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地产销售回暖丨国盛固收杨业伟团队

业谈债市 · 公众号 · · 2024-10-09 08:10

正文

本期国盛基本面高频指数持平为122.2点（前值为122.1点），当周（9月28日-10月4日，以下简称当周）同比增长3.7%（前值为增长3.7%），同比涨幅持平。 利率债多空信号为多头，信号因子持平至2.4%（前值为2.4%）。

工业生产高频指数为121.8， 当周同比增长3.7%（前值为增长3.7%）。聚酯开工率回升至86.9%，PX开工率回升至90.3%。

商品房销售高频指数为48.6， 当周同比下降15.6%（前值为下降15.6%）。30大中城市商品房成交面积回落至21.7万平方米，100大中城市成交土地溢价率回升至5.3%。

基建投资高频指数为113.9， 当周同比下降6.3%（前值为下降6.2%）。9月27日当周石油装置开工率为28.2%，9月27日当周的全国水泥发运率回升至35.9%。

出口高频指数为142， 当周同比增长8.9%（前值为增长8.8%）。9月27日当周CCFI指数回落至1638点，当周RJ/CRB商品价格指数回升至288.2。

消费高频指数为116.9， 当周同比下滑0.3%（前值为下滑0.2%）。当周日均电影票房大幅回升至23296万元。9月27日当周的日均乘用车厂家零售为59321辆。

物价方面，9月20日当周食用农产品价格指数为115.2点，9月20日当周生产资料价格指数为103.5点。 当周CPI 月环比预测为0.4%(前值为0.5%)，当周PPI 月环比预测为0.0%(前值为-0.2%)。

库存高频指数为153.7， 当周同比上升为5.9%（前值为增长5.7%）。9月27日当周国内PTA库存天数下降至4.6天，纯碱总库存回升至148.2万吨。

交运高频指数为121.4， 当周同比上升至4.8%（前值为增长4.7%）。当周一线城市地铁客运量回落至3189万人次，整车货运量指数回落至105点，国内执行航班回升至14070架次。

融资高频指数为208.5， 当周同比上升15.3%（前值为增长15.0%）。周内地方债累计净融资大幅回落至1210亿元，信用债累计净融资回落至-658亿元，6M国股银票转贴现利率回升至1.06%。

风险提示： 地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。

总指数：基本面高频指数 平稳

根据我们在 2023 年 9 月 5 日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频数据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面高频指数及分项。

本次基本面高频数据更新时间为 2024 年 9 月 28 日 -2024 年 10 月 4 日：

本期国盛基本面高频指数为 122.2 点（前值为 122.1 点），当周同比增长 3.7% （前值为增长 3.7% ），同比涨幅持平。利率债多空信号为多头，信号因子持平为 2.4% （前值为 2.4% ）。

生产方面，工业生产高频指数为 121.8 ，前值为 121.7 ，当周同比增长 3.7% （前值为增长 3.7% ），同比涨幅持平。

总需求方面，商品房销售高频指数为 48.6 ，前值为 48.7 ，当周同比下降 15.6% （前值为下降 15.6% ）；基建投资高频指数为 113.9 ，前值为 114.1 ，当周同比下降 6.3% （前值为下降 6.2% ），同比降幅扩大；出口高频指数为 142 ，前值为 141.8 ，当周同比上升 8.9% （前值为上升 8.8% ），同比涨幅回升；消费高频指数为 116.9 ，前值为 116.9 ，当周同比回落 0.3% （前值为回落 0.2% ），同比降幅扩大。

物价方面， CPI 月环比预测为 0.4% （前值为 0.5% ）； PPI 月环比预测为 0.0% （前值为 -0.2% ）。

库存高频指数为 153.7 ，前值为 153.5 ，当周同比上升 5.9% （前值为增长 5.7% ），同比涨幅回升。

交通运输方面，交运高频指数为 121.4 ，前值为 121.2 ，当周同比上升 4.8% （前值为增长 4.7% ），同比涨幅回升。

融资方面，融资高频指数为 208.5 ，前值为 207.9 ，当周同比上升 15.3% （前值为增长 15.0% ），同比涨幅回升。

生产：电炉开工率连续回升

9 月 27 日电炉开工率为 59.0% ，前值为 57.1% ； 10 月 4 日聚酯开工率为 86.9% ，前值为 85.8% ； 9 月 27 日半胎开工率为 79.1% ，前值为 77.1% ； 9 月 27 日全胎开工率为 56.4% ，前值为 57.4% ； 9 月 27 日 PTA 开工率为 79.1% ，前值为 80.1% ； 10 月 4 日 PX 开工率为 90.3% ，前值为 89.6% 。

地产销售：商品房成交面积较去年同期有所回暖

30 大中城市商品房成交面积为 21.7 万平方米，前值为 28.1 万平方米； 100 大中城市成交土地溢价率为 5.3% ，前值为 2.3% 。

基建投资：地炼开工率回升

9 月 27 日当周石油装置开工率为 28.2% ，前值为 25.9% ； 9 月 27 日当周的全国水泥发运率为 35.9% ，前值为 34.7% 。

出口：运价连续回落

9 月 27 日 CCFI 指数为 1638 点，前值为 1742 点； 10 月 4 日 RJ/CRB 指数为 288.2 点，前值为 285.7 点。

消费：乘用车销售强于季节性

9 月 27 日的乘用车厂家零售日均为 59321 辆， 9 月 20 日当周为 62881 辆； 10 月 4 日当周日均电影票房为 23296 万元，前值为 3698 万元。

CPI ：猪肉价格小幅回落

CPI 方面，最新一期猪肉平均批发价为 25.6 元 / 公斤，前值为 26.1 元 / 公斤；最新一期 28 种重点监测蔬菜平均批发价为 6.4 元 / 公斤，前值为 6.4 元 / 公斤；最新一期 7 种重点监测水果平均批发价为 7.3 元 / 公斤，前值为 7.3 元 / 公斤；最新一期白条鸡平均批发价为 17.9 元 / 公斤，前值为 18.0 元 / 公斤。