【浙商 家电】浙江美大业绩快报点评：业绩高增长超预期，新管理层上位带来发展新气象

2017年上半年公司实现营业收入3.73亿元，同比增长55.97%，归属于上市公司股东净利润0.99亿元，同比增长51.04%，超市场预期，但符合我们的预期。其中二季度单季实现营业收入2.29亿元，同比增长57.93%，归属于上市公司股东净利率0.58亿元，同比增长56.76%，分别环比一季度提升6.06pct和12.75pct，营收和利润增速环比进一步提高。经初步测算销售净利率高达26.59%，冠绝整个家电行业。新的一年，公司充分发挥行业领军优势，在新产品和新技术的研发投入上加大投入，取得了良好的经营业绩。

集成灶产品因为其排烟效果好，空间利用效率高等优点，在上市近12年的培育期后获市场认可，在2016年整个行业取得了30%的高增长，产品接受度逐渐提高，但整个行业销量仅65万台，在整个烟机市场的渗透率不到3%，销售基数很低，向上弹性大。2017年随着二三线品牌崛起（火星人已披露IPO招股书，拟进军资本市场），有更多的企业共同来做大做强集成灶行业，集成灶产品进一步获市场认可和青睐，行业景气度持续提高。叠加年初三四线房地产热销对集成灶需求的滞后效应，由于大部分集成灶企业渠道下沉至三四线城市，地产热销进一步刺激了对集成灶产品的需求。

中怡康数据显示，2017年1-5月，集成灶线上市场零售规模达到2.7亿元，同比提升90.2%。在大家电增长乏力之时，小家电市场仍保持高速增长。过去由于集成灶产品安装及售后服务对线下经销商的依赖性较强，故过去公司没有大力发展电商渠道，整个电商业务发展起步较晚。但今年公司顺应渠道发展趋势，加快电子商务新兴销售渠道的建设，将线上销售渠道发展成为集销售与营销宣传为一体的销售渠道，进一步扩大集成灶产品的影响力和消费者接受度，为业绩快速增长增添了一股渠道新动力。

公司同期公告夏志生因身体原因辞去董事长及法人代表职务，同时选举夏鼎为新任董事长，至此新老两代管理者顺利完成交接。新任董事长系老董事长之子，子承父业后为公司发展带来新活力和新视野。公司现有集成灶产能30万台，按照当前的销售增长速度预计将在今年年底实现100%的产能利用率，故公司拟投资约13.40亿元，建设年新增110万台集成灶及高端厨房电器产品项目，届时公司产能将在现有基础上提高2.67倍，进一步提升公司规模生产优势，稳固公司在集成灶行业的龙头地位。而新项目的立项，也彰显了公司对集成灶产品未来发展充满信心。