童装品牌Mini Peace加速扩张，在此基础上，2013/2014年新创女装品牌MATERIAL GIRL以及男装AMAZING PEACE开拓细分消费者市场，实施公司梯度品牌战略。

公司深耕中国时尚文化，引领前沿设计，在过去2年中重点加强产品时尚感，将品牌重定位在泛95后消费人群，新的产品形象逐步吸引大量年轻消费者。此次限制性股票计划彰显公司对未来发展的信心，我们看好主品牌将持续经营稳健，同时不断实践自主开发新品牌能力，未来有望成为新的业绩增长点，建议积极关注。

风险提示：终端零售疲弱。