·概 要 ·
消费边际小幅回暖，地产销售重回低位。
消费方面，汽车消费增长，这主要得益于国家对新能源车以旧换新补贴政策的支持。随着天气状况改善，居民出行有所增加，相关服务消费也边际改善。投资领域，跨月后地产销售重回低位，政策效果减弱后同比增速回到前期水平，受高温天气影响，基建地产项目的开工建设进度均有放缓。进出口方面，由于海外需求减弱和去年同期基数较高，
8
月出口可能放缓。港口数据和运价数据显示出口压力增大。生产方面，钢铁全产业链开工率下降，煤电需求因高温天气而上升。光伏产业生产指数下跌，而汽车行业保持高景气度。库存方面，能源品和建材库存有所变化，沥青库存因南方降雨减少而回落。物价方面，食品价格持续上涨，工业品价格持续下跌，不过原油价格因地缘政治紧张和美国就业数据韧性而回升。流动性方面，资金利率有所上升，美元指数震荡下行，人民币相对走强
。
风险提示：
外需超预期回落，
地产优化政策落地效果不及预期。
海通宏观高频同步指标：
截至
8
月
10
日，
7
月生产同步指标（
HTPI
）为
5.44%
，
6
月值为
4.78%
；
7
月出口同步指标（
HTEXI
）为
9.84%
，
6
月值为
4.07%
；
7
月消费同步指标（
HTCI
）为
5.17%
，
6
月值为
3.87%
。
2.1
消费：
汽车消费大幅回暖
耐用品消费：
汽车批发和零售当周销量较前一周大幅度回升，当周同比增速分别录得
192.7%
与
92.7%
，带动四周平均批发、零售同比由负转正至
48.5%
、
24.0%
，或主要得益于
7
月底国家出台的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》中进一步提升对新能源车以旧换新的补贴
。
非耐用品消费：
1
）纺织服装：
轻纺城成交量震荡上行，带动同比增速回升至
9.7%
，绝对值也回升至近年同期较高位置。秋冬服装加工与销售逐渐加快，或带动纺服需求回升。
2
）轻工制造：
义乌小商品价格指数较前一周有所回升，带动同比增速进一步扩大，截至
8
月
4
日报收
101.78
，读数仍处于近年同期最高位，网上价格指数与订单价格指数回升较明显，而分类指数中箱包类涨幅最大。
人员流动：
1
）城市内客运：
市内交通持续改善，百城拥堵延时指数、
18
城地铁客运量周平均值较前一周均有回落，同比增速也边际走弱。其中三线城市市内交通较前一周改善幅度最大。高温天气或导致市内交通整体偏弱。
2
）城市间客运：
暑期迁徙规模指数较前一周季节性回升，同比增速也由负转正。上周日均内地、港澳台和国际航班数均较前一周继续增加，或得益于暴雨、台风等极端天气减少，同时暑期居民远距离出行热情不减
。
服务消费：
1
）电影消费：
观影人数和电影票房均继续回落，同比跌幅也进一步扩大，绝对值仍位于历年近期最低值，主要由于前期优质影片影响力逐渐消退，且近期上映的电影整体质量弱于去年。
2
）游乐消费：
上周北京环球影城和上海迪士尼乐园客流量环比增速由负转正，分别录得
23.4%
和
7.2%
，同比跌幅较前一周有所收窄，极端天气对出行的限制仍然较大。
3
）旅游消费：
8
月第
1
周海南旅游价格指数为
105.3
，周环比上涨
5.3%
，暑期价格变动幅度处于近年同期较高位置，其中交通类、住宿类、娱乐类、购物类价格指数上涨，其他指数下降或持平。
2.2
投资：
新房销售重回低位
基建：
截至
8
月
11
日，
8
月发行总额达
2794.2
亿元，进度较前期加快。年内至今累计发行额仅为
2.05
万亿元，进度快于
2019
年和
2021
年，但较其他年份仍相对偏慢
。
地产：
1
）地产销售：
上周
30
大中城市日均新房成交面积为
20.77
万平，跨月后重回低位，同比跌幅从前一周的
13.7%
扩大至
17.3%
，与
2019
年的同比跌幅再度突破
60%
，回到优化政策出台前水平，绝对值仍处于近年同期最低位。分城市线级来看，一线城市新房销售仍在边际改善，但二三线城市边际回落。二手房销售也较前一周小幅回落，同比增速也有所回落。虽然新房和二手房销售都在回落，但二手房回落幅度相对较小，使得二手房占比再度回升。
2
）土地交易：
8
月
4
日当周土地成交面积小幅回落，溢价率小幅回升但仍在低位，土地市场持续承压。
施工实体指标：
1
）基建：
石油沥青装置开工率小幅回升至
26.4%
，不过同比跌幅较前一周小幅扩大。
2
）房建：
上周水泥出货率小幅回升至
48.8%
，建筑用钢成交量小幅回落至
10.44
万吨，同比跌幅均较前一周扩大。房建基建的实体开工指标均边际走低，这或是由于高温天气对施工开工有较多限制
