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“简七读财”
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晚上好呀~
最近的黄金真是涨疯了😆
中午闲聊时，同事小M摩挲着手腕上的金镯子，庆幸的说：
「还好当初结婚挑首饰时没被钻戒迷住，选了这个。
可这金价蹭蹭往上涨，我都搞不懂是为什么。要不要再买点囤着？」
好奇心驱使下，我对比了钻石和黄金近5年的价格走势，结果挺震惊的：
钻石跌去27%，黄金大涨84%。
图源：彭博
曾经象征「永恒」的钻石，如今可以在实验室「批量复制」。
人工钻石的供给增加了，又遇上结婚率下降、奢侈品消费降温，钻石价格一路走低。
那么问题来了：
黄金为什么能一直涨？现在入场，会不会太晚了？ 黄金怎么买最划算？
今天就来聊一聊~
01
马克思说过：
「货币天然不是黄金，但黄金天然是货币。」
黄金作为「保值资产」，拥有几千年的历史，但它的价格波动，其实非常剧烈——
1971年之前，黄金的价格和美元绑定，
固定在35美元/盎司
，同时其他国家的货币也与美元挂钩。
这个阶段，每一张印出来的美元背后，都有黄金作为支撑，「美金」的说法就是这么来的。
但随着时间推移，政府开支越来越大，黄金资源又是有限的，美国政府需要更多资金，该怎么办呢？
1971年，美国总统尼克松宣布
美元不再和黄金挂钩
。各国进入到
法定货币时代
：纸币的价值，不再依赖黄金储备，而是你对政府的信心。
这之后，黄金就变成自由交易的资产。如今，
国际金价突破2920美元/盎司，国内金价也来到690元/克。
近54年
（1971.1-2025.1）
，累计涨幅超过70倍，年化收益率约为8%。
不过黄金的涨幅并不是一帆风顺的，可以涨个7倍、10倍，也能动辄腰斩。
02
那么，金价为啥会波动呢？
可以看这两方面：
实际利率、市场需求。
1）实际利率
黄金和股票、债券不一样，它不会发放股息或利息，属于
「不产生现金流的资产」
。
既然投资者拿不到收益，黄金的吸引力，取决于其他资产的「好坏」。
比如，政府发行的国债，收益率一直涨，市场的钱就会涌向债市，减少黄金的需求。
要注意哦，这里说的是债券的
「实际利率」
，也就是名义利率减去通胀率，得到的实际回报。
*实际利率=名义利率-通胀率
举个例子，如果国债给你10%的回报，但通胀率是15%，那你实际上每年会亏5%，你就不会考虑买债券了。
所以，在通胀高的情况下，债券吸引力下降，黄金的需求就会上升。
有机构统计，2018年-2021年，两者的相关性非常高
（0.92）
，表明实际利率在很大程度上决定了黄金价格的波动。
（实际利率↑，黄金↓；实际利率↓，黄金↑）
可到了2023年，相关性不断下滑
（0.49）
，这意味着有新的因素，影响黄金的走势。
2）市场需求
黄金的需求，大致来自四方面：
首饰消费、科技电子制造、投资需求、中央银行。
图源：世界黄金协会
从世界黄金协会的统计数据来看，近几年的
金饰消费其实在萎缩
，因为金价一路上涨，会抑制购买需求。
以前年轻人喜欢攒1克的金豆豆，现在「降级」到克重更小
（0.1克）
的手机黄金贴纸了。
图源：小红书
投资需求呢，也在下滑。
特别是2022年之后，黄金基金的资金其实是流出的。
因为这段时间，美国、欧洲都在加息，利率从0来到5%，拿着黄金没有回报。
不过，2024年下半年美联储降息+巴以冲突爆发，资金又流入黄金
避险
，持仓量小幅增加~
图源：世界黄金协会
最坚定的多头，
要数各个国家的中央银行，它们连续三年买入1000吨。
央妈干嘛囤黄金呢？这得说回2022年的俄乌冲突。
当时，美国用金融手段制裁俄罗斯，包括冻结他们的美元储备金。
这不免让手上持有美国资产
（美元、美债）
的国家担心，自己会不会有一天惹美国不开心了，也被「没收财产」。
所以，
不少央妈，特别是新兴市场国家，将黄金纳入储备。
毕竟黄金的价值是公认的，持有实物的话，也不会被冻结。
2024年，波兰、土耳其、印度、中国是几个「大买家」。
03
往后看，特朗普上台掀起了全球贸易战，避险情绪可能会给黄金「添一把火」。
而各国央妈的「去美元化」，更像是长期的战略行动，金价估计还是能得到支撑。
那对咱们来说，要跟着央妈买买买吗？
且慢——
虽然央妈近来买得多，但黄金占外汇储备的占比并不高，
多数国家集中在5%-10%之间
。
如果你想买点，不妨参考这个比例，来做家庭资产配置。
比如家庭的长期
可投资产
（金鹅池）
有100万，你
计划
黄金的占比是
10%
，也就是最多买10万；
等到下一年，可投资产变成120万，黄金涨到20万了，你可以做一次再平衡：卖出8万黄金，让黄金的
占比
始终
维持在10%
。
这样金价涨了，家庭财富也能升值；下跌了，也不会影响到日常开支。
那黄金可以怎么买呢？我们盘了盘市面上的主流投资方法，供你参考—
这里主要说3种——
1）实物黄金
大多数人最先想到的是金店里
「金饰品」
，但它们往往在金价的基础上有溢价。
比如今天上海黄金交易所的价格是686块/克，周大福的金饰报价为890块/克，
足足贵了200块/克。
