全球计算机行业建议关注方向
（1）人工智能：英伟达公布2017年第二季度财报，二季度营收19.37亿美元，同比增加56%；净利润达5.83亿美元，同比大增123%。从业务部门来看，英伟达的数据中心部门在第二季度仍保持了同比175%的高增长，达到4.16亿美元的营业收入。英伟达的汽车业务（包括特斯拉使用的DRIVEPX2无人驾驶系统）实现营收1.42亿美元，同比增加19.3%，占营收比重为6%。专业图形化业务实现营收2.35亿美元，同比增长9.8%。OEM&IP业务实现营收2.51亿美元，同比增长54%。游戏业务（包括英伟达GeForce系列）营收为11.86亿美元，占英伟达全部营收的53%。建议关注英伟达（NVDA.O）。
（2）互联网应用：美图公司公布2017中报，上半年总营收达21.8亿元人民币，超过公司2016全年收入，同比增长272.3%。上半年净亏损为1.32亿元人民币，剔除优先股公允价值亏损影响，调整后净亏损为3320万元人民币，同比减少87.0%。此外，公司整体毛利率和费用结构均有明显改善，上半年整体毛利率为19.97%，同比上升约7.2个百分点，销售费用率为11%，同比下降13个百分点，管理费用率为4%，同比下降8个百分点。从分业务情况来看，互联网服务部分增长迅猛，表现亮眼，上半年该分部营收占总营收比例提高至11.3%，为2.47亿元人民币，同比增长762.0%。值得注意的是，广告和直播收入快速增加驱动互联网部分业务首次实现了正毛利率，达15.8%。智能硬件部分营收同比增长247.%，毛利率同比增加1个百分点，为20.5%。建议关注美图、陌陌（MOMO.O）、微博（WB.O）。
（3）企业级软件：金蝶国际发布2017年中报，2017 上半年营业收入为10.55亿元，同比增长15.5%，若剔除业务私有化影响，同比增长20.3%。营业利润为1.26亿元，同比增长22.3%。归母净利润为1.06亿元，同比下降21.1%。净利润的下滑主要是受到所得税费用回到正常支出状态的影响。收入增长主要因为公司保持了在传统企业管理软件业务的增长，同时大力推动云服务业务的发展，在维系原客户的基础上，积极开拓新市场，使营业收入保持稳健增长。报告期内，公司毛利率继续维持在高位，为80.1%，同比上升了约0.8个百分点。此外，报告期内公司销售费用率50%，同比下降2个百分点，由于公司未来5年仍需要积极开拓云服务市场，我们预期销售费用率仍会维持在高位，不会大幅下降。管理费用率14%，同比下降1.2个百分点。公司保持了对于研发的高投入，研发费用率为17%，同比上升了0.9个百分点。建议关注金蝶国际（00268.HK）、中国软件国际（00354.HK）。
Salesforce预期全年总营收破100亿美元
Salesforce首席执行官Marc Benioff在2016年公布公司当年第三季度财报时，曾公开表示，公司预计2017年全年营业收入将首次突破100亿美元，意味着公司距离200亿美元的营收目标更近一步。
8月21日，Salesforce公布了其2017年第二季度财报，公司预期得到兑现。根据财报显示，Salesforce2017第二季度营业收入同比上涨26%，收入达到25.6亿美元，每股收益达33美分，高于市场预期。此外，Salesforce上调了全年预期，预计2017年全年营收在103.5亿美元至104亿美元之间，同比增长23%-24%。
首席执行官Marc Benioff在公司的收益电话会议上绕场一圈，庆祝年收入突破100亿美元大关，并发送推特强调公司将继续向200亿美元的营收目标前进。
具体到区域和产品上，公司各地区、各大核心产品均显示出了强劲增长的势头。Salesforce的旗舰产品Sales Cloud（销售云）增长17%，Service Cloud（服务云）增长21%，Salesforce Platform增长32%，Marketing Cloud（营销云）的总体增长势头最强劲，达到57%。美洲区收入增长24%，欧洲/中东/非洲区增长34%，亚太区增长25%。
