【国君汽车】重点提示广汽集团H、上汽集团，其次是长城汽车H、中通客车、宇通客车，继续建议买入国企改革组合 0717-0723周报

【重点提示广汽集团H(02238)、上汽集团，其次是长城汽车H、中通客车、宇通客车，继续建议买入国企改革组合】 电动车一句话观点：全力买入上游矿资源：赣锋锂业，天齐锂业，华友钴业，洛阳钼业、诺德股份等。

& 广汽集团H： 是我们上个周开始最重点提示买入的最最最重要推荐，广汽集团的产业地位和利润空间看齐上汽集团，因为利润基数足够低（2016年广汽集团62亿，上汽集团是320亿）而具备了几倍利润空间和股价上升的成长空间，核心逻辑是：H股预期极低，同时公司的外部需求（7座车市场）和内部管理（更换董事长）都出现了重大变化，而引起强烈的共振效应，这个位置买入广汽集团H与我们3月30日强烈建议买入上汽集团具有同样收益空间。

& 上汽集团： 现在股价对应市场预期的10倍PE以上，进入业绩驱动阶段，我们坚持认为二季报（单季度20%以上）具有大超市场预期（13-15%）的可能，从而将验证我们提出的7座车市场翻倍增长的长逻辑，进入估值提升（从10倍提升到15倍）区间，股价上涨将是最快的一个阶段。

& 中通客车、宇通客车： 客车行业的二季报还是不确定性较大，中通客车的业绩预报大幅低于市场预期，但我们认为也已经达到市场预期的低点，业绩在三季度大幅环比提升的确定性非常高，股价也将同步回升。宇通客车的龙头地位决定了二季报低于预期的可能性非常小，市场也是在等待最后的抄底机会，二季报确定之时也是上升的开始。

& 长城汽车H： 市场预期的底部已经过去，唯一不确定性因素是二季报情况，做空比例还是比较高，但月度销量已经确定底部，Wey的销量第一个月3000台，已经开始引领市场预期上升，我们终端调研发现H8\H9全新换代后在消费者中的反馈也是超出预期，两个车型的销量之和有望超过3000-4000台，在年底旺季将挑战5000台大关，股价上升只是时间问题。

& 国企改革组合，建议买入上汽集团，一汽轿车，一汽夏利，风神股份，中通客车。 汽车国企之间的产业整合是确定性事件，预计2017-2018年是集中发生的时期，近期奇瑞汽车出售观致股权就是一个开始。

上汽集团&经销商调研邀请（7月19日—下周三）

--------------------------

上汽集团

地址：上海市静安区威海路489号

时间：上午9：30

出席人：证券事务部副经理

联系人：王炎学 18618363682 徐伟东 18621266983

--------------------------

别克经销商

地点：曹安路3908号，协通别克4S

下午：14：00

出席人：总经理

联系人：王炎学 18618363682 徐伟东 18621266983

上周申万汽车板块下跌2.67％，其中乘用车板块上涨0.15%，客车板块下跌5.58%，专用车板块下跌6.54%，卡车板块下跌8.25%，零部件板块下跌9.98%，经销商板块下跌17.19%。

同期上证综指上涨0.14%，深证综指下跌1.94%，创业板指下跌4.90%，中小板指下跌0.79%。

【广汽集团H：高速增长刚刚开始（7月13日）】

维持“增持”评级。市场担忧公司2017年高速增长即顶点，2018年后业绩不能继续增长，我们认为广汽传祺的产品质量大幅提升，预计全新7座MPV-GM8销量将超过3万台，带动2018年业绩实现30%以上增长。上调2017/2018年的业绩预测至2.60/3.41港元(原为2.60/3.10)，维持17年目标价28港元。

【传祺+别克+雪佛兰经销商调研纪要（7月11日）】

传祺： 今年的增量主要仍是GS 4 14.38万款，预计从7月开始可以超越哈弗H6，拿下SUV销量冠军。GS8 卖的最好的19.98万款。GS 8 85折拿车，4s店赚2万多／台。经销商端，扣除全部费用后，GS 4不怎么赚钱，GS 8 2000~3000元／台。

别克： 目前只有GL 8赚钱，今年主力是33万。基本无库存，集团店有订单没车，市中心区域，要等2~3个月，花都区域1.5个月。

雪佛兰： 雪佛兰整体都不好，从15年以后。主要是产品问题，别克出了昂科威和英朗，所以提升快，雪佛兰曾经做到70万，现在50万元+。

详细报告请参见公众号

在刚刚过去的一周里，多款新产品投放市场，陆风X2了、宝骏310W、荣威950和沃尔沃XC90等均陆续上市。

1、陆风X2正式上市

上市日期： 7月11日

官方指导价：6.38-8.88万元

新车定位小型SUV，外观和内饰的设计突出年轻化风格，动力方面搭载1.6L自然吸气发动机，传动部分匹配5速手动及4速手自一体变速箱。未来新车还将在后续推出1.5T车型。

2、宝骏310W正式上市

上市日期： 7月11日

官方指导价：4.28-5.68万元