查理财富谈 │ 紧跟时代节奏，2022守正出奇

虎年伊始，知名财经媒体 《证券市场红周刊》 推出了“海内外知名投资人贺新春”的封面文章和视频。世诚投资创始人陈家琳作为嘉宾分享了对虎年投资的期许和前瞻论断，全文如下：

回看2021年，A股很难被定义为牛市或是熊市。因为一方面，机构关注的沪深300指数出现了个位数的负收益，这显然不能和牛市画上等号；另一方面，新能源相关的指数却“风光无两”，带动沪指连续第三年翻红。

对于2022年，我们认为将是充满希望的一年。这种希望不会像2021年那样局限于个别的板块和领域，而是会“多点开花”，甚至是“全面开花”。因为结合中国的内外环境以及中央经济工作会议的定调，我们不难勾勒出2022年的中国经济画像： 稳字当头、稳中求进 ，通过落地跨周期政策与逆周期政策有机结合等各项政策，使得经济增速接近潜在增速。这不仅是2022年中国宏观经济的总基调，同时也是对资本市场的诉求。

“稳”相对容易，那么，“进 ”在何方？

从过往经验来看，紧跟时代节奏的方向会有更大的机会。这个节奏于当下，就是共同富裕和双碳减排。而结合共同富裕所要求的物质基础及双碳减排的目标进程，以能源革命为代表的高端制造业的投资主题跃然纸上。

我们2022年的投资策略是“ 守正出奇 ”。其中，“守正”即是要把握时代赋予的投资机会，如新能源板块和新型电力系统投资将是我们主要布局的领域。虽然新能源板块经过两年多的上涨，估值有显著提升，但行业的韧性足够化解估值和交易结构带来的短期压力。这是我们2022年度投资的一条主线。

相对而言，“出奇”则是我们的投资副线，就是把握包括传统核心资产和一部分困境反转的机会。比如传统核心资产的典型代表消费和医药，经过接近一年的估值收缩和估值回调后，我们相信，传统核心资产的性价比和吸引力已再次显现。此外，部分前期受损的、被边缘化的企业也会有困境反转的机会。

当然，2022年也有新的挑战需要重视，在我们看来主要有两点：一是美元流动性的收紧。通胀于中国不是大问题，但于美国，通胀仍然位居高位。美国核心通胀创下近40年新高，主要是因为货币严重超发，且埋下了长期隐患。上个月美国拿掉了通胀前面那个“暂时性的”定语。这也就意味着，美元流动性收紧的变量风险在2022年相对于2021年有进一步的提升。