从Salesforce的发展路径来看，自公司2007年成立以来，收入在10年翻了10倍，2016年已达到83.9亿美元，但在发展期间，由于高额的研发费用和销售费用，公司经历了严重的亏损。Salesforce发展初期，SaaS市场还未成熟，没有形成稳定的竞争格局，市场集中度低， 在这一阶段，抢占市场、迅速获取用户、并且以绝对优质的产品留存客户为其中关键。由于SaaS产品以年费的订阅形式付费，因此，在续费率稳定的前提下，早期积累的用户数量越大，未来产品的盈利空间及弹性将会越高。Salesforce在2010到2016年期间，销售费用率均在45%以上，研发费用率高达14%。Salesforce在经历十年高速增长期后，仍能保持25%的高增速，同时利润情况也在改善，公司独特的商业模式逐渐得到印证。
英伟达：GPU推动全产品线营收增长
英伟达于2017年8月9日公布第二季度财报。根据财报显示，第二季度营业收入达到创纪录的22.3亿美元，同比增长56%。其中，作为增长重要驱动力的游戏业务同比增长52%，实现营收11.86亿美元，占总营业收入的53%。数据中心业务实现营收4.16亿美元，同比大增175.5%，占总营收的比重为21%。汽车业务实现营收1.42亿美元，同比增加19.3%，占营收比重为6%。专业图形化业务实现营收2.35亿美元，同比增长9.8%。OEM&IP业务实现营收2.51亿美元，同比增长54%。GAAP准则下净利润和摊薄每股净收益分别为5.83亿美元和0.92美元，同比增幅都超过了120%。
游戏业务
未来一到两年，游戏业务仍是公司增长的关键领域。公司在图形子系统中核心技术使公司尽可能的掌握了游戏芯片出货量和定价权。由4K游戏，高端VR应用和任天堂Switch销售的增长推动了对于Pascal-GPU以及游戏本的需求，将使公司持续受益。公司6月份为游戏本专门推出了 Max-Q的新设计，使得游戏本的厚度减少到18毫米（与MacBook Air一样薄），同时对游戏性能的提升超过70％。配备公司GeForce GTX 1080,1070和1060 GPU的MaxQ设计的游戏本已于6月底由宏碁，外星人，华硕，梦幻机器，ECT， Hasee ，HP，联想等品牌发售，公司将从游戏市场的繁荣中持续受益。除了游戏本，公司的显卡在Sony Playstation和Microsoft Xbox控制台中都有应用。
数据中心
数据中心业务实现连续8个季度的增长。增长的动力主要来自于超级计算和虚拟化。互联网公司正在为内部应用开发（即产品建议，语言翻译）部署深度学习，而云服务提供商正在部署GPU并加速计算以降低云中的成本。谷歌云、亚马逊AWS、微软Azure、腾讯云、百度云、阿里云都是 英伟达AI GPU的用户。
超大型数据中心把深度学习运用于语音处理，实时视频和图像识别。公司抓住深度学习广泛运用的机遇，于去年推出了DGX-1，这是一款紧凑的Deep Learning超级计算机，性能相当于250台传统服务器，适合需要高级计算的企业。使用GPU加速云计算可以提高数据发现，降低成本（达70%）。公司今年5月进一步推出了首款基于Volta架构的NVIDIA®Tesla®V100数据中心GPU，用于加速AI，HPC和图形处理。Tesla V100在单GPU中提供了100个CPU的性能，使数据科学家，研究人员和工程师能够应对各类挑战，为AI的训练和推断带来最快的速度和最大的可扩展性，以及提高HPC运行速度和增加图形工作负载。
本周全球各个市场计算机行业指数回顾
总体来看，计算机行业A股上周表现较好，而美股和港股市场表现较弱。A股市场表现最佳，Wind软件与服务指数日最高涨幅达1.32%，周涨幅达1.08%。上周美股和港股计算机行业表现差强人意，周跌分别为1.06%和1.08%。
全球计算机行业子板块估值对比
对比美国和香港市场的估值情况，从整体来看，IT行业的大部分子板块美股估值高于港股，而互联网板块港股估值略高。其中，在软件服务及硬件板块，两市场估值相差最大，美股软件行业的PE为36倍（TTM），已超过了港股软件行业PE的2倍。
全球计算机个股本周行情回顾
4.1美股计算机上市公司本周涨跌幅前五
