穆迪：全球主权信用展望稳定 未来两年全球GDP增速高于趋势丨评级机构Weekly Outlook

一周经济观点

穆迪：全球主权信用展望稳定，未来两年全球GDP增速高于趋势。（2017.11.8）

• 穆迪指出，2018年将大概率延续2017年经济健康增长、全球经济同步复苏的势头，2018年全球主权信用展望稳定。

• 2018年全球经济将维持增长，支持因素包括发达经济体增长稳定，以及新兴市场经济复苏范围扩大。

• 穆迪预计2018年和2019年全球GDP增速高于趋势，分别为3.2%和3.1%，与2017年水平相近，但高于2016年2.5%的增长率。

• 穆迪预计20国集团发达经济体增长稳定，2017、2018和2019年增长率约为2.0%，高于2016年的1.5%。该展望考虑了美国等多个发达经济体的增长率高于趋势，并最终会逐步降至较低的长期潜在增长水平。

• 全球经济增长范围在扩大，新兴市场经济终于呈现上升趋势，中国经济增长更趋稳定。穆迪预计2018年新兴市场经济增长率将为5.4%，高于2017年5.0%的预测增长率。阿根廷、巴西、墨西哥、沙特阿拉伯和南非的经济复苏将推动新兴市场的增长。

• 全球经济改善在主权信用方面的表现为穆迪评级的主权经济体中有四分之三未来展望为稳定。穆迪预测2018年将有74%的主权评级展望稳定，10%展望正面，16%展望负面，2016年负面展望占比为26%。同时，穆迪预计2018年评级调降行为将少于2017年。

• 此外，穆迪指出高债务、地缘政治风险 (尤其是朝鲜半岛冲突风险)、美国贸易政策方向不明以及资产价格大幅下降的可能性依然是经济增长最大的已知风险。

惠誉：沙特的逮捕行为增加政治不确定性。（2017.11.8）

• 惠誉认为，对沙特皇室成员、现任和前任部长官员、知名商人的逮捕会增加沙特的政治不确定性。权利向王储穆罕默德·本·萨勒曼集中将推动经济和社会改革，但会增加关键人物风险，并可能引发抵制。沙特国内政策和政治环境明朗尚待时日。

• 作为沙特国王萨勒曼的儿子，穆罕默德·本·萨勒曼于今年6月被指定为王储及国防部长。穆罕默德·本·萨勒曼领导的反腐委员会对该国高级精英的逮捕使其地位更加稳固。6月更换内政部长加强了其对强大内政部的监管，最近撤换了国民警卫队的负责人或将加强其对该分支军力的控制。

• 惠誉认为，王储的权利得到巩固对短期该国将有推动作用，因其为“沙特2030愿景”改革计划的主要推动者，但是会增加关键人物风险。

• 目前，还不清楚逮捕行为对投资者情绪的影响会否影响沙特的经济增长。但是，在上周二的声明中王储表示，经济事务委员会认识到保证投资人信心的重要性，且反腐是“2030愿景”的重要组成部分。

• 惠誉认为，沙特国内的政治挑战可能导致其牺牲财政巩固，通过投资非油经济的形式刺激经济增长。

• 沙特改革潜在的国内挑战可能来自三个群体。首先，发现自己影响力下降的统治精英们可能会试图反击。其次，努力推动社会政策自由化的人们会对保守派产生不满。最后，受削减财政赤字的影响较大的中低收入家庭可能不满。

主权评级

一周评级下调

• 穆迪将 尼日利亚 长期发行主体及高级无担保债务评级由B1下调至B2，展望稳定。依据为该国为应对油价下跌暴露出的经济结构性弱点的举措（扩大非石油收入）大部分不成功。（2017.11.7）
  

• 穆迪将 古巴 长期本、外币发行主体评级Caa2的展望由正面调为稳定。依据为该国与美国恢复邦交的进程停滞，导致解除经济禁令的措施产生逆转，近期两国关系进一步恶化。（2017.11.8）

• 大公将 委内瑞拉 CCC的主权信用等级列入负面观察名单。委内瑞拉于当地时间11月2日宣布将对其全部外债进行债务重组，此举反映政府面对国内经济与财政持续恶化，本、外币偿债能力极度脆弱的压力，偿债意愿明显下降，致使其临近到期债务的违约风险显著上升。（2017.11.10）

一周评级上调

• 无

一周评级

• 标普确定 乌克兰 长期本、外币主权评级分别为B-和B，展望稳定。（2017.11.10）
  

• 惠誉确定 巴西 长期本、外币主体违约等级为BB，展望负面，评级上限为BB+，短期本、外币主体违约等级为B。（2017.11.10）

• 惠誉确定 阿根廷 长期本、外币主体违约等级为B，展望正面，评级上限为B，短期本、外币主体违约等级为B。（2017.11.7）

国际机构评级

• 穆迪确定 世界银行 （全称：国际复兴开发银行）评级为Aaa，展望稳定。（2017.11.10）

• 穆迪确定 国际金融公司 （International Finance Corporation, IFC，世界银行下属机构）评级为Aaa，展望稳定。（2017.11.9）

国内机构评级

上周（11.6-11.12）国内债券主体评级下调家数0家，上调家数3家。

• 评级下调

无

• 评级上调

（可点击查看大图）