0916 思考 - 出事的时候要勇敢一点儿

好企业一般不出事，出事的时候股价都便宜。是不是这个道理 ？ 是。

关键是好企业，还是关键是 出事的时候？ 

晚上喝点茶，总结了一下我觉得当下投资者需要谨慎小心避开的雷区包括了， 

1  债务非常高，而且并不是利用上下游垫付资金的债务，有息债务高

（有个坏例子，欧非科技，因为金立出事，莫名其妙让欧非背了6亿，现在债务高达70%）

2  国家补贴很多，但是随时可能会被撤走 （我们有一个例子了，光伏行业）

3  单一客户依赖程度很大 ( 蓝思科技，过度依赖苹果，17第三季度，18Q1惨不忍睹）

4  大股东（或者实际控制人）抵押了自己绝大部分的股票给券商 （这个太多这样的公司了）

5  大股东，高层，实际控制人，主要股东公告近期要减持，目前股价和减持价格相距不远 （不知道为什么，这些高管总是比我们懂得什么时候减持。例如恒瑞药业64-72和海螺水泥33-35， 腾讯控股 391-400）

6  不断需要融资的企业（融资，发行可转债等） - 工商银行要来1000亿，农业银行说要来1000亿，大族激光要发可转债等等。

7  成本主要为美元或者外汇，人民币贬值下行的时候，成本会骤然上市，压力很大的公司。（比如航空公司（因为原油成本是主要成本）和造纸企业（因为进口废纸））

8  无法看清楚管理层（实际控制公司的管理层）和普通小股东（投资者）利益是否一致的企业 （比如中国国旅，国旅的老大们不买国旅这么牛逼的股票么？）

9  中美对抗激烈冲突下，有可能会被科技禁令限制管制的，影响比较大的企业 （华为，中兴，海康威视，美的集团，还有一些被点了名的公司）

10 中美贸易战的牺牲品（出口关税。几乎对所有的企业，那些来自美国收入比较多的公司，例如佩蒂股份的宠物食品，例如巨星科技的DIY工具，他们的收入很大比例来自美国 etc）

好企业一般不出事，出事的时候股价都便宜。是不是这个道理 ？ 是。

关键是好企业，还是关键是 出事的时候？ 

我个人以为，关键还是好企业。 

江南春的分众传媒，运营模式清楚，有一定的垄断。收入利润都不错。阿里巴巴10元入股，现在跌到了7.6. 公司承诺回购，8.3-8.5 买入一批。

美的，小家电之王，空调老二，收购了机器人，公认的治理非常不错的国际化企业，承诺回购，已经回购8亿。 

海康威视，管理层连续回购2天。26-29元左右回购。

巨星科技， 实控人回购11.21左右，现在10.4元。老板女儿买入股份，12-14元。几乎没有负债的公司，一口气收购了欧洲北美两个大的企业。布局全球。

腾讯控股， 连续回购 310-320元回购。

大族激光，宣布回购不低于50.

中国平安 57-61管理层增持6亿。 

顾家家居，宣布回购，第一次买入价格48-51元左右。

乐普医疗，CEO 不断增持。27-30不断增持，不断发公告，告诉大家，带量采购对我们是机会啊。没有人理睬他，股票继续跌。

科伦药业，财务总监自己拿出钱来增持。买了一次，不够，再买一次。没有人呢理他。股价继续跌。 此人是财务总监。

可能还会有更多的机会 出现... 

当街头喋血的时候，也有不少你我的血。不过就是这样，人在江湖，哪能不喋血呢？