专栏名称: 梅森投研

坚持好公司好赛道

贬值，持续多久！

梅森投研 · 公众号 · 投资 · 2024-12-03 22:00

正文

近期汇率持续贬值；

很多人担心这是不是宏观面悲观？这是不是一个不好的信号？

今天跟大家聊聊老梅的理解：

汇率是反映一国经济综合情况的宏观价格，是市场波动最大、预期最敏感的宏观变量之一

它不仅反应货币供给、经济预期；

它还反应宏观调控；

其复杂程度远超绝大多数投资者的宏观能力；

大多数投资者认为，汇率贬值就不好，汇率升值就好，这种理解是偏颇的，最最简单的例子就是9月24日大盘反弹到11月11日指数的高点以来的市场，汇率是持续贬值的，那汇率贬值，股市为什么涨？

因此我们不能单纯的看待汇率；

由于懂王任都会加强博弈，未来汇率的波动会比较常见，今天老梅跟大家聊聊很多人都比较关心的汇率问题，相信大家会有重新的认识。

........

汇率问题要结合宏观去看待；

比如当下的汇率的贬值、国债的收益率下跌就是不好的，为什么这么说呢？

这一轮的贬值是人大会延期，等懂王获选，户部发布财政化债方案后开始的：

这自然反应的是中美博弈的加剧背景下，国内解决经济问题的力量不足，大资金对未来的经济预期悲观，汇率在当下反应的是中美经济博弈背景下的未来经济预期；

因此在11月6号-8号我们就密切关注汇率：

因为汇率就是预期博弈的结果，可以用来预期求证；

11月6日懂王当选，汇率大跌，当时老梅就提示，等8号户部出发布会了再看：

8号户部召开发布会之后，当时很多的媒体直接判断说户部政策超预期，但老梅就说，其实单看数据是理解不了是否超预期的，最简单的办法是看汇率，看到户部出政策后汇率依然贬值，老梅就意识到大资金认为化债力度不足，对经济悲观，因此11月12日开始提示大家要谨慎：

宏观在指导交易上其实就是让我们留个心眼，而大盘恰好是在11月12日阶段性见顶的；

老梅从那之后一直提心要谨慎，直到上周在《预期，又变了》《开启，博弈》中我讲到美国新任财长贝森特带来了新的预期之后，才开始认为市场可以小心翼翼的进场试错的了。

不过：

最近两天汇率还跌，是真的有点恶心。

所以大家要理解为什么短期市场反弹不连贯；

.......

如果说当下的汇率反应的是经济预期；

那么明年的汇率可能反应的是宏观调控；

未来贬值可能是常态；

但会有“主动贬值”；

我们都知道，贬值利好出口；

而懂王如果加高关税，一定是两败俱伤的结果，我们也不可能坐以待毙，因此一定是会做一些风险对冲，那就是可以主动贬值去缓解出口压力：

那这是不是就一定不好呢？

不一定！

懂王加税是要容忍国内高通胀，承受经济压力；

我们主动贬值当然也要承受资本流出的压力；

总之，两败俱伤。

因此近期海外投行纷纷预测明年汇率贬值，很多人都以为是对经济悲观，其实不然，这里面包含了对于“主动性贬值”的定价；

数据来源：iFind

理解了这个，等懂王上任后，就不要因为RMB贬值而感觉到过度悲观了；

推荐文章

梅森投研 · 开启，博弈！

3 天前

何夕 · 我理解中国经济模式，就是“战时动员机制”。战时中央调控一切，从产-20241130111204

4 天前

春晖投行在线 · IPO战略配售：沪深交易所战略配售投资者主要以产业投资者为主，战-20241129091849

5 天前

何夕 · 这种大雷，肯定不是散户和柚子能搞出来的吧？@成一虫-20241128112404

6 天前

鲁明量化全视角 · 国际金价仍在短期偏高位置——资产配置11月报·战术篇

6 天前

鲁明量化全视角 · 国际金价仍在短期偏高位置——资产配置11月报·战术篇

6 天前

caoz的梦呓 · 高价值信息圈的潜规则

8 年前

LinkedIn · “关我p事”是很可怕的职场思维

7 年前

中央戏剧学院就业创业指导中心 · 公告栏┇3月24日校园招聘会，80家单位与你相约东城校区

7 年前

天才宝宝育儿 · 童年心理营养的缺失，耗费一生都难以追回

7 年前

静塾文化 · 中国夫妻最缺什么？（几乎家家缺）

7 年前