工程机械：
三一三季报基本符合我们的预测，其实今年每个季度都不断刷新市场的预期。
2020年工程机械行业受益于国内基础设施建设、环境保护力度加强、设备更新需求增长、人工替代效应等因素行业持续增长，同时疫情经济下，龙头公司强者恒强，三一重工产品竞争力继续提升，尤其是四季度市占率还将提升。
行业越好，投资者越担心持续性，因此更有投资机会，因为这一轮行业复苏以来（2016年下半年开始），
工程机械行业和宏观指标的相关性已经弱化了，主要是行业内生增长因素+龙头公司竞争力提升，业绩已经多次验证了我们的判断。受益于经济内循环和制造业投资、中国出口全面回升，我们预计下半年到明年工程机械行业仍保持较高景气，
上调2020全年净利润至165亿左右（上调业绩幅度为+10%，从年初以来已经累计上调了30%），2021年净利润185亿增长13%左右。
三一
长期竞争力和数字化管理效率提升，未来周期性将减弱，价值属性将增强，按2021年15倍PE估值，上调目标市值2800亿+，维持强烈推荐评级
。
中集集团
三季度利润端明显改善，集装箱处在业绩拐点。
Q3单季干货集装箱销量23.66万TEU，同比增长64%，同时箱价受益于行业格局变化，维持较高水平。但除了行业景气度拐点向上，
更重要的是中集换了国有股东，意义重大
，以后海工重组、坪山土地收储都要靠着深圳国资，另外现在集装箱行业全球70%的份额在国企手上，不会像以前那样出现价格竞争，将利润让给国外航运。欢迎联系交流近期深度报告，继续强烈推荐。
通用设备：
9月PMI数据站稳荣枯线以上，通用设备整个Q3订单持续火爆，继续推荐
埃斯顿、伊之密
。
伊之密Q3单季收入8.1亿同比增长66%，单季毛利率35.5%同比提升近0.5个百分点，Q3单季归母净利1.16亿同比增长131%大幅释放业绩弹性，单季净利率14.76%。同时公告第三期股权激励计划，拟以2.39元/股授予121名中高层管理人员、核心技术人员363万股限制性股票，解锁条件为以18年为基数，20-21/21-22/22-23年每年的平均收入增速及归母净利增速同时不低于26%/40%/52%，
今年注塑机增长贡献较明显的细分领域为3C（5G手机相关）和家电领域，而汽配领域仍较差
。但汽车销售继2年半的调整后于今年5月恢复正增长，我们经草根了解汽配产业链的资本开支/设备采购已于8月下旬开始止跌小幅回升，虽然增长幅度目前仍小，但进入复苏的趋势已比较明显。埃斯顿Q3单季收入5.9亿同比增长106%，单季度合并Cloos收入约2.4亿，剔除并表影响单季母公司收入增长约22%比中报母公司持平明显加速，其中机器人本体业务增长超过50%，自动化核心部件等增长10%以上，
目前订单情况增长良好。随着经济内循环持续落地，通用设备景气度继续向上，优质企业仍有业绩持续超预期的可能。
缝纫机械：
复苏周期叠加冷冬，同时近期外贸服装订单回流至国内，纺织服装进入复苏，加速缝纫机制需求上升，
坚定看好杰克股份。
杰克3季度单季收入9亿同比增长6.2%，实现19年Q2单季以来首次收入增速转正，归母净利1.54亿同比大幅增长1.5倍（套保贡献较多），但公司三费均有不同程度的优化控制。重申未来两年推荐缝纫机械龙头杰克股份的逻辑：1）纺织服装为成熟行业，历史数据表明设备投资周期约为4年，18-19年行业大幅下滑，20年-21年进入需求上升周期，但20年受疫情影响需求复苏延后半年左右；2）在连续两个暖冬之后，受拉尼娜现象影响，20年多有降雨和降雪，10月以来多地已迎来降雪，冷冬到来加大对冬季服装的采购；3）近年服装产业持续向东南亚转移，由于疫情影响，国外复工节奏不一，物流影响明显，近期产业链反馈外贸订单有爆发回流至国内的趋势，短期供需不平衡外贸出口大幅，改善国内服装企业盈利能力，对设备投资资本开支有支撑；4）疫情提高了劳动力转移难度，人力密集型行业劳力管理协调与需求大增的矛盾激化，加速对自动化升级的投资节奏。
以上多重因素都是缝制机械行业需求往上增长的利好，坚定看好过去十年市占率持续提升的龙头公司杰克股份，此轮上升杰克的优势将更加明显，强者恒强，规模效应将继续突显，维持强烈推荐。
叉车&物流自动化：
行业景气度继续上行，龙头市占率提升。