。
2.3
进出口
：
出口或放缓
海外数据：
欧元区
7
月
Markit
综合
PMI
指数更新为
50.2%
，弱于
6
月的
50.9%
，外需整体偏弱
。
港口数据：
我国港口停靠的出入境船舶数量均边际走弱。由于去年同期基数较高，全国二十大港口、沿海八港离港船舶数量、离港船舶载重吨数均较大幅度边际回落。结合海外数据走弱，
8
月出口或有所放缓
。
运价数据：
国际方面，海运运价（
BDI
）连续第
5
周下跌，环比跌幅由
7.1%
收窄至
2.3%
。国内出口运价小幅震荡上行
0.2%
，而进口运价转跌，环比下降
0.4%
。
2.4
生产：
光伏生产走弱
钢铁：
上周钢铁全产业链开工率环比逆季节性下跌，同比也继续边际走弱。从产量看，螺、线产量同比持续走弱，而热卷产量同比增速也边际放缓。整体钢铁生产表现持续走弱，一方面受制于高温天气下国内需求不足；另一方面，全球制造业
PMI
回落导致外需走弱，而东南亚国家对我国钢材进行反倾销调查进一步制约钢材出口
。
煤电：
沿海八省日耗煤量季节性环比回升，同比略有收窄，但绝对值仍位于历年最高位置；沿海七省电厂负荷率环比、同比增速均有所回升。高温天气带动居民终端用电需求增加或是煤电持续提升的主要原因
。
石化：
1
）化纤：
PTA
、江浙织机负荷率继续边际回落，而聚酯工厂负荷率上周季节性回升，同比也边际走强；开工率方面，
PTA
开工率继续走弱，而聚酯行业开工率环比、同比稳中有升。
2
）橡塑：上周
PVC
开工率持平前一周，同比略有回落
。
氯碱：
纯碱开工率季节性回落，高位转跌至
89.2%
，同比涨幅略有收窄，当前绝对值处于近年同期最高水平
。
光伏：
上周
Solarzoom
光伏经理人指数转跌，其中中上游制造业指数回落幅度较大
。
汽车：
上周全钢胎开工率环比季节性走弱，而同比跌幅扩大至
17.7%
；半钢胎开工率同比略有下降，但绝对值仍是历年最高值。
乘用车出口需求仍强劲，对半钢胎生产仍有一定支撑
。
货运：
上周整车货运流量指数环比回升
1.9%
，同比跌幅小幅扩大至
4.6%
。
2.5
库存
：
沥青库存回落
能源品：
秦皇岛港煤炭库存持续回补，但当前库存绝对值仍位于近年同期最低位。
建材：
水泥库容比季节性回升，补库速度略快于往年；钢材社会库存小幅下行；基建建材沥青库存环比下降
20.8%
，主要由于南方地区降雨减少，对于沥青出库影响减弱。
其他：
上周
PTA
全产业链库存天数持续增加，聚酯切片库存绝对值位于近年同期最高位
。
2.6
物价：
食品涨价
CPI
：
猪肉价格环比上涨
2.8%
，同比涨幅收窄至
14.4%
，价格维持在近年同期最高位；蔬菜、水果、鸡蛋价格也边际回升。整体来看，食品价格持续上涨，或继续支撑
8
月
CPI
读数走强。从清华大学公布的
iCPI
价格指标来看，整体
iCPI
同比增速由
16.7%
小幅回落至
16.5%
，各分项中，交通通信与生活用品价格回落幅度较大
。
PPI
：
南华综合指数持续回落，环比下跌
2.6%
，各分项均下跌，其中贵金属、能化、工业品指数跌幅较大。
1
）能源：
煤价较为稳定，秦皇岛动力煤（
Q5500
）综合交易价维持
727
元
/
吨。原油价格止跌回升，环比上涨
3.7%
，截至
8
月
9
日，布油和
WTI
原油价格分别报收
79.7
美元
/
桶和
76.8
美元
/
桶，或由于美国就业数据仍显韧性缓解了市场对于需求走弱的预期，且地缘政治紧张也增加了市场的担忧。
2
）建材：
上周钢材价格继续走弱，螺纹、热卷价格环比下降
1.4%
、
2.0%
；沥青、水泥价格分别环比回落
0.6%
、
0.3%
，地产优化政策影响还有待进一步释放。
3
）金属：
有色金属中，铜价环比下跌
1.7%
，回落至
71600
元
/
吨，铝价上涨
1.3%
，碳酸锂价格环比下跌
0.6%
。
4
）其他：
上周
PTA
全产业链价格维持稳定
。
2.7
流动性：
美元指数震荡下行
资金利率有所回升。
截至
8
月
9
日，
R007
和
DR007
报收
1.87%
和
1.82%
，分别较前一周上行
7
个和
13
个
BP
。上周央行净回笼资金
7597.6
亿元，其中逆回购到期量为
7810.5
亿元，操作量为
212.9
亿元。
美元指数震荡下行。
截至
8
月
9
日美元指数报收
103.15
，较前一周下行
8
个
BP
。上周人民币震荡上行，截至
8
月
9
日，美元兑人民币报收
7.175
（前一周为
7.215
）。
风险提示：
外需超预期回落，
地产优化政策落地效果不及预期
。
