央行动态 | 央行今日开展1400亿元逆回购操作 净投放400亿元

中央银行

央行公开市场将进行1000亿元7天期逆回购操作，400亿元14天期逆回购操作。因今日有1000亿元逆回购到期，当日实现净投放400亿元，为连续第5个交易日实现净投放。央行公开市场本周将净投放5100亿元人民币，创半年单周新高。

20日，货币市场流动性继续改善，尾盘恢复宽松；央行净投放规模下降，亦从侧面印证金融机构流动性供求压力有所缓和。市场人士指出，缴税基本收尾，随着月度财政支出增多，流动性最紧张时刻已过去，不过月底到期量仍多，叠加政府债发行、上市银行海外分红等影响，流动性或呈现松紧平衡特征。

本周以来银行体系流动性突然收紧，让市场机构有些猝不及防。据市场人士反映，本周前三日资金市场持续吃紧，尤其是短期资金捉襟见肘，与月初时短期流动性几近泛滥的情景形成强烈对比。从市场层面看，造成这一局面的原因主要是大行“闭门不出”，以致处于资金链传导中下游的中小银行、非银机构“借钱无门”、头寸压力骤增。

近期银行“惜借”，一是因为流动性总量出现了下降，二是市场预期转紧所致。从6月下旬到7月上旬，央行连续实施净回笼近8000亿元，银行体系流动性总量随之从“较高”降至“适中”水平，而进入7月中旬以来，逆回购与mlf到期、企业缴税、政府债券发行、上市公司海外分红等多种因素叠加影响，致流动性总量进一步减少，进而引发资金面转紧。尤其是，7月是缴税大月，过去三年7月份财政存款增量均超过5000亿元，结合今年4、5月财政存款增长高出季节性的规律来看，7月财政存款增量或超过6000亿元，又因缴税时点集中，故造成的时点性冲击较为强烈。

市场人士指出，集中缴税快速消耗银行超储，加上多种因素叠加共振影响市场情绪，致银行融出资金特别是短期资金的意愿下降。不过，除政府债发行之外，上述因素多为季节性因素，难造成持续性影响。近两日缴税影响已在下降，加之央行持续提供流动性支持，市场情绪趋于稳定，流动性已逐步好转。

欧洲央行

据路透援引消息人士称，欧洲央行(ECB)或在10月宣布缩减QE，而并非市场预期的9月或11月。

上述消息人士称，欧盟 的政策制定者认为，10月是决定欧洲央行资产购买前景的最可能的日期，12月则太迟了。

他还表示，在9月7日的会议前，几乎没有关键的数据点会出现，而在德国大选前，决策者可能也会对关键的改变感到紧张，毕竟德国是是欧洲央行2.3万亿欧元QE政策的的最大批评者。

同时，路透援引知情人士称，所有迹象都指向10月，9月将不会有什么决定，12月则太晚了。

欧洲央行拒绝置评。周四(7月21日)，欧洲央行行长德拉基表示，决定将在秋季做出，而政策制定者们则一致通过不定下调整的日期。

面对疲弱的通胀和加速增长，欧洲央行需要在未来几个月解决这一困境，其每月600亿欧元的资产购买计划只会持续到年底。

事实上，德拉基已经注意到，改善经济增长本身就会支持放贷，这意味着欧洲央行可以控制自己的经济刺激措施，同时维持QE规模不变。

这推动了对即将到来的决策的预期，而在周四的会议之前，分析师们预计欧洲央行将在9月会议上采取行动。

另一位知情人士则补充道，期望欧洲央行在9月份“有大动作”是不明智的。

美联储

美东时间周四，贝莱德(BlackRock)的里克·里德(Rick Rieder)对CNBC表示，无论谁接替珍妮特·耶伦(Janet Yellen)担任美联储主席，利率都可能保持在低位。

贝莱德的全球固定收益首席投资官对媒体表示，不管未来谁被任命为美联储主席，只要你要执行财政政策，你就需要长期保持低利率，"

上周，Politico援引消息人士的话说，美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)的国家经济委员会(National Economic Council)主任加里·科恩(Gary Cohn)是今年2月美联储主席任期届满时，接替耶伦的主要候选人。

