还有人买指增吗？

去年年底开始中证A500的增强获批发行。

到目前为止，新发的A500指增产品有这么几个——

兴全A500指增规模暂时排第一，而关于兴全指增和田大伟，在去年底《 为什么中证A500指增会是兵家必争之地？ 》里面有表述。

由于成立时间以及建仓节奏的差异，上述产品业绩有些许不同，但还不明显，后边得继续看。

说实话，指增是一个很难研究清楚、更难表达清楚的东西。

他跟主动基金不一样，主动基金经理可以跟你聊选股，聊商业模式，聊很多形而上的哲学问题，故事感记忆点很多，你跟主动基金聊完总能感觉到收获满满，容易对这个基金经理充满了信任与尊敬感。

但是跟量化基金经理聊完，基本没啥感觉。

第一，他们赚钱靠的就是代码，最值钱的代码不会跟我说，而且就算给我看，我也不懂，所以只能两手一拍，不明觉厉。

第二，对指增产品最好的宣传，有且只有一个东西，业绩。

超额好，而且超额稳定，那就是很好的品牌。

如果一个公司几个产品的指增都有竞争力，大家就更有感知，对新发产品的接受度也会更高。

所以趁着现在四季报披露，我也整理了一波沪深300指增和中证500指增情况。

沪深300指增

首先，去年沪深300全收益收益率有18.24%，如果以美元计价，在全世界排名也算靠前的了。

再加上去年市场风格的原因，能战胜沪深300全收益，其实并不容易。

去年表现最好的沪深300指增，是海富通沪深300增强、易方达沪深300精选增强，以及安信量化沪深300增强。

华安和国泰的两只场内增强ETF表现也不错，而且费率只有0.5%，这要是能稳住，性价比其实很高。

第一，海富通沪深300增强，之前没太关注，这个产品从2020年以来每年都能跑赢300全收益，超额稳定性非常好，是意外之喜。

第二，易方达沪深300精选，本质上应该是一个主动基金，不管从1.2%的费率，还是投资范围（可投港股）来看，相对指数本身的偏离度都不算小，更接近对标沪深300做主动管理。

因为业绩的差异，四季度获得资金净申购的300指增，很多也是业绩靠前的几个，海富通、华夏、国君资管等等。

指增这个产品和指数的投资逻辑很像，敞口相对清晰。

但它们也有主动基金的问题，就是业绩的可持续。

这两年我们也见到一些业绩不错的指增，在出名、规模膨胀之后超额大幅落后的情况。

所以我也统计了规模在20亿往上的“大规模”指增的表现——

大家可以对照看看，自己的300指增在同行里处于怎样的位置。

比起超额的绝对值，细水长流的稳定性确实重要，这也决定了负债端能不能稳住。

所以我也统计了从2021年以来，年度指增产品的超额情况，下图是2021-2024，能3年以上跑赢沪深300全收益的产品。

几个不知道算不算增量的数据。

第一，银河沪深300增强，2021年以来的超额最高，当然主要也是得益于2021年的超额，虽然后面每年都能跑赢300全收益，但超额就没这么明显了。

第二，除银河之外，诺安、海富通、创金合信也是连续4年跑赢300全收益的，虽然每年的超额有参差，但确实跑赢了，而它们的共性是规模都不算太大。

第三，中泰资管、汇添富、华夏、博道、建信、中金的300指增稳定性都不错，有朋友不是喜欢自建指增组合，在大中小盘方向均衡配置吗？

那沪深300的备选可以从这些里面挑选。

中证500指增