哈，居然没股灾

今天都在讨论拼多多暴跌的事情，一晚上干了28.51%的跌幅，连带着中概一起崩了。

院长看了下，这次拼多多暴跌，有两个因素。

一个是业绩报告发布： 二季度营收970亿，低于预期的999亿，利润是344亿，高于预期。

现在互联网企业都在降本增笑，收入低于预期，说明扩张减速了；利润好，说明降本做的不错。

对于互联网企业，大家评估的核心是高增长。只要你在持续增长，利润少点也能容忍。但一旦增长降速，市场就会有担忧。

当然，这点业绩预期差异，不至于带来近30%的跌幅。

院长觉得，暴跌的核心原因，还是业绩发布会上，拼多多自己砍了自己三刀：

1、业务经营受到非正常的商业因素干扰也在变多；

2、做好了牺牲短期利润，长期投入的准备；

3、未来几年不考虑分红和回购。

如果把拼多多盖住，院长会觉得这是浑水发布的看空报告，直接把投资者预期干崩了。

那拼多多为什么这样搞？对中概股又会有怎样影响呢？

拼多多越成功。。。

拼多多这事出来后，有小道消息说，黄峥不想当首富。有点阴谋论的色彩，但院长觉得是有可信度的。

从过往行为看，2021年，黄峥捐了20%的股份出去，价值1000亿。

从当下环境看，这个首富头衔，非常烫手，特别是对黄峥来说。

这两年，大部分中概股是一直跌，拼多多则是逆势增长。

拼多多的成功， 一方面是消费降级。 大家手里越紧，对产品质量要求越低，对价格敏感性越高，用拼多多就会越多。

另一方面是内卷严重，商品过剩， 给了平台压榨商家的空间。拼多多的仅退款，是颠覆认知的，真的是把顾客当上帝。

但很多人的下限是很低的，买了东西故意搞破坏，拍照勒索、占便宜。一些商家气不过，选择退出。但现在是买方市场，你不卖有的是人卖。

这显然并不是健康的市场环境，大家觉得拼多多是在吸商家的血，让天下没有能做的生意。

之前就有文章，把经济不好，归咎于拼多多。这个明显本末倒置了，但确实反映了很多人的情绪，怨气。 发布会说的，经营面临巨大不确定性，并不完全是危言耸听。

这时候，你拼多多创始人登上首富宝座，既没有政治性：打了经济报告的脸；也没有人民性：一鲸生，万物落，会惹众怒。

所以在这个时候，拼多多选择调整策略，扶持优质商家，降手续费，牺牲短期利润，是非常有智慧的选择。

中概的分红路

有人担心，这个对其他中概会不会有影响，会不会一等到要发布业绩了，就先跌为敬。

投资者行为无法预测，但院长觉得， 如果出现这种情况，是大家要去多关注中概的时机。

首先，拼多多这种事情是非常特殊的，像阿里的淘天、京东商城等，现在并没有那么多非商业因素，没必要在发布会上整这么悲观，看空自己。

然后，买拼多多，是买成长性。

而现在的中概股，整体是在往高分红的趋势走。这次跟着下跌，属于杯弓蛇影了。

2023年，美股中概的股东回报总额是236亿美元，是2020年的4倍多。而今年截至7月9日，这一数字就达到了168亿美元，达到去年的72% （数据来源：民生证券统计） 。

买阿里和京东，是买股东回报。 今年阿里股东回报约88亿美元，排第一。如果剩余的回购按期完成，阿里、网易、百度等多家好公司，潜在回报率超4%。

看起来都是中概，投资逻辑已经有非常大的差异。

而港股那边的腾讯，是少有的成长+股东回报兼备的。 一方面腾讯游戏还在增长，视频号也有潜力；另一方面不像阿里这样，面对抖音和拼多多两大对手。

大家如果关注中概ETF的话，有中概互联ETF和恒生科技ETF。

中概互联是美股和港股都买，腾讯是第一大重仓，占比30%，后面是阿里、拼多多等 。 追求成长性，想要抄底拼多多的，可以关注这个。

而恒生科技自然都是港股这边的，主打一个雨露均沾，持仓很均衡。

插一句，港股还有一个不错的品种就是 港股创新药ETF ，交易的是降息逻辑。

2019年8月到2020年3月，美联储五次降息，而港股创新药指数在2019年底到2021年7月底，涨幅超160%。这个是目前院长重点关注的。

大A很淡定

美股那边腥风血雨，今天大A这边没多少反应，两市成交额5115亿，缩量150亿。

上证继续小幅阴跌。

现在坏消息是，大A已经连跌四年，从厌烦3000到跪求3000点；

好消息是，我们已经有钝感力了。以前听风就是雨；现在听风是风，听雨是雨。

再发展下去，就是听风不是风，听雨不是雨。到那一步，底部也就不远了。

深成指、创业板指有点惨，跌幅在1%左右，还是 之前我们群里讲的，最近当心小微盘风险。

大家可以加院长微信进群，更及时获取一些盘前机会和风险提示。