美股市场计算机个股中，MARIN SOFTWARE以34.78%居于榜首，CARTESIAN以30.61%排名第二，LIQUID HOLDINGS GROUP INC以27.27%位列第三；本周跌幅最大的为Science Applications，周跌17.95%。
4.2香港计算机上市公司本周涨跌幅前五
港股计算机个股中，远见控股以28.57%居于榜首，ITE Holdings以18.00 %排名第二，万隆控股集团以16.67%位列第三；本周跌幅最大为伟俊集团控股，周跌20.59%。
全球计算机行业热点及公司动态
亚马逊拟投资50亿美元在美国建造第二总部
亚马逊宣布，将在美国建造公司的第二个总部，预计投资规模超过50亿美元。第二总部将与当前总部完全平等。目前尚未确定第二总部的地点，但预计将投资50多亿美元，可容纳5万名员工。亚马逊表示，目前正在就新总部寻求地方和州政府领导的建议。理想情况下，新总部应该位于人口超过100万人的大都市区，并能够吸引和留住技术人才。预计新总部的地点将于2018年最终确定。（来源：新浪科技）
全球首个航运保险区块链平台上线
据中国证券网消息，安永携手区块链专业公司Guardtime昨日在北京宣布创建全球首个航运保险区块链平台。该平台计划将于2018年开始投入正式运行。这一区块链平台是安永与马士基集团、美国保险标准协会、微软、MS阿姆林、韦莱韬悦和信利集团的通力合作下，经过为期20周的概念验证后正式上线的。该平台将保险客户、保险经纪、保险公司和第三方机构通过分布式分类账户相连。分布式分类账户包含了客户信息、风险类别和风险敞口等，此外也包含了保险合同相关信息。（来源：36Kr）
暴风上市以来第三次调整公司战略，这次要做AI+
9月6日，暴风集团在2017风迷节启动式上正式发布AI+战略，将从视频，电视，VR三个业务层面同时升级。其中，视频层面，暴风影音将全面推进AI+信息流，从只看当前热剧，到长短视频信息流；电视方面，继续推进AI+远讲语音智能电视；VR方面，推进Day Dream白日梦体感交互在VR设备上的使用，并向用户普及体感VR内容。（来源：新浪科技）
万达网络推迟15亿美元融资 曾与百度腾讯建合资公司
彭博社北京时间9月6日报道，万达网络科技集团的A轮融资将至少推迟到明年年初。万达董事长王健林曾在1月份表示，将在第三季度开始为万达网络融资。万达网络不予置评。
2014年，万达网络与腾讯控股公司、百度公司成立30亿美元合资公司，运营飞凡网业务，在线上线下(O2O)市场与阿里巴巴集团竞争。尽管腾讯、百度已在去年退出，但是飞凡网已经吸引了中国银联子公司、中国银行的投资。（来源：网易科技）
微软宣布与华为达成云服务战略合作关系
9月5日，在HUAWEI CONNECT 2017上海大会上，微软与华为签署云服务战略合作备忘录，宣布达成云战略合作伙伴关系，双方将在公有云领域开展深度合作。根据此次签署的战略合作备忘录，微软将为华为云提供基于“托管云”的企业应用、开发工具及产品在内的多项支持，华为云将上线更多微软企业级产品。双方将致力于合作发展基于微软技术的云服务解决方案提供商、及云平台管理服务商生态系统。（来源：网易科技）
向企业用户收费 Facebook打算用WhatsApp赚钱了
Facebook已经准备好从WhatsApp的身上开始赚钱了。在最近的一篇官方博客中，WhatsApp表示将开始测试全新的功能，让用户更方便的在WhatsApp上与企业进行沟通和交流。公司目前正在开发和测试全新的工具，通过一款免费的WhatsApp Business应用，不仅为小企业提供一种解决方案，同时还将为航空公司、电子商务网站和银行等大客户提供全球范围的服务。WhatsApp首席运营官Matt Idema在接受采访时表示计划未来对某些业务进行收费。（来源：36Kr）
风险提示：海外市场波动和汇率调整
海通计算机研究团队：
郑宏达（13918906471）
谢春生（13774410126）
鲁立（13916253156）
黄竞晶（13764440139）
杨林（15221070365）
洪琳（18217472692）
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