杭叉、合力Q3单季度收入均实现较快增长，增速分别44%、47%，利润端杭叉由于毛利率维持稳定且投资收益带来增量，因此增速更高。行业在龙头主导的价格竞争下，部分企业已经在退出市场，行业格局有明显改善。叉车行业下游50%是制造业，25%是大物流/交运领域，内循环背景下制造业投资回暖，同时疫情对快递电商冷链的资本开支促进非常明显，产业链企业反映，输送分拣集成和辊筒的新增订单增速50%，音飞储存Q3单季收入1.27亿（+19%），归母净利润1739万（+23%）业绩已是拐点向上。
我们在杭叉深度中的判断，本轮驱动的核心在于物流&制造业融合背景下的人力替代加速，本轮景气度提升有望持续2-3年。继续推荐
杭叉、合力、音飞
，同时关注明年业绩有强力支撑的超跌标的诺力。
光伏设备：
Q3行业整体收入大幅提升，毛利率保持稳定，主要系确认订单的质量向好。继续强烈推荐
迈为股份
。
本周整体单晶电池片价格持续保持稳定，但受美金汇差影响，本周美金价格小幅调整。展望后续，M6尺寸需求向好、价格稳固，而G1在供给减少下，价格松动的状况趋缓，整体11月单晶电池片跌价幅度将较为趋缓。本周公司公告前三季度收入16.15亿，同比增长57.99%，归母净利润2.74亿，同比增长49.47%，单三季度收入6.77亿，同比增长68.78%，归母净利润8510万，同比增长42.62%，业绩符合预期。产业链景气度提升+大硅片稳步推进，公司20年订单不错，预计景气度至少维持到明年上半年，同时越来越多异质结投资计划将逐步浮出水面。一直以来我们强烈推荐迈为股份的原因在于：
只要异质结是未来大方向的逻辑没有改变，以及国产化趋势向好，那么技术迭代的设备空间就不会消失，光伏设备板块值得持续买入。维持此前的业绩预期，预计20/21年净利润分别为3.74亿、5.86亿，继续强烈推荐。
智能仪表：
上市公司三季报业绩均呈增长趋势，宁水前三季度收入10.6亿增速16%，净利润1.83亿增速25%；三川收入6.1亿增速3%，扣非净利润1.29亿增速21%；新天7.5亿增速1%，扣非净利润1.5亿增速15%。Q3单季度业绩增速有所放缓，共性因素主要由于疫情期间智能表招标量少，收入确认延后3-6月因此体现出收入增速短暂走弱。宁水应收账款、存货良性扩张，主要由于智能水表较机械水表的收入确认周期明显更长，而公司今年智能水表业务继续保持较快增长，因此应收和发出商品也对应增加。
从近期行业调研情况看，明年行业智能表渗透率提升趋势有望继续维持。宁水具备更强的α属性，公司除了大城市项目保持一定份额的同时，通过渠道优势覆盖水司长尾客户，形成明显的相对优势，继续强烈推荐
宁水集团
。
锂电设备：
下游电池企业客户设备采购相继落地，设备端进入景气度上行通道。
先导智能Q3单季度收入和利润增速分别为68.5%、69.63%，预收账款（合同负债）逐季增长，Q3达到15.0亿，环比增长37%，同比增长20%。赢合科技也公告中标宁德时代设备总金额为14.4亿元，约占公司19年收入的86%，不仅规模远超历史上供应宁德时代的水平，当前累计接单也已经提前实现了公司年初的全年订单预期。
此前先导公告宁德全额认购定增，在头部客户带动下，
先导
作为全球龙头也将继续维持龙头地位，预计将有更多订单落地，继续强烈推荐。
办公家居设备：
中期看好办公家居产业链设备优质企业，线性驱动的捷昌驱动及国产板式机械龙头
弘亚数控
。
捷昌驱动前三季度收入13.53亿同比增长33.6%，Q3单季收入5.06亿同比增长40%。从收入端来看，主要仍是办公类驱动增长明显，今年从结构上C端零售已超过B端工程类项目，医疗领域整体增长也较不错,10月公司成功向35名特定投资者定增募集14.9亿扩大产能、升级生产线和继续推进全球化布局，目前资金已经到位。随着马来西亚工厂产能逐渐爬坡，21年中美贸易摩擦的关税影响将大幅弱化。弘亚Q3单季收入4.6亿同比增长36.19%，单季毛利率33.78%环比略有提升，预告全年净利区间为3.3-3.7亿增长8.4%-21.6%超预期。
随产能投放业绩加速，高附加值产品增长改善产品结构、规模生产化成本下降，看好公司未来发展，继续强烈推荐。
3C自动化：
3C设备厂商20年为业绩低点，21年有望进入全面修复。
9月国内手机总体出货量2333.4万部同比下降35.6%，但10月苹果和华为新机发布推动手机需求放量，Iphone12，全系列为OLED屏，均支持5G，第一批全球1000万已售罄;华为mate40系列GPU提升50%图形处理能力更强，同时采用68°3D曲面屏，屏幕边框窄到极致，Pro/Pro+延续88°超曲环幕屏，消费者反应热烈。
