今年，MLCC一直是行业缺货的主角，相关信息频频登上头条。究竟是哪些市场因素和公司造成了这个局面？相关行情对投资者又有哪些启示呢？且往下看……
自去年第三季度至今，被动元件价格持续上涨。产品主要涉及MLCC 和R-Chip(片式电阻器)，MLCC 平均提价幅度在20%以上，R-Chip 提价幅度略小于MLCC，而在MLCC 产品中，常规格产品提价幅度较小，小尺寸、高电容等高端MLCC 产品提价幅度最大。
11月初,上市公司MLCC龙头风华高科在互动平台上回答投资者提问时表示，MLCC的供货仍将持续紧张。自2016年三季度开始，MLCC供不应求的消息就时常传出，到了2017年，供需紧张局面依旧没有缓解,产品涨价已经成为业内统一动作。
今年前三季度,包括风华高科、华新科技、国巨等主要MLCC厂商陆续发布涨价通知,有些厂家还不止一次上调价格。在9月末,达方电子一口气发布MLCC交货期延长、暂停接单、价格上调的通知,足见市场紧张的程度。到了四季度,潮州三环在10月上旬就发布关于MLCC价格上调通知,幅度在15%以上,同时交期由1个月延长至4个月,吹响了第四季度MLCC行业继续涨价的号角。按照目前的情形预估,供需失衡的局面恐怕得延续到明年。
需求端的影响
那么，此轮MLCC涨价背后的原因又是什么?
MLCC是片式多层陶瓷电容器，又被称为独石电容器,被广泛应用于各种军民用电子整机和电子设备,如电脑、测试仪器等。在国内的电容器市场需求结构中,陶瓷电容器占比高达56%。此轮涨价主要还是供需失衡所致,与此同时,成本端亦对涨价提供助力。
首先，观察MLCC下游需求情况。不得不说,此轮涨价潮,下游需求扮演重要角色。MLCC主要应用在四大领域,其中,音视频设备占比28%,手机占比24%,PC占比18%,汽车占比12%,四者合计占比82%。值得一提的消费电子和汽车电子领域,伴随手机、汽车内部功能结构逐层升级改善,对陶瓷电容器的需求量也明显提高,成为此轮涨价潮的引爆点。
手机领域
现阶段,手机厂商优化用户体验的主要方式之一,就是通过提高手机电池的性能,其中,快速充电对电容器技术有更高要求,对MLCC需求与日俱增。以近期火爆的IPhone X为例,市场预估,其对MLCC的用量达到1100颗,而此前在IPhone 7中,该用量为900颗,时隔一年升幅超过20%。此外,华为、三星等主流手机厂商也在持续升级手机的功能,产品更新迭代的速度明显提高,对MLCC的需求也形成压力。
汽车领域
新能源汽车已经成为全球汽车行业发展的主流方向之一。2015年全球电动车销量54.5万辆左右,渗透率不到1%,但在各国政府普遍推崇新能源汽车的使用以及动力电池等相关制造技术持续优化成熟的情况下,未来新能源汽车渗透率有望明显提高。预计今年全球电动车产销量将达到108万辆左右,渗透率提高到1.2%。到2020年,渗透率将提高到3%左右。
汽车的新能源化趋势将大幅提高高容等高端MLCC 的需求量。根据能源经济学家预测，全球电动汽车将持续增加，预计2017 年全球电动汽车销量渗透率将达1.2%，至2030 年，全球电动汽车销量将占全球新车销量的15%-30%。
MLCC 通常用于动力引擎，转向引擎、怠速停止、再生制动、发动机驱动等多个环节。不同车型的MLCC 用量差异较大。随着汽车新能源化的趋势， MLCC 在汽车中的用量有望成倍增长。纯电动汽车单车所需MLCC 器件数量约为普通内燃机汽车的6 倍。普通汽车单车MLCC 需求量约为3000 只，混合动力与插电混动汽车单车所需的MLCC 数量约为12000 只，纯电动汽车单车所需MLCC 数量约为18000 只。
此外,部分发达国家已经制定了燃油汽车退出时间表,并且有更多的国家例如中国准备加入退出阵列,未来新能源汽车的渗透率速率有望提升。而根据测算,纯电动汽车对MLCC的需求量约为普通内燃机汽车的6倍,因此,新能源汽车的加快普及势必推动对MLCC的需求。另外，汽车智能化的趋势对汽车电子的需求也颇为强劲,MLCC因此受到带动。
根据村田对全球各类汽车生产量的预测，我们测算出各年度全球车用MLCC 的需求量，到2024年，全球车用MLCC 需求量将达到6762 亿颗，相比于2015 年的3369 亿颗的需求量增长一倍，全球车用MLCC 需求量的年复合增长率为8%。
供给侧
再看看供应层面。从全球角度看,MLCC厂商较为集中,多分布在日本、韩国、台湾等地,生产商村田、三星电机、国巨、太阳诱电和TDK合计占据85%的市场份额,而国内的龙头风华高科在国际市场上并未占领多大优势。由于产能集中,这也致使即便在高收入高利润面前,行业总体产能扩张速度有限。
总体上看,在下游需求结构变迁的态势下,供应商也在调整产品结构,低附加值的产品生产线逐渐被削弱,高端、利润较高的产品生产线逐渐扩容。不过,按照目前产品供不应求的局面,显然供应层的变更还赶不上需求端。因此,除了涨价以外,供应商普遍采用延长交货期的方式缓解压力,尤其是到了下半年,不少手机厂商推出新机型,对MLCC进一步形成需求压力测试,各大厂商库存水位明显下移。
