【政策
&行业】
【
一
】
根据美国
SC magazine
，
5
月
6
日
~9
日网络安全
RSA 2024
会议，国务卿安东尼·布林肯宣布将美国政府网络安全创新与人工智能、量子计算等新兴领域融合。
量子可能是本世纪最重要的计算突破，半导体发展正在推进人工智能和量子计算的进步。
量子计算会将社会安全的所有方向带入完全未知的领域，美国
NIST
选择了
4
种加密方式，
并正准备在【全球范围内】提供这些算法，以便将其集成到需要的公司和组织的加密基础设施中。
【
二
】
实际上从液态电池到固态电池，也必须要经历这么一个过渡过程，技术发展是需要时间的。
现在公认的固态电池技术，有三条路线，主要是电解质的区别，分别是
“聚合物固态电池
，
氧化物固态电池
，
硫化物固态电池
”。
各有各的优缺点，基本上所有进军固态电池的企业都在同时布局。
聚合物电解质是最简单的，而且很多生产环节都还可以与现在的电解液设备共用，所以转型难度最低，现在小规模生产的主要就是这种。
但是缺点也很明显，它的导电率和稳定性都不算优秀，大概率也只是用来过渡。
氧化物电解质现在研究的比较多，它没有明显的缺点，也没有明显的优点，中规中矩各项指标都比较均衡。
硫化物电解质的导电率非常高，是所有公司未来都要预备的技术。
缺点就是工艺太复杂，而且硫化物如果发生意外会产生有毒气体，还有电极界面不太稳定，容易形成比较高的阻抗。
不过三种路线的固态电池都很难解决内阻过大的问题，因为固态形状之间的接触肯定不是那么紧密，界面电阻问题目前很难解决，而且还有很大的不稳定性。
其实电池不管是什么形态，充电和放电过程的原理都是一样的，都是电子在正负极之间移动。
所以有人把这个过程很形象的比喻成人在游泳，液态电池就是在水里游泳，固态电池就是在沙子里游泳。
沙子的阻力当然很大，所以会严重影响电子的移动效率。
除结构之外，材料也是一大关隘。
现在常规的液态锂电池材料很成熟稳定，基本上也没有优化空间。
固态电池在材料方面，
截止目前
还没有定论，比如
氧化物电解质现在需要锆镧这些稀有金属，硫化物电解质更是需要锗金属。
比如锆资源，我们的进口依赖度高达
90%以上。
锗资源我们倒是挺多，根据目前已经勘探的结果，我们的锗资源储量位居全球第二，行业的龙头公司就是
云南锗业
。
还有
驰宏锌锗
规模也不小，锗资源储量
600吨。
锗价太高是让固态电池成本下不来的原因之一。
还有负极材料，之前我们都知道常用的是石墨负极，固态电池不一样，现在主要是硅基负极和金属锂负极。
尤其是锂负极，未来应该是主流，它有很高的比容量，目前能达到
3900mAh/g，这可是石墨的10倍，所以能大幅度提高电池能量密度，续航超1000公里是轻轻松松。
但是锂这个东西有个问题，在充电的时候，锂离子有可能会形成树枝一样的金属锂，专业上叫
“锂枝晶生长”。
现在解决这个问题的主流方向是用
“剪切模量”技术，学过材料的应该都懂，但是目前依然不能完全阻止树丫子的生长。
如果短时间内无非解决
“锂枝晶生长”问题，那么应该就会用硅基负极来过渡。
比较可惜的是硅基材料导电性不是很好，而且还会膨胀，否则也不是不可以成为主流。
至于正极材料，应该是系统性变化相对最小的，现在主要就是提高它的电压承载力，因为更高的电压就以为这可以匹配更高的电池能量密度。
如果未来锂金属真的成为负极主流材料，那么正极材料必然是往超高镍
，
镍锰酸钾锂或者富锂锰基这些高能量密度的材料进步。
我们
看
“富锂锰基”这东西好像挺受青睐的，有不少公司都在布局。
至于工艺问题，目前还没有讨论的必要，材料都还没整明白，工艺还早着。
现在生产全固态电池需要的设备都还不齐全，比如烧结
，
真空
，
干燥房等等，都还没有完全成熟的设备。
整个固态电池的技术层面，现在还有非常多的问题没有解决，或者说还没有经过可靠性检验，是不成熟，还只是实验室产品。
所以短时间内是不可能实现全固态电池量产的，再说成本也不允许。
现在全球都在布局固态电池，当然还是属我们参与的企业最多。
现在各国的技术水平不太好比较，毕竟都还不成熟。
日本的技术实力是不弱的，并不比我们慢，他们的底子太厚，当然可信度有多高不确定。
