投资理财领域近些年最流行的方法，就是定投了。
定投的基本原理是，不去预测市场的涨跌，通过定期、持续的投入，克服市场短期波动，在价格低位积累份额，从而降低平均持仓成本，等到价值回归到中高位时卖出赚取利润。
所谓“傻瓜式定投”是指在固定的时间买入固定的金额，类似于银行的零存整取。
主流观点是尽量减少交易，最好只买不卖，先定投20年看看。随着世界经济发展、大盘整体上涨，长期积累的投资总会收获不菲的汇报。
正常来说，只要未来若干年还有牛市存在，赚钱是自然而然的事情。但是既然如此，为什么还有大多数人的傻瓜式定投最后以惨淡收场呢？
导致定投结果不尽如人意的原因有很多种，投资标的的选择、市场走势的分析、投资者心态等都与之相关。雪球专栏作者、具有15年经验的资深投资人刘诚认为，
决定开始定投前，首先要了解自己是否适合。
定投真的适合你吗？
文|刘诚
经常有朋友问我关于定投的问题，今天写篇文章，系统说一下。
关于定投的问题通常是下面这样的：
听说现在港股机会很好，那我可不可以从现在开始定投港股？
听说现在可转债机会很好，那我可不可以从现在开始定投可转债？
我之前说过，“提问的高度决定了一个投资者在市场中的排名”。上面这两个问题本身，都是有问题的。
定投这个词现在很热，但是我发现多数投资者没有真正理解定投是怎么回事。先说结论：
定投不是一种投资策略，而是解决特定问题的特定办法。
解决的是哪种特定问题呢？解决的是“收入多，资产少”的问题。当然，这里所说的多和少，指的不是绝对值，而是比例。
什么人符合“收入多，资产少”的特征呢？举例来说，一个刚毕业不久的学生，他面临的处境很可能是这样的：每年收入15万元，但现金存款只有3万元。这种情况下，如果他能看明白此时的某个投资品类有非常好的投资机会，那么他应该怎么办？是的，应该把每个月花不完的钱投进去，如果此人花钱比较没有节制，出于跟自己争斗的目的，那么也可以在每个月发工资的时候，先投一部分钱进去，然后用剩余的钱维持生活。一个我们无比熟悉的行为呼之欲出——定投。
他这种行为是正确的吗？假定他对投资机会的判断是无误的，则这种“定投”行为显然是正确的。但是有没有发现其中的问题？这个刚毕业的学生为什么选择定投？是他自己愿意定投的吗？不是！是因为他没钱。当他面对一个很明确的投资机会时，他显然更希望自己当下就有很多钱，可以直接用来投资，而不是一个月一个月慢慢地赚，然后一个月一个月慢慢地投进去。
那么，问我要不要定投的朋友，都是些什么人呢？我今年30岁了，身边已经没有刚毕业的朋友，而且我的朋友多数年纪都比我大，所以问我这类问题的，通常都是已经有了一定积累，甚至已经继承了一部分家业的人。
他们的自身情况和刚毕业的学生正好相反，“资产多，收入少”，同上，这里所说的多与少，也是指比例，不是绝对值。假设一个人的资产是1000万元，但每年的收入是30万元。这种资产收入比例，在一线城市的中产家庭中特别常见。我们要知道，在这样的资产结构下，收入其实没什么意义。而定投是干吗用的？是解决“收入多，资产少”的问题的。对于情况相反的人，也就是“资产多，收入少”的人，定投没有任何道理。重复一下这句话：定投不是一种投资策略，而是解决特定问题的特定办法。
假定我现在的资产配置，是“X %股票、Y %债券”，如果此刻不管什么原因，有人突然给了我一大笔现金，这笔现金是我资产的10倍，那么我该怎么办？我该把钱分成30份，然后花30个月慢慢把这笔钱配置到我此刻最想拥有的资产上吗？显然是不应该。
如果一个人手中有大笔现金，看到了系统性的投资机会却选择定投，真正的理由只有一个，那就是他其实不确信自己看到的是否真的是一个系统性的投资机会。然而，如果一个人没有能力判断市场的“系统性机会”和“系统性风险”，定投是不能帮他解决任何问题的。把资金切割成30小份慢慢投，只会把问题变得更复杂。试问，如果你连此时此刻有没有系统性机会都不能判断，那么你又怎么知道未来30个月是什么情况呢？
说到这里，容易产生一个误会。请注意，我不是说当你看到一个投资机会，就应该立刻把全部的钱都投进去。我的意思是，作为一个投资者，以自己的能力圈为基础，你应该知道当下最合理的资产配置（股债比例）是什么样的，然后确保把自己的资产配置成最合理的状态。如果你发现自己不知道此刻最合理的配置是什么，那么你应该好好学习投资知识，而不是通过“定投”来熨平自己的恐惧。
如果你发现自己不知道此刻最合理的配置是什么，那么你投出去的每一笔钱都是在赌博。如果你的每一笔下注都是赌博，那么把钱分成30份或100份，并不能把赌博变成投资。
如果我认为“X %股票、Y %债券”是此刻最优的策略，那么不管我的资产是突然多出一个零，还是突然减少一个零，我都应该把我的资产在尽可能短的时间内调整为这样的结构。
当然，对于某些体量过大的机构，为了避免冲击市场而选择慢慢买入是合理的，但那并不是定投，也不是本文要讨论的问题。
很多人认为，定投是一种在时间维度上的分散投资。先不说结论对不对，这个目的首先就是不对的。
投资应该在标的物上分散，不应该在时间上分散。
尤其像A股这样的市场，它大部分时间都是被高估的，在时间维度上做分散，有害无益。分散投资的目的，是在明确的系统性机会中实现大概率下的平均赢。但是在时间层面上，当我收到新的资金时，我只希望用尽可能短的时间，完成当下最合理的配置。
最后再厘清另一个误解：动态再平衡不是定投。虽然在市场下跌的过程中，动态再平衡从行为上看，很像定投，但内在逻辑完全不同。假设我们在市场整体市净率为1倍的时候，配置股票和债券的比例是5∶5，接下来市场整体市净率跌到了0.8倍，我们将股票和债券的比例变成6∶4，然后市场继续下跌，整体市净率跌到了0.6倍，我们又将股票和债券的比例变成7∶3。
这是一个价值投资者典型的投资节奏，这一系列行为从时间顺序上看，似乎跟定投没有区别。但根本的不同在于，如果市场不是一路下跌，而是持续上涨，那么此时基于“估值”的逻辑去投资的人，会主动降低股票的比例，而基于“定投”的逻辑去投资的人，则会继续买入股票。