今年涨价幅度最大的国巨上个月就表示,以前公司安全库存是75-90天,但现在已经降到了45天左右,后续如果进一步下降到30天,那只能是以价制量。言下之意,要是紧张局面无法有效缓解,接下来国巨还将涨价。
成本结构
最后分析成本结构。MLCC成本主要来自原材料、包装等,其中,原材料占据重头,在高容MLCC中,陶瓷粉末占比35-45%,内电极、外电极各自占据5%-10%,电极涉及到镍、铜、银等。陶瓷粉末供应商同样呈现高度垄断格局,日本厂商合计占据70%的市场份额,国内国瓷材料占据10%左右。
由于上游陶瓷粉末供不应求的状态,厂商报价亦有所抬高。此外,镍、铜、银等金属今年价格中枢均较去年均有不同程度提升。因此,总体上看,成本端对MLCC报价呈现良好的支撑作用。
国际大厂动态
MLCC全球第一阵营的日系大厂为全力支援苹果新一代产品，进一步压缩非苹果系的MLCC产能供应已是现实情况。下面聊聊全球各大MLCC厂商动态。
1、太阳诱电砸百亿扩产
太阳诱电（Taiyo Yuden）为全球第3大MLCC厂，仅次于村田制作所（Murata）和三星集团。本月8日，该公司宣布，旗下子公司新泻太阳诱电将投资约100亿日元兴建新厂房（第3号厂房）、增产MLCC，新厂房将在2018年4月动工、同年12月完工。
太阳诱电表示，因智能手机高性能化、车辆电动化，加上来自产业机器、能源、医疗/保健等领域的需求增加，提振MLCC需求料将持续扩大。
新泻太阳诱电设立于2007年，主要生产小型大容量MLCC产品，第2号厂房于2015年兴建完成、此次将为新泻太阳诱电睽违3年来再度兴建新厂。
日经新闻8日报导，上述第3号厂房预计于2019年3月启用生产，届时新泻太阳诱电MLCC产能将可扩增至现行的1.6倍（较现行提高6成）。
2、Murata
长期以来，由于市场供给逐渐趋于饱和，再加上客户需求转变，不少MLCC厂商都在调整产品方向，向小型化及RF元件相关领域进军。TDK退出一般型MLCC市场后， 作为全球第一大MLCC生产厂家，MURATA已正式宣布大幅压缩0603、0805、1210/1UF以下全系产品的产能（含车规GCM系列），开始小型化物料的全市场推广。
这一变化导致1、2季度市场极度缺货，受到影响的有：电源、家电、办公、汽车等行业，部分台厂，如国巨、华新科、禾伸堂就开始陆续出现转单效应。以市场供求比例，若以订单需求为100%，大约MURATA只能满足80%的需求，交期已延长4周以上。
随着苹果的新一代iPhone X的推出，murata产能大部转向苹果，加剧了小尺寸MLCC的产能供应困难。实际上从2季度开始，MLCC高容物料已属于分配物料，只能部分满足需求。
3、TDK
2016年中旬，日本大厂TDK向客户发函表示，将退出一般型MLCC，并称已向客户端发布通知交期将延长至两个月。除此之外，TDK还要求客户另寻供应商。TDK作为全球第5大厂，约占全球7%的市场份额。2017年TDK大中华区更以正式函件形式发布《最新MLCC价格调整函》提高全系列在供应物料售价。
4、三星
三星因手机爆炸，开始加强产品管控，导致MLCC交期被拉长。
2016年，三星新款旗舰机Galaxy Note 7因电池问题，导致在全球发生了数起手机爆炸事故。事故发生后，三星集团对品质管控日趋严格，三星电机MLCC交期被拉长，导致2016下半年大陆MLCC缺口超过30%，目前情况并未改善多少。
前景可期，值得跟踪
分析完MLCC的产业链情况后,基本可以得出,近一年来,陶瓷电容器的涨价并非空穴来风,同时,目前支撑涨价的因素也并未消除,因此,行业涨价潮有望延续。在涨价效应下,有相关业务布局的上市公司未来发展前景可期,值得跟踪留意。
风华高科:
主营为电子元器件系列产品,积极投资拓产主营项目,包括“月产14亿只0201MLCC技改扩产项目”、“MLCC自动化提升技术改造项目”、“新增月产10亿只叠层电感器技改扩产项目”,项目达产后将增厚公司利润。目前公司MLCC月产能110亿只,年底将达到130亿只,未来3年产能将陆续提高。
顺络电子：
国内片式电感元器件行业领先企业,在中国市场以及国际市场上均占有较高的市场占用率。控股信柏陶瓷,后者主要产品为高性能陶瓷材料及制品,在产业链上与公司产品构成上下游关系。
结语
日本调研机构JAPAN ECONOMIC CENTER的一份2017年MLCC的展望报告显示，一般手机、智能手机、平板电脑、个人电脑等消费电子设备作为使用大宗，预估全球MLCC需求，2017年将上升至5521亿个，与2016年相比，2017年MLCC需求量预估将再度增加106亿个。而各厂家2017年产能可挖掘空间不到90亿，能否在此复杂情况下保障生产，将是对行业供应链能力的严峻考验。
来源 | 网络整理
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