而且日本其实研发固态电池的时间很早，比我们还早，他们选择的技术路线就是硫化物电解质，比如丰田
，
本田
，
日产
，
松下
等等都有不错的成果。
欧美那边主要是车企和中小型技术公司合作，他们的电池产业链没有我们这么完善，未来大概率会掉队。
然后就是我们自己，目前主要是氧化物电解质技术路线，氧化物的机械性能很好，但是硬度太高，所以电解质里面会有很多微小的间隙，从而影响导电性。
为了解决这个问题，现在都会往电解质里面注入一点电解液，来填充这些间隙。
所以本质上国内的固态电池，全都是
“固液混合电池”，并不是真正的全固态电池。
现在进入这个行业的玩家也非常多，老牌电池巨头当然没有一个缺席的。
首先当然是
宁德时代
，但是宁王相对来说比较低调，可能是觉得自己生产的本来就是半固态电池，作为老大，不太好意思泰国吹嘘了。
宁德时代
已经开始生产
“凝聚态电池”，并且已经用在飞机上了。
曾毓群前不久就亲口说了这么几句话：
“固态电池的三条路线，大家都在研究。但固态电池的量产非常困难，尤其是在金属负极方面。”
你看人家多坦诚。
宁德时代
的技术是毋庸置疑的，从麒麟电池到凝聚态电池，都走在了行业的前面。
当然凝聚态电池也不是固态电池，只是能力密度和安全性高于常规液态电池，属于半固态电池。
我们
查了一下
宁德时代
申请的专利，看样子宁王选择的是硫化物路线，已经
拥有
不少专利。
未来两年内，都是半固态电池的量产时期，各大企业都有一定程度的扩产。
比如
亿纬锂能
，
赣锋
，
蜂巢
，
国轩高科
，
中创新航
等等，从去年开始都在扩产半固态电池。
这些新玩家大多都有
“高校”背景，比如清陶能源，就是清华大学提供技术支持。
还有卫蓝
新能源
，是中科院提供技术支持，还有东驰能源，背后是东北师范大学，还有
高乐股份
，背后是南方科技大学等。
清陶能源算是
近期
比较火的，因为智己
L6用
公司
的
“光年电池”，当然公司实力也是可以的，现在半固态电池的产能超过10GWh。
根据公司发布的计划，全固态电池准备在
2027年量产。
其实几乎所有电池企业的计划都是这个时间点左右，保守一点的会说在
2027年
--
2030年之间，激进一点的会说2027年左右。
从整体来说，
李斌前段时间讲的一句话：
“现在各电池厂商公布的量产计划，象征意义大于实际意义。”
我们
是认可这句话的，要吸引行业眼球，尤其是那些新玩家，他们是需要靠融资的，不关注一级市场的可能不知道，从去年开始，电池新势力拿走了资本市场非常大一笔钱
。
【主线热点】
咱们创业板核心指数成分是新能源，主要是锂电池和光伏。
这次锂电池的供给侧改革文件，和上一次牛市有异曲同工之妙。
上一次是传媒并购重组浪潮，在上证一直涨，创业板一直跌的情况下，并购重组把创业板带起来。
昨天的意见稿主要方向是锂电池新增不让搞，产能利用率不足
50%的要被出清，IPO和融资不支持，后排小的电池厂和材料企业唯一的出路是卖身给行业龙头企业。
新村长上来以后喊好几次并购重组，给制造业想的出路就在这里。
这种做法也是
“保护性收购”，龙头企业不扩产直接买小企业，同时给小企业一个出路，买来的小企业不一定要投产，放在那暂时让产品价格涨起来，先让利润奔跑，股价奔跑。
像微软，谷歌，苹果这些大企业，一直在兼并重组同行，咱们腾讯也是，这样行业才能良性循环，做大做强。
有利润才有竞争力。
我们认为，考虑需求逐步增长，国内政策同时卡出清和新增的情况下，新能源业绩开始逐步恢复，资金青睐叠加业绩增长，老产业讲新故事就有望应运而生。
例如：半固态电池新故事。
【总结】
投资必须明白战略宏观大局，犹如探宝没有藏宝图一样盲目的。
很多时候看宏观是未来明白当下的温度，以及给到一个坐标
。
能
让我们不要去对抗时代的洪流，顺势而为。
对于中长期市场行情我们决定看好的，
因为从宏观大局来说，咱们国内中国资本市场第三次基础性改革，以及经济新一轮周期逐步开启。
全球美联储新一轮降息周期
2024年必然开启大背景。
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