资产证券化：物业费 ABS 若干法律问题及操作实务

《基金管理公司特定客户资产管理子公司风控指标指引》（意见征求稿）和《证券投资基金管理公司子公司管理规定》（2016年4月18日修订稿）先后下发后，诸多基金子公司开始转型，其中资产证券化（ABS）是大多公司选择的方向。

房地产融资类ABS是指以房地产相关资产为基础资产，以融资为主要目的发行的ABS产品，目前主要可以分为物业费ABS、类REITs、租金收益权ABS和销售尾款ABS等。

2015年四季度以来，房地产融资类ABS发行出现井喷，其中物业类ABS又是继去年小贷类ABS之后的一大投资热点。

物业费ABS对于证券律师来说自然是一个业务拓展的契机，结构比较成熟，许多现成的知识可以直接应用，但是作为一个新的产业方向也有许多不同之处，了解物业费ABS的主要交易结构类型和涉及的特殊法律问题，是正在从事物业费ABS的律师和投资者的需要了解的重点。

(一) 信托受益权做基础资产

(二) 委贷债权做基础资产

(三) 物业管理合同债权做基础资产 

●(一) 基础资产相关 

1. 入池标准

a) 管理费范围(物业管理费、车位管理费等)b) 收费方式(酬金制、包干制)c) 备案(价格备案、合同备案，停车场经营审批及价格备案) d) 入伙率、缴费率e) 物业合同期限f) 合同收费标准、实际收费标准、备案价格标准是否有差异 g) 物业是否竣工验收h) 物业是否办理预售i) 车位租金与管理费j) 物业费缴纳主体(开发商与业主的比例)

2. 现金流归集频率

3. 物业合同类型(业主委员会签订及前期物业合同)

4. 物业费结算方式 

●(二) 物业企业相关

1. 资质(级别、期限)

2. 合同签订方

3. 原始权益人是否遭受行政处罚 

●(三) 交易结构相关 

1. 担保的问题 

a) 保证对象(双 SPV、单 SPV)

b) 增信结构化设计与担保权实现(应收账款质押、外保内贷) 

●(四) 决策程序 

1. 内部决策程序(ABS 相关、子公司债权转让相关)

2. 如涉及原始权益人或其控股股东为上市公司，涉及的信息披露问题 

●(五) 其他 

1. 日常运营资金、募集资金用途 

分享嘉宾：郭晓丹律师   中伦律师事务所银行金融部合伙人 

郭晓丹律师拥有西南政法大学民商法学硕士学位，2004 年 10 月加入中伦。郭晓丹律师在银行、信托、资产证券化、境内外 IPO、 并购重组、私募股权融资、外商直接投资等领域均具有丰富的执业经验，并作为多家上市公司常年法律顾问为其持续提供法律服务。 

适合人群：正在从事物业费资产证券化的律师及投资人士，准备涉足物业费资产证券化的从业人员。

分享时间：10月28日（周五）20：00-21：45

分享形式：微信群

分享费用：88元/人

报名方式：长按识别二维码或点击阅读原文报名