下周市场的波动可能加剧。
1、市场对9月的会议加息50基点还是75基点存在深度分歧，尚没有达成共识。
2、美联储与市场也存在深度分歧，美联储预计加息周期持续的时间要比投资者预期的长。
这两个深度分歧可能要持续数周时间。因为美国经济数据相互矛盾：一方面是招聘和工资增长强劲（8月5日非农数据公布后，加息75基点的观点占据上风），另一方面是通胀出现放缓迹象（8月10日CPI数据公布后，加息50基点的观点受青睐），在9月会议前还有一份非农就业报告和通胀报告发布，在这两份数据公布前市场不会有最终定论。
从当前到9月13日，也就是9月会议前的最后一份重磅数据前，市场很可能会出现无序波动。
目前市场需要根据最新的经济数据和美联储官员的评论，达成初步共识并相应调整定价。下周，两个事件将提供这样的机会。
一、经济数据
周三
20:30 美国7月零售销售（前值：1.00；市场预期：0.1）
零售销售数据可能会带来一些清晰性，揭示通胀下降对消费者的帮助程度。该数据素有“恐怖数据”之称，美国大约70%的经济增长是靠消费拉动的，而零售销售更是占了消费中的四成，零售销售数据对于判定美国经济现状和前景具有重要的指导作用。如果你把美国经济想象成一张桌子，而消费者支出是它的三条腿，投资界对任何能帮助他们洞察购买者心态和行为的指标都会给予超乎寻常的关注。
未来一周公布的7月零售销售数据对市场的意义可能重大：
第一，这是当周唯一重量级的数据，且公布在对加息预期尚无定论的时刻；
第二，前两次公布该数据都被其他事件所掩盖了，6月15日公布5月数据时，距离美联储宣布加息仅仅6个小时；7月15日公布6月数据当日，密歇根大学公布的通胀预期大降，导致美联储做出加息75基点的决定。
第三，这次数据的“前值”和“预期值”相差过大，很难解读。一方面，数据变差可能被市场视为坏消息；另一方面，数据变差可能支持通胀放缓。不过，这份数据大概率支持美联储9月加息50基点的预期。
二、美联储线索
未来一周将有多位美联储官员讲话，以及美联储7月货币政策会议纪要公布。
周一
22:50 美联储理事会主办2022年夏季工作坊，主题为“货币、金融、支付及财务”，美联储理事沃勒致开幕词
周四
02:00 美联储FOMC公布7月货币政策会议纪要
周五
01:20 堪萨斯联储主席乔治就美国经济前景发表讲话。
01:45 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参与一场会议的问答环节。
21:00 里奇蒙德联储主席巴尔金出席一场座谈会。
其中最受关注的自然是美联储7月会议纪要，美联储通常会在议息会议三周后发布会议纪要，“会议纪要”顾名思义是对会议的记录，向外界展示会议时美联储内部讨论的细节，而这些细节往往会提供下一次会议的线索。由于目前市场对9月会议是未知的状态，所以这份纪要很重要。
从时间点看，美联储会议纪要公布后将有三位官员发表讲话，近期很奇怪的一个现象是市场并不理会美联储官员的表态，我们需要观察未来一周这种情况是否还会持续。
这三人中，有两位本周发表了讲话。
卡什卡利周三表示（疫情时曾是美联储最鸽派的官员），希望美联储的基准利率在今年年底前达到3.9%，到2023年底达到4.4%。
里士满联储主席巴金表示，尚未决定美联储是否应在9月加息50个基点或75个基点，会议前还将公布另一个月份的就业和通胀数据。
很自然，堪萨斯联储主席乔治的讲话将备受市场关注（预计她会表态支持9月加息50基点），她在今年6月的会议上曾投出唯一的反对票——反对加息75基点。这令许多美联储观察人士感到惊讶，因为她被视为狂热的反通胀鹰派。
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