随着头部手机品牌全面采用OLED屏，面板企业对OLED产线投资将加速（过去两年节奏低于预期）。
联得装备前三季度收入5.73亿同比增长16.49%，归母净利4943万，同比下降12.54%，扣除税率影响则净利持平略有增长。前3Q综合毛利率27.6%同比下降4.3个百分点，Q3单季毛利率仅为23.46%。主要系19年的AMOLED设备公司为了打开市场获得订单在售价上做了大幅让步，同时毛利率较高的汽车电子产品Q3未完成交货确认。
但随着公司在AMOLED设备已经打开市场并得到大客户的认可，同时公司优化设计控制成本，从今年四季度开始，公司的毛利率将逐季度恢复。维信诺及京东方于9月开始启动招标，11月还将有一批招标释放，3C设备进入拐点。
下周安排智云股份高管调研，欢迎联系报名。
油气装备：
Q3行业整体情况符合预期，油气开采、大练化等下游景气度维持，强烈推荐
杰瑞股份、中密控股、纽威股份。
1）杰瑞股份：前三季度收入54.24亿，同比增长27.91%，归母净利润11.15亿元，同比增长23.2%，业绩符合预期。1-8月国内天然气产量1225亿立方米，同比增长8.8%，西南页岩气及大庆页岩油工作量饱满；海外市场受油价和疫情影响较大，但活下来的油服会加快淘汰传统压裂设备，杰瑞涡轮/电驱压裂设备在北美将有不错的机会，
未来有望显著拔升估值，继续强烈推荐杰瑞股份；
2）中密控股：前三季度公司收入6.67亿，同比下降1.19%，归母净利润1.53亿，同比下降2.69%。机械密封行业胜负已分，行业马太效应明显。作为本土高端密封件领域龙头，公司将坚持大密封横向纵向开拓的战略，坚决贯彻“通过主机占领终端”的市场策略，看好公司核心竞争力，受益于天然气管道、核电项目带来的新增需求以及存量市场需求，未来几年有望保持稳定增长，维持强烈推荐；3）纽威股份：前三季度收入27.07亿元，同比增长22.39%，归母净利润4.01亿元，同比增长8.10%，
综合来看，未来3年下游（油气、大练化、核电等）景气度较为高，公司的市场份额有望稳步提升，收入利润增长确定性较高，维持此前盈利预测，预计20/21年净利润分别为5.7亿、7.1亿，维持强烈推荐评级。
电梯：
Q3电梯行业业绩亮眼，行业马太效应凸显，头部企业盈利能力显著提升。
1-9月电梯销量累计同比增长4.6%，单月增长13.4%，增速有所提升。公司公告前三季度收入30.59亿，同比增长12.39%，归母净利润3.68亿，同比增长82.86%。“规模效应+格局好转”带来的盈利修复仍将持续。当前电梯行业已经呈现分化态势，头部企业份额愈发集中，受益于公司优异的成本管理能力（原材料+费用端）以及显著的规模效应，预计全年毛利率较大幅度提升，可控生产成本+基建投资加速+行业加速出清+房地产企稳，预计有望延续景气。
此外老旧小区改造是重要扩内需方向，电梯行业是主要受益行业之一，打开增长天花板，有望开启新一轮行业景气周期，
康力也是受益标的之一。20年是康力丰收年，继续强烈推荐。
以上观点可参考发布报告：
三一重工（600031）：盈利和经营质量是硬核
迈为股份（300751）：毛利率如期回升，光伏景气度延续
中密控股（300470）：Q3业绩符合预期，预计全年稳定增长
杰瑞股份（002353）：三季报符合预期，毛利率继续提升
安徽合力（600761）：行业景气度持续上行，收入利润快速增长
中铁工业（600628）：毛利率环比改善 单季新签订单增长54%
恒立液压（601100）：Q3再超预期，泵阀加速放量
艾迪精密（603638）：Q3符合预期，盈利能力持续提升
美亚光电（002690）：业绩符合预期，Q3收入恢复正增长
康力电梯（002367）：盈利能力持续改善，2020年是丰收之年
捷昌驱动（603583）：办公驱动保持高速增长 定增落地扩大产能
豪迈科技（002595）：大型零部件保持高速增长 上调至强烈推荐
联得装备（300545）：单季收入增长49% 定增发行在即
中集集团（000039）：下半年集装箱盈利拐点将现
机械行业10月投资策略：三季报继续超预期，加大配置
杭叉集团（603298）深度报告——乘行业东风，龙头提升竞争优势
伊之密（300415）：业绩预告超预期 释放净利弹性
物流自动化行业点评：政策鼓励物流&制造双业融合 利好优质标的
工程机械8月销量点评：中挖增速加快 基建投资发力