在加入政府之前，科恩是高盛的二号人物。科恩的任命将打破美联储一般由经济学家担任主席的传统。

最为全球最大基金的经理里德(Rieder)管理着1.3万亿美元的固定收益资产，他表示，目前还不清楚谁将出任美联储主席，但任命人选对未来政策可能不会有太大影响。

他说，“这往往是一个正常的转变，坦率地说，美联储正在执行削减资产负债表的部分原因——你要为新美联储主席的到来做准备。”

里德表示，股市将继续攀升，因为即使美联储正常化，即便欧洲央行也实现了正常化，全球的贴现率仍将受到央行的控制。

上个月，美联储表示，将开始削减其4.5万亿美元的资产负债表，这是2008年金融危机后多年累积的大部分政府债务。

美联储在6月的会议上重申，联邦基金利率在2017年底前将达到1.4%。美联储在过去10年里只提高了4次利率——分别是今年的6月和3月，以及2016年12月和2015年12月。

周四，欧洲央行(ECB)行长马里奥·德拉吉(Mario Draghi)表示，欧洲央行将保持利率不变。

汇率

人民币兑美元即期震荡微收升，中间价则创九个月新高。在岸人民币兑美元收盘报6.7681，较上一交易日上涨7点。

交易员称，美元指数持续走弱至去年11月低位，实需购汇明显限制人民币反弹空间；另外部分机构也猜测美元短期续跌空间有限，尝试投机购汇，不过中期看人民币料仍有升值空间。

他们并表示，今日大行放松了对汇率的管控，基本放任市场自由交易，掉期市场也减少卖压；今日逆周期因子对中间价也几乎没有影响，且人民币对一篮子货币跌幅明显。市场猜测，可能是中美对话没有达成一致，中国暂时松动了对汇率的掌控。

一中资行交易员称，“昨天中美谈崩，今天央妈不管汇率了。”他并指出，今日根据模型测算，逆周期因子为0，也就是说没有通过中间价引导汇率。此外，今日人民币对篮子贬值，而即期市场大行也没有异常举止，许多交易员猜测这与中美对话没有达成一致协议有关。

美国和中国高层官员周三结束经济对话，但取消了会后记者会令对话结果蒙上阴霾，美方要求与中国有“更公平”的贸易关系。一名美国政府官员周三表示，在中美全面经济对话会议期间，两国高层官员未能就中国为帮助降低美国对华贸易逆差而需采取的重要举措达成一致。

全球汇市方面，欧元/美元周五跳涨至近两年最高水准，因欧元本周涨势引发一些投资者回补空头。欧元的强势压低美元指数至11个月低点93.99。

黄金

7月21日讯  周五(7月21日)现货黄金继续延续了强势表现，欧洲时段金价拉升至1248.23美元一线的高位附近，日内正朝着1250美元关口发起挑战。虽然金价的涨势稳定，但是目前已经进入了强阻力区间，上行变得更为艰难。

此次黄金价格的上涨虽然受到了欧洲央行的因素支持，但更为主要的还是特朗普“通俄门”的再度点燃，引发市场避险升温，美元指数更是跌破了94大关。

一位知情人士透露，负责调查去年大选期间特朗普竞选团队涉俄的美国特别检察官正在核查特朗普及其助手的大量交易。

特朗普周三对外媒表示，对任何超出俄罗斯事项以外的探究都是越界。

特朗普的企业与俄罗斯打交道多年，使得这一界限模糊不清，因此特别检察官罗伯特·穆勒看来在其两个月之久的调查中正采取多角度的工作方式。

这位知情人士称，美国联邦调查局(FBI)的调查人员和其他人员正在检查俄罗斯人在特朗普大厦购置公寓的情况、特朗普同俄罗斯相关人士一同参与有争议的SoHo开发情况、2013年在莫斯科举办环球小姐大赛的情况，以及特朗普2008年将佛罗里达一座大型豪宅卖给俄罗斯寡头的情况。

特朗普律师之一的John  Dowd周四表示，他不知道调查涉及上述内容。他在一封电子邮件中写道，“这些交易在我看来远远超出了特别检察官的授权;与2016年的大选、或任何针对特朗普竞选团队和俄罗斯串通的指控都毫不相干;最重要的是，已经远超出美国法律规定的法定时效。”

短期特朗普“通俄门”的事件还将进一步的发酵，政治局势的动荡让美元饱受摧残，美元的下跌空间也变得深不见底。黄金多头虽然喜闻乐见，但是下周美联储利率决议再度来袭，尽管此次的加息概率极低，却不得不警惕耶伦提速下半年的货币政策，这将给美元指数带来实质性的回升。