【海通医药】12月月报：积极布局2017医药政策大年

l 海通医药视点。 11 月，上证综指整月累计上涨 4.82% ，而全指医药整月累计上涨 1.36% ，跑输上证指数 3.46 个百分点。我们认为，药品审评加速、医保目录调整、两票制零加成在所有公立医院全面推开，种种迹象表明 2017 年很有可能是医药政策调整的大年。 12 月份我们仍然提示加仓医药， 2017 年政策大年，推荐三条主线：创新药、制剂出口（高壁垒仿制药）、医药流通（药品及器械领域）整合。

l 政策大年，推荐三条主线：创新药、制剂出口（高壁垒仿制药）、医药流通（药品及器械领域）整合： 1 、创新药 —— 优先审评、 MAH 、解决积压等： 1 ）以恒瑞医药、康弘药业、通化东宝、长春高新、贝达药业、信立泰、丽珠医药、广生堂、科伦药业、亿帆医药、海思科等为代表的新药 \ 首仿板块， 2 ）以泰格医药、博腾股份、凯莱英、九洲等为代表的创新药 CRO/CMO 板块。 2 、高壁垒仿制药 + 制剂出口 —— 优先审评、一致性评价、医保目录调整等：华海药业、人福医药、恒瑞医药。 3 、流通整合 —— 两票制等：上海医药、嘉事堂、润达医疗。 4 、其他：医疗服务、血液制品、抗生素等。结合个股基本面情况，我们给出的 12 月组合为：华兰生物、济川药业、信立泰、上海医药、太安堂、鱼跃医疗、通化东宝、爱尔眼科（排名不分先后）。

l 海通医药 11 月组合回顾。 海通医药的 2016 年 11 月月度组合：人福医药、爱尔眼科、太安堂、老百姓、鱼跃医疗、华兰生物、信立泰、金城医药（排名不分先后）。当月组合平均上涨 -0.16% ，同期全指医药上涨 1.36% ，跑输医药指数 1.52 个百分点。金城药业、太安堂、老百姓取得正收益。

l 行业资讯。 1 ） 11 月 23-24 日，米内网举办的第 28 届全国医药经济信息发布会在广州举行。（ 2 ） 11 月 8 日中共中央办公厅及国务院办公厅转发《国务院深化医药卫生体制改革领导小组关于进一步推广深化医药卫生体制改革经验的若干意见》肯定医改成效，并提出在全国所有公立医院推行 “ 零差率 ” 、 “ 两票制 ” ，医改进入深水期和攻坚期。（ 3 ） 2016 年 11 月 7 日，工信部、国家发改委、科技部、商务部、国家卫计委、国家食药监总局等部门联合发布《医药工业发展规划指南》。

l 风险提示。 政策多变期，板块估值波动和内部分化仍将继续；市场风格可能转